期貨中國網levitate-skate.com報道

作為首個全廠庫交割的期貨品種，玻璃期貨自上市以來除首日外連續(xù)三天成交均達百萬手以上，儼然成為市場的一顆閃耀“新星”。與以往的新上市品種略有區(qū)別，玻璃期貨上市并未迎來“開門紅”，上市首日跌幅超7%，之后維持下跌走勢。今日（12月7日）玻璃期貨扭轉了昨日的跌勢，早盤震蕩上漲，之后有所回落，午后維持震蕩走勢。截至收盤，玻璃期貨主力合約1305報收于1331，最高1340，最低1319，較上個交易日上漲1點（+0.08%）。對于這樣的行情，期貨中國網連線了大越期貨分析師劉昌嘉，為投資者分析行情走勢。

期貨中國1：玻璃期貨上市后連續(xù)三個交易日成交量突破百萬手，請問您覺得玻璃期貨受到市場熱捧，成交活躍的主要原因有哪些？

大越期貨劉昌嘉：玻璃期貨上市伊始便受到市場熱捧，市場交投火爆，閃耀出明星品種的光芒。我個人認為主要有以下幾種原因：

1、合約設計。玻璃期貨設計是20噸/手，根據現在的價格，按照大約12%保證金計算，操作一手所需要的資金只要3000元左右。相對一些大品種合約，玻璃期貨算是一個小合約品種，投資門檻較低比較容易吸引中小投機者參與；

2、產業(yè)龐大。中國玻璃生產規(guī)模世界首位，是名副其實的玻璃生產大國。截止到2012年2月上旬，全國現有265條浮法生產線。眾多參與玻璃生產、加工、貿易的的企業(yè)，存在巨大的套期保值需求；此外玻璃產業(yè)鏈上游企業(yè)多為上市公司，易于接受玻璃期貨的金融屬性；

3、交割方式。玻璃期貨是國內首個采用完全廠庫交割方式的期貨品種。提貨人對玻璃有一些尺寸、厚度等方面的要求也有靈活的方式應對，使得交割更加便捷，可參與性強。

期貨中國2：玻璃期貨上市之后，期價沒有亮眼表現，請問玻璃期貨接下來的走勢會如何演變？您對投資者有何建議？

大越期貨劉昌嘉：玻璃期貨上市第一天邊遭遇“滑鐵盧”，當日暴跌7%，這充分的反映出玻璃行業(yè)產能過剩、現貨庫存高位以及市場對于后市缺乏信心等眾多問題。

11月份，生產企業(yè)月末庫存為134噸，較10月增加了2萬噸，今年以來，累計新增產能達到387萬噸，生產線18條。2012年我國玻璃年產量將達到4080萬噸，較上年再增加10.6%。此外截至11月中旬，全國浮法玻璃生產線仍有285條在運作，全行業(yè)冷修、停產以及放水僅為69條，總停產率為24.2%，較年中高點來看，整個停產率轉入下降周期。未來仍將有大約30條生產線準備投產，后期玻璃市場的供應壓力將有增無減。

下游方面，隨著氣溫進一步的下降，北方建筑行業(yè)普遍停工。作為與建筑行業(yè)高度關聯的行業(yè)，玻璃消費與補庫需求減緩，華東、華北玻璃生產商對后市普遍悲觀情緒。南方地區(qū)暫時受天氣影響較小，但價格已經出現弱勢，預計隨著強寒冷空氣的進一步南下，玻璃價格或將迎來新一波的下行。

總體來看，玻璃行業(yè)產能過剩、庫存高位以及季節(jié)性需求疲軟，短時間內還是難以回暖，近期內易跌難漲。不過近日中央經濟工作會議發(fā)出信號，指出明年國內穩(wěn)增長、調結構等國內經濟發(fā)展的積極方針，以及城鎮(zhèn)化的進一步推進，使得市場的明年預期空前高漲，明年或將得到實質性的改善。

此外根據大越研發(fā)中心統計，玻璃行業(yè)具有明顯的周期性?；旧厦扛?~4年會有一波上漲行情，比如之前的00年、03年、07年和10年玻璃的價格有顯著的上升。所以13年玻璃處于上漲通道的概率較大。

受訪者: 大越期貨劉昌嘉

期貨中國網編輯李婷整理

2012年12月7日