近期因天然氣限氣政策影響，天然氣制甲醇裝置受到一定影響，整體裝置開機(jī)率出現(xiàn)較大幅度下滑，同時(shí)，外盤甲醇價(jià)格10日大幅上漲5美元/噸，這些均對(duì)國(guó)內(nèi)甲醇期貨價(jià)格產(chǎn)生較強(qiáng)支撐。不過(guò)，下游需求依然疲軟，國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力依然較大，現(xiàn)貨市場(chǎng)也沒(méi)有跟漲期貨價(jià)格，甲醇上方空間不大。筆者認(rèn)為60日均線處存在壓力，近期建議多頭在2770元/噸以上獲利平倉(cāng)，等待回調(diào)后的建倉(cāng)機(jī)會(huì)，空頭可分批入場(chǎng)，止損2790元/噸。

國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力依然存在

近期因限氣政策影響，除中海油建滔以及青海格爾木滿負(fù)荷運(yùn)行之外，其他天然氣制甲醇裝置均受到一定影響，上周整體開機(jī)率下降至64.3%，降幅為4.1%，但整體供應(yīng)壓力依然較大。目前，內(nèi)蒙古東華能源60萬(wàn)噸新投產(chǎn)裝置已出產(chǎn)品，內(nèi)蒙古金誠(chéng)泰化工60萬(wàn)噸裝置年底或投產(chǎn)，陜西榆天化60萬(wàn)噸裝置預(yù)計(jì)延遲到12月20日投產(chǎn)。另外，近期仍有裝置復(fù)產(chǎn)，如陜西兗礦榆林能化60萬(wàn)噸/年煤制甲醇裝置自12月9日以來(lái)逐步恢復(fù)正常。綜合來(lái)看，后市甲醇供應(yīng)壓力依然存在，制約甲醇價(jià)格反彈幅度。

關(guān)注烯烴項(xiàng)目運(yùn)行和投產(chǎn)狀況

甲醇傳統(tǒng)需求持續(xù)低迷狀況仍無(wú)改觀。隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，甲醛生產(chǎn)和需求將逐漸減弱，截至12月7日行業(yè)開機(jī)率連續(xù)四周回落至59.7%，后市甲醛生產(chǎn)將繼續(xù)萎縮。二甲醚方面，因天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，液化氣銷售有所回暖，從而拉動(dòng)了二甲醚需求，但整體需求依然低迷，且嚴(yán)查仍在進(jìn)行，近期二甲醚價(jià)格也處于降價(jià)通道當(dāng)中，二甲醚市場(chǎng)對(duì)甲醇的需求難言好轉(zhuǎn)。

我們認(rèn)為，后市甲醇需求的增長(zhǎng)點(diǎn)在甲醇制烯烴上，據(jù)《國(guó)家甲醇網(wǎng)》統(tǒng)計(jì)，11月甲醇制烯烴產(chǎn)量為10.28萬(wàn)噸，消耗甲醇約29萬(wàn)噸，占甲醇總消耗量的11.75%，占比僅次于甲醛和二甲醚。目前神華寧煤和大唐多倫的裝置運(yùn)行還不太穩(wěn)定，且寧波禾元60萬(wàn)噸/年MTO裝置年前投產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，將拉動(dòng)180萬(wàn)噸/年的甲醇消費(fèi)量。因此，雖然近期維持低迷狀況，但從中期看，甲醇需求依然存在一定的增長(zhǎng)空間，年前甲醇價(jià)格仍然存在回升可能。

期貨升水可能收縮

近期甲醇主力合約持續(xù)上行，但現(xiàn)貨價(jià)格維持穩(wěn)定，期貨升水幅度不斷增大，截至10日，5月合約升水為27元/噸，1月合約升水高達(dá)52元/噸。而隨著交割日期的臨近，1月合約仍將回歸現(xiàn)貨價(jià)格，從而將給5月合約帶來(lái)一定壓力。