近期塑料價(jià)格的大幅上漲已給下游需求帶來(lái)了較大壓力，且?guī)齑娑唐趦?nèi)存在回升可能，因此連塑短期內(nèi)存在回調(diào)壓力。但長(zhǎng)期支撐依然存在，預(yù)計(jì)將下調(diào)至10200元/噸附近后再延續(xù)反彈趨勢(shì)。

進(jìn)入12月后，一方面，因供需面好轉(zhuǎn)，石化庫(kù)存持續(xù)下降，連塑持續(xù)上漲的預(yù)期較強(qiáng)；另一方面，因PE裝置故障遭炒作以及石化企業(yè)大幅調(diào)漲出廠價(jià)格，導(dǎo)致連塑持續(xù)反彈。不過(guò)，筆者認(rèn)為，塑料價(jià)格的大幅上漲已給下游需求帶來(lái)了較大壓力，且?guī)齑娑唐趦?nèi)存在回升可能，因此連塑短期內(nèi)存在回調(diào)壓力。但長(zhǎng)期支撐依然存在，預(yù)計(jì)將下調(diào)至10200元/噸附近后再延續(xù)反彈趨勢(shì)。

短期內(nèi)采購(gòu)需求將受高價(jià)抑制，但年前需求依然強(qiáng)勁

短期來(lái)看，因月初塑料價(jià)格大幅上漲，下游需求承受較大成本壓力，部分企業(yè)暫停采購(gòu)原材料，短期內(nèi)將給塑料價(jià)格上漲帶來(lái)一定壓力；但從中長(zhǎng)期來(lái)看，盡管功能膜生產(chǎn)旺季已過(guò)，但由于一些延遲訂單以及儲(chǔ)備需求的支撐，功能膜裝置開機(jī)率仍然維持高位，目前北方規(guī)模企業(yè)開機(jī)率維持在70%以上的水平，且西南地區(qū)也維持旺季狀態(tài)。此外，地膜企業(yè)訂單較之前有所好轉(zhuǎn)，目前開機(jī)率在30%—50%的水平。而包裝膜產(chǎn)量的穩(wěn)步增長(zhǎng)為塑料需求也將帶來(lái)持續(xù)支撐，截至10月份，包裝膜產(chǎn)量累計(jì)同比增速為17.1%，且從季節(jié)性來(lái)看，12月份是年內(nèi)產(chǎn)量的最旺季。綜合來(lái)看，后市塑料需求仍然有一定的增長(zhǎng)空間，這將持續(xù)支撐塑料價(jià)格上行。

裝置檢修周期普遍較短，后市石化庫(kù)存將回升

近期檢修裝置較多，其中影響最大的是大慶石化的55萬(wàn)噸/年的HDPE全密度裝置故障檢修，預(yù)計(jì)周期為一個(gè)月，不過(guò)這套裝置是新投產(chǎn)裝置，運(yùn)行并不穩(wěn)定，即使沒(méi)有發(fā)生故障，給市場(chǎng)帶來(lái)的供應(yīng)壓力也不會(huì)很大，因此這一因素只能成為被炒作的對(duì)象，實(shí)際影響并不大。另外，雖然其他一些裝置也處于檢修狀態(tài)，但周期都較短，近期恢復(fù)生產(chǎn)的可能性較大，庫(kù)存也隨之逐漸恢復(fù)。從石化庫(kù)存水平來(lái)看，據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)，截至12月7日國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存為15.92萬(wàn)噸，相比前一周僅小幅下降3.4%，而從隆眾網(wǎng)的中石化庫(kù)存統(tǒng)計(jì)也可以看到，上周石化企業(yè)LLDPE庫(kù)存僅小幅下降，且處于較高水平。綜合來(lái)看，隨著后市石化庫(kù)存的再次回升，將對(duì)塑料價(jià)格形成壓制。

后期PE進(jìn)口量回升將在一定程度上壓制塑料價(jià)格

PE港口庫(kù)存因出貨速度加快而持續(xù)下降，目前已接近2011年以來(lái)的最低水平。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，因貿(mào)易商利潤(rùn)水平持續(xù)高位，進(jìn)口積極性依然較強(qiáng)，前期因伊朗禁止化工品出口而延期到港的貨源將在12月份以后陸續(xù)入港，因此后市PE港口庫(kù)存再次增長(zhǎng)的可能性依然存在。不過(guò)，我國(guó)LLDPE進(jìn)口量已持續(xù)兩年下降，截至10月份，我國(guó)LLDPE進(jìn)口量累計(jì)同比增速為-7.8%，因此12月份我國(guó)PE進(jìn)口量的預(yù)期恢復(fù)，僅在一定程度上壓制塑料價(jià)格。

國(guó)際原油價(jià)格上漲預(yù)期不變，成本支撐持續(xù)

上周乙烯價(jià)格大幅回升導(dǎo)致石化企業(yè)利潤(rùn)降幅增大，石化企業(yè)推漲意愿再次增強(qiáng)，多數(shù)企業(yè)也較大幅度調(diào)漲了LLDPE的出廠價(jià)格。乙烯價(jià)格大幅上漲的主要原因是，前期乙烯裂解利潤(rùn)下降幅度較大，部分廠商減少乙烯產(chǎn)量，亞洲地區(qū)乙烯貨源出現(xiàn)緊缺，使得乙烯價(jià)格大幅上漲，漲幅接近8%，不過(guò)近期乙烯裂解利潤(rùn)再次回升，乙烯與石腦油的價(jià)差從前期最低392美元/噸回升至509美元/噸。此外，盡管上周國(guó)際原油價(jià)格因歐債危機(jī)和美國(guó)“財(cái)政懸崖”問(wèn)題而持續(xù)回落，但中長(zhǎng)期支撐因素依然存在，油價(jià)企穩(wěn)回升的預(yù)期依然不變。后市乙烯價(jià)格將會(huì)繼續(xù)受到油價(jià)提振而上漲，塑料成本支撐繼續(xù)存在。