在股指急漲大幅拉升刺激下，商品市場無論金融屬性強(qiáng)弱均暫時(shí)脫離個(gè)性因素約束，集體呈現(xiàn)共性姿態(tài)。不過值得深思的是，一旦金融屬性大潮過后，當(dāng)需要展現(xiàn)個(gè)體優(yōu)勢時(shí)，滬膠還能否保持堅(jiān)挺狀態(tài)令人質(zhì)疑。

權(quán)威組織預(yù)測準(zhǔn)確性存疑

當(dāng)今全球天膠市場最權(quán)威的兩大組織分別為天膠生產(chǎn)國協(xié)會(huì)（ANRPC）以及國際橡膠 研究組織（IRSG），而組成以上兩大權(quán)威機(jī)構(gòu)的成員大多為天膠產(chǎn)量較大的國家，其中以泰國、印尼和馬來西亞三國為首。在產(chǎn)膠國聚首的組織中，其共性特點(diǎn)均為賣膠方。在天膠價(jià)格持續(xù)低迷的時(shí)候，賣膠者焦慮的心態(tài)通常會(huì)在供需報(bào)告中露出破綻。具體來看，在ANRPC提供的產(chǎn)量預(yù)測報(bào)告中，考慮到近年產(chǎn)膠國種膠面積擴(kuò)大以及割膠技術(shù)提升，將今年全球天膠總產(chǎn)量調(diào)升至1083萬噸左右。而在IRSG最新提供的需求預(yù)測報(bào)告中，把今年全球天膠需求量上調(diào)至1120萬噸，并有望在2013年進(jìn)一步擴(kuò)大至1170萬噸。換言之，如果以上數(shù)據(jù)成立，今年全球天膠供需格局將面臨37萬噸的缺口。

作為全球最大的產(chǎn)膠國，其提供產(chǎn)量預(yù)測數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性還是值得肯定的，但對于需求方來講，其提供的預(yù)測報(bào)告就可能存在越俎代庖之嫌。道理很簡單，假設(shè)以上數(shù)據(jù)成立，在供需偏緊的狀態(tài)下，今年全球天膠去庫存進(jìn)程應(yīng)該一帆風(fēng)順，但事實(shí)并非如此。今年以來無論是泰國產(chǎn)區(qū)還是國內(nèi)青島保稅區(qū)的天膠庫存都呈現(xiàn)出有增無減之勢，且總量均創(chuàng)出歷史記錄。試問在一個(gè)供需偏緊的環(huán)境下，產(chǎn)銷區(qū)增量庫存來自何方，產(chǎn)膠國保價(jià)措施接連推出是否存在矛盾，而下周三國將再度聚首開會(huì)商討膠價(jià)事宜又緣自何因。筆者認(rèn)為，也許今年全球天膠的需求量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及IRSG的心理預(yù)期，更加無法達(dá)到報(bào)告預(yù)測。高估的那部分只是給買膠者看的——這是多數(shù)賣膠者常用的伎倆。

去產(chǎn)能化勢在必行，國內(nèi)收儲(chǔ)存疑

當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退大潮來襲時(shí)，中國的反周期政策曾令國民經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸，但造成的擴(kuò)產(chǎn)能后遺癥無疑給目前的經(jīng)濟(jì)形勢帶來諸多麻煩。比較國外而言，在經(jīng)歷了去產(chǎn)能化周期之后，當(dāng)下美國經(jīng)濟(jì)正邁入見底回升階段，而歐盟經(jīng)濟(jì)也處在快速見底之中，唯有中國是即將步入去產(chǎn)能周期。面對需求不足以及庫存高企的現(xiàn)狀，今年國內(nèi)政策干預(yù)力度已漸顯疲態(tài)，遠(yuǎn)不及往年，因?yàn)檎呀?jīng)認(rèn)識(shí)到一味擴(kuò)產(chǎn)能將對未來經(jīng)濟(jì)造成更大傷害，只有去產(chǎn)能化才能令經(jīng)濟(jì)真正步入新的運(yùn)行周期。

在去產(chǎn)能化的大背景下，今年國內(nèi)收儲(chǔ)天膠行為將更多地停留在商業(yè)形態(tài)上，始終無法上升為國家意識(shí)。雖然市場中常有收儲(chǔ)傳聞出現(xiàn)，但仔細(xì)分析，消息前面均有“據(jù)權(quán)威人士透露”和“據(jù)內(nèi)業(yè)專家表示”等若暗若明的表述做掩護(hù)，最終結(jié)果卻難以得到國儲(chǔ)局確認(rèn)。雖然此前可能的確出現(xiàn)2.5萬噸的收儲(chǔ)計(jì)劃，但僅僅限于國內(nèi)幾家產(chǎn)膠公司的回購行為，不但量上微乎其微，且形態(tài)意識(shí)上也存在“自賣自夸”的嫌疑。因?yàn)橥ǔＰ蝿莶缓脮r(shí)，收儲(chǔ)回購會(huì)起到穩(wěn)定軍心之效，就如同股市不好時(shí)，公司大股東會(huì)回購股票，基金公司也會(huì)自買自家基金一樣。

在賣膠者心態(tài)作祟下，未來三大產(chǎn)膠國還將持續(xù)施展保價(jià)政策，而國內(nèi)產(chǎn)膠公司也將不斷釋放收儲(chǔ)傳言，其目的無非想在膠價(jià)不好時(shí)賣上個(gè)好價(jià)錢，但在“此地?zé)o銀三百兩”的背后卻暗示未來天膠供需環(huán)境仍很脆弱，膠價(jià)上行依然缺乏動(dòng)力。