雖然期指趨勢仍維持下行，但多空博弈卻愈演愈烈，總持倉不斷創(chuàng)出新高，這將加劇短期市場波動。

自上周一期指打破橫盤整理再度步入下跌通道后，多空分歧就開始加大，期指總持倉從8.89萬手推高了本周一的10.3萬手，增幅達到16％，有利于下跌行情的延續(xù)，這在近一周的走勢中得到驗證。在最近5個交易日中，多方只有在上周五呈現(xiàn)常態(tài)流出，減少2846手，其他四個交易日均大幅增倉，合計增倉達10389手，這種力度在過去還是較為少見的；不過多方的頑強抵抗并沒有讓空方退卻，空方力量也同步大幅增長，這使得空方占優(yōu)的局面得到延續(xù)。如果按照多頭增倉幅度及下跌78點的一半39點計算，多方已經(jīng)形成1.2億的虧損，如果市場延續(xù)跌勢，愈發(fā)對多方形成不利，多方資金面臨較大考驗。單獨從本周一多空增減看，多頭增倉4043手超過空方增倉的3212手，但弱勢中多方將越來越被動，如果按照一般原則，下跌中多方不主動投降，則空方也不會輕易放棄。

券商資金繼續(xù)分化

中證席位繼續(xù)呈現(xiàn)出乎意料的表現(xiàn)，上周該席位繼續(xù)呈現(xiàn)減持，到周一持倉回落到10959手，相比高點15152手，減持了27.6％，這個之前一直被視為風向標的席位持倉連續(xù)減持，或許正是多頭逆勢加倉的動能之一。但是我們也看到，其他券商系資金卻借機猛追，海通期貨席位周一以1825手的空單增持高居增幅榜首，也使得其空頭總持倉達到9302手，距離第一名僅一步之遙，大有趕超之勢；另外國泰君安期貨席位空方力量繼續(xù)加強。

技術上空頭排列

期指主力合約1212自兩周前跌破前期平臺低點2213點后，幾乎一去不復返，雖然11月23日一度收復2200點，但僅達到2209點就受阻回落，彰顯反彈乏力的局面。之后的四連陰確立了破位的態(tài)勢，盡管上周五再度收陽，似乎有一定技術修復，但本周一的沖高回落形成陰包陽的形態(tài)，空方主導的格局依舊明顯，如果按照形態(tài)理論，9、10月的箱體波動區(qū)間為164點，因此，跌破2213點后向下空間至少是等高，強支撐或在2050點附近。