原油受到地緣政治、美元指數(shù)和供需平衡的影響，走勢(shì)頗為撲朔迷離。目前看來，影響近期原油價(jià)格的多種因素都處在變化中，不確定性增大，而處在中心位置的原油價(jià)格則在這種短期的動(dòng)態(tài)均衡中趨于小幅調(diào)整，用“波瀾不驚”來形容恰如其分。

最近，地緣政治成為原油漲跌的主基調(diào)。11月20日，受加沙地帶的暴亂形勢(shì)影響，紐約原油收盤上漲2.7%報(bào)89.28美元，盤中接近90美元，21日，行情逆轉(zhuǎn)，受巴以有望達(dá)成?；饏f(xié)議影響，跌2.8%報(bào)86.75美元。目前，埃及居中調(diào)停，雙方?；?，商討巴以?；饏f(xié)議第二階段的細(xì)節(jié)問題。沖突雙方均保持克制，使得巴以沖突這一關(guān)鍵詞對(duì)原油價(jià)格的影響暫時(shí)消退，居于幕后。從長(zhǎng)期來看，伊朗作為巴以沖突的隱憂而存在，但這是一個(gè)中期乃至長(zhǎng)期的因素。

自奧巴馬連任總統(tǒng)以來，市場(chǎng)焦點(diǎn)就集中于美國財(cái)政懸崖問題。伯南克的講話、民主黨和共和黨的表態(tài)，表明談判前景并不樂觀。這不能釀成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閮牲h在減赤、富人增稅等方面還存在許多突出分歧，但這只占財(cái)政懸崖的一部分。分歧項(xiàng)目只占6550億美元的一小部分，這就決定了財(cái)政懸崖實(shí)際規(guī)模比市場(chǎng)預(yù)料的要低很多。同時(shí)，出于對(duì)美國政治游戲規(guī)則的判斷，兩黨即便不會(huì)在2013年1月1日前達(dá)成妥協(xié)，也會(huì)如同去年8月一樣，在明年3月前最終協(xié)調(diào)出一個(gè)妥協(xié)的方案出來，避免陷入財(cái)政懸崖。而在明年1～3月前，美國財(cái)政部可通過技術(shù)性處理避免短期違約等風(fēng)險(xiǎn)。

受歐債危機(jī)影響，歐元兌美元呈現(xiàn)長(zhǎng)期走低、中期寬幅調(diào)整的狀態(tài)，后市其如何演變則取決于美國、德國和歐元區(qū)其他國家的具體表現(xiàn)。美國10月份季調(diào)后新屋開工率增長(zhǎng)3.6%，是2008年7月來最高，好于預(yù)期；成屋銷售、新屋開工、建筑商信心、房?jī)r(jià)等指標(biāo)全面上升均表明美國房市復(fù)蘇之路在繼續(xù)。德國國債收益率一年期趨于負(fù)值，德國拍賣27.3億歐元12個(gè)月到期國債，收益率-0.009%，前次為-0.01%，此次拍賣收益率基本持平，認(rèn)購倍數(shù)顯著下滑。21日，穆迪調(diào)低法國主權(quán)信用評(píng)級(jí)，歐元對(duì)美元下跌。同時(shí)，美元對(duì)日元上漲至近7個(gè)月高點(diǎn)。希臘方面，歐元區(qū)各國財(cái)長(zhǎng)批準(zhǔn)了新一筆的貸款，同時(shí)也就其他降低希臘債務(wù)規(guī)模的措施達(dá)成一致。但要使希臘債務(wù)降至可持續(xù)水平，則新一輪的債務(wù)減記將是不可避免的。雖然歐債危機(jī)充斥了爭(zhēng)吵和風(fēng)險(xiǎn)，但整體較為穩(wěn)定，美元指數(shù)將在美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)下緩慢走強(qiáng)。

原油供需基本面上，美國能源署周三數(shù)據(jù)顯示，上周該國原油庫存147萬桶，至3.7447億桶，過去四周油品總需求較上年同期下滑1.4%。隨著美國自產(chǎn)原油達(dá)到1994年5月以來國內(nèi)產(chǎn)出的最高水平和美國能源署下調(diào)今明兩年全球原油需求增長(zhǎng)預(yù)估，國際原油供需平衡表將在2012年四季度向供給緩慢傾斜。

綜上分析，原油雖然在中長(zhǎng)期會(huì)受到地緣政治的影響，但在2012年四季度內(nèi)，利多利空因素影響均不如預(yù)期般明顯，各種多空因素交織和相對(duì)均衡，使得處于風(fēng)暴眼的原油價(jià)格趨于穩(wěn)定，重心將緩慢下移至85美元一線。