上周國內(nèi)金價(jià)延續(xù)漲勢(shì)，而外盤金則大幅回調(diào)，紐約期金周五收?qǐng)?bào)每盎司962.6美元，全周下跌1.79%；上海期金周五報(bào)收214.3/克，全周上漲3.05%。展望本周走勢(shì)，預(yù)計(jì)美元短期內(nèi)仍有反彈動(dòng)力，這將打壓金價(jià)繼續(xù)下跌；不過金融市場(chǎng)整體投資情緒好轉(zhuǎn)，將令金價(jià)跌幅有限。

　　期貨研究

　　上周市場(chǎng)回顧與本周金價(jià)展望

　　上周金價(jià)繼續(xù)上揚(yáng)，持倉量亦有所增加。由于端午節(jié)假期間外盤金價(jià)大漲，因此周初滬金大幅高開。隨后美元止跌企穩(wěn)，金價(jià)在連續(xù)攀升后引發(fā)投資者獲利回吐，自高點(diǎn)回落。

　　不過周四歐洲兩大央行公布利率決議，均維持利率不變，并發(fā)表了對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的樂觀看法后，金融市場(chǎng)再度強(qiáng)勁反彈，黃金也收復(fù)了之前的跌幅。最終周K 線以十字星報(bào)收。

　　而外盤金則由于周五美元的大幅反彈而大幅回落。展望本周走勢(shì)，預(yù)計(jì)美元短期內(nèi)仍有反彈動(dòng)力，這將打壓金價(jià)繼續(xù)下跌；不過金融市場(chǎng)整體投資情緒好轉(zhuǎn)，將令金價(jià)跌幅有限。

　　上周黃金市場(chǎng)持倉繼續(xù)活躍。期貨市場(chǎng)上，進(jìn)入6 月后，上半年一直比較穩(wěn)定的多空結(jié)構(gòu)變化相對(duì)較大，上周這種趨勢(shì)也繼續(xù)延續(xù)：空頭大幅減少，而多頭凈多頭則均有大幅增加，目前凈多頭已成為年內(nèi)以來最高。黃金ETF 市場(chǎng)上的持倉也上周也增加，截至2009 年6 月5 日當(dāng)周，全球7 大黃金ETFs 持倉總量為1390.25 噸，較前一周增加18.06噸。

　　過去幾周，伴隨歐美股市反彈的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，黃金所受的影響也由負(fù)面轉(zhuǎn)為正面，說明在整個(gè)商品市場(chǎng)轉(zhuǎn)好的背景下，避險(xiǎn)需求已經(jīng)不是影響金價(jià)的最主要因素，而黃金期貨的金融衍生品屬性和對(duì)沖通脹的需求則成為目前影響金價(jià)的主要矛盾。在這種趨勢(shì)下，美元的反彈或?qū)⒔o金價(jià)的上行帶來阻礙，不過隨著市場(chǎng)投資情緒的繼續(xù)好轉(zhuǎn)，金市的持倉繼續(xù)表現(xiàn)出積極增加意向，金價(jià)的調(diào)整也將有限。因此我們認(rèn)為，短期內(nèi)金價(jià)回調(diào)或難避免，而中長(zhǎng)期內(nèi)黃金將仍會(huì)有正面表現(xiàn)。

　　二、美元反彈有望延續(xù)，金市止盈為主

　　上周包括美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)在內(nèi)的重磅風(fēng)險(xiǎn)事件不斷，在低迷的開局之后，美元指數(shù)上周依然強(qiáng)勁收高，逆轉(zhuǎn)了此前連續(xù)兩周走低的態(tài)勢(shì)，并創(chuàng)下4 月12 日來最大單周漲幅。而歐洲政經(jīng)問題導(dǎo)致的歐元疲軟，也對(duì)美元的反彈構(gòu)成支撐。而對(duì)于黃金來說，美元的反彈將是短期內(nèi)直接的利空因素。

　　美國對(duì)美元和美債的控制力度仍存美元上周開局不利，在此前的兩個(gè)交易日中遭受挫折，令投資者不禁猜想美元又將收低，但隨后美元大舉反彈，而上周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)更是為美元上周走勢(shì)劃上“圓滿句號(hào)”。