曹汝明：現(xiàn)貨價格指數(shù)期貨將引領創(chuàng)新

12月2日-3日，第8屆中國（深圳）國際期貨大會在深圳召開。深圳證監(jiān)局原巡視員、前海期貨交易平臺建設課題組組長曹汝明先生指出，從期貨根植于實體經(jīng)濟、服務實體經(jīng)濟的理論來說，繼商品期貨、金融期貨以及商品價格指數(shù)期貨出現(xiàn)之后，現(xiàn)貨價格指數(shù)期貨（SPIF）將成為引領創(chuàng)新的產(chǎn)品。

他舉例，現(xiàn)有期貨品種基本無法辦法滿足電子信息市場風險管理的需求，以手機為例，在手機這個里面各種基本的原料生產(chǎn)成本占比還不足5%，所以原料價格漲跌對手機價格基本沒有什么影響，或者沒有什么關聯(lián)度。沒法用現(xiàn)在的期貨產(chǎn)品對它進行風險管理。

“而把電子信息產(chǎn)品價格指數(shù)作為標的，是產(chǎn)業(yè)升級與期貨市場自身凈化共同作用的結果，SPIF特點是能直接服務于實體經(jīng)濟、價格發(fā)現(xiàn)功能比較明顯、風險管理模型化、做到了現(xiàn)金交割?！彼f。

曹汝明認為，鑒于這種形勢有可能擴展到其他的專業(yè)市場，有可能是意義重大的功能上的突破。

據(jù)悉，中國電子信息產(chǎn)業(yè)在世界地位逐年提高，產(chǎn)值在全球占比已經(jīng)達到20%，僅次于第一名的美國。近年來，中國在該產(chǎn)業(yè)銷售額年均增速達到20%，2011年達到7.5萬億人民幣，出口額占全國比重30%左右。

巨大的現(xiàn)貨市場基礎催生對風險管理的需求，需要用現(xiàn)貨價格指數(shù)期貨來進行風險對沖。

“中國電子信息產(chǎn)業(yè)在世界的比重不斷提高，影響力與日俱增，在中國國民經(jīng)濟中占據(jù)重要地位，體量龐大的電子信息產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展產(chǎn)生了巨大的風險管理需求，因此中國已經(jīng)成了孕育SPIF肥沃的土壤，現(xiàn)在研究并推出SPIF恰逢其時。”他說。

但市場上也有質疑，電子市場淘汰率高、更新?lián)Q代快，電子市場價格指數(shù)有可能推出來就單邊下滑。但曹汝明認為有了指數(shù)期貨市場出現(xiàn)這種情況可能性較小。

此外，以美國為例，美國在不同的經(jīng)濟發(fā)展階段推出了農(nóng)產(chǎn)品期貨、工業(yè)品期貨和金融期貨。但進入信息化時代后，并沒有針對信息產(chǎn)品風險對沖需求推出相應的期貨品種。

“這個原因我們正在研究，”曹汝明說，不過既然美國沒有作出反應，我們問自己，中國作為一個產(chǎn)業(yè)大國，為什么不能試一試呢？

責任編輯：劉健偉

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