數(shù)據(jù)說糖：回歸下跌通道

未來一段時(shí)間內(nèi)，如果國家沒有及時(shí)出臺(tái)收儲(chǔ)政策，而新糖的大量上市將給現(xiàn)貨市場帶來壓力，現(xiàn)貨價(jià)格難以保持目前的堅(jiān)挺狀態(tài)，鄭糖也將回歸下跌通道。

　　新榨季國內(nèi)存在增產(chǎn)預(yù)期

　　USDA駐中國參贊公布的一份報(bào)告顯示，受甘蔗和甜菜單產(chǎn)及種植面積增加的影響，我國2012/2013年度食糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加18%，達(dá)到1460萬噸（原糖）。加上上年度結(jié)轉(zhuǎn)庫存84萬噸，再假設(shè)進(jìn)口200萬噸，總供應(yīng)量高達(dá)1744萬噸。

　　進(jìn)口量出現(xiàn)季節(jié)性回落

　　10月份我國進(jìn)口食糖339658噸，少于9月份的585699噸。由于中秋、國慶已過，10月份食糖進(jìn)口量出現(xiàn)季節(jié)性減少，不過仍處于歷史同期的高位。1—10月份我國累計(jì)進(jìn)口335萬噸，同比增加80.38%。巨大的進(jìn)口量給后期糖價(jià)帶來了沉重壓力。

　　銷售淡季更淡

　　單看9月份，銷量在85.41萬噸，較往年同期有很大程度的提高，然而，這其中包含了收儲(chǔ)的50萬噸。把這部分除去，9月份銷量數(shù)據(jù)處于歷史低點(diǎn)。10月份，新榨季開始。截至10月底，全國共生產(chǎn)16.69萬噸，銷售7.4萬噸。在中秋、國慶雙節(jié)過后，消費(fèi)進(jìn)入淡季更淡的局面。

　　飲料行業(yè)進(jìn)入生產(chǎn)淡季

　　含糖食品對(duì)糖的消費(fèi)中，乳制品、飲料的食糖消費(fèi)量約占到70%，而乳制品、軟飲料的消費(fèi)具有明顯的季節(jié)特征，春夏季節(jié)為生產(chǎn)與消費(fèi)旺季，而秋冬季節(jié)為消費(fèi)淡節(jié)。10月份，軟飲料產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下滑，生產(chǎn)進(jìn)入季節(jié)性淡季，對(duì)食糖的需求難以形成有力支撐。

　　市場期待政策利好

　　在2012/2013榨季全國食糖產(chǎn)銷工作會(huì)議上，發(fā)改委領(lǐng)導(dǎo)表示，今年的收儲(chǔ)會(huì)早一點(diǎn)給市場信號(hào)，收儲(chǔ)的同時(shí)會(huì)更加嚴(yán)厲地打擊走私和控制進(jìn)口，避免在產(chǎn)量高峰期進(jìn)行輪換。另外，陳糖輪換會(huì)放到生產(chǎn)結(jié)束后，盡可能減輕市場壓力。在這種表態(tài)下，國家會(huì)盡可能穩(wěn)定食糖價(jià)格，收儲(chǔ)時(shí)間和規(guī)模將優(yōu)于去年。目前5月合約的多方寄希望于托市政策的出臺(tái)。

　　1月合約持倉偏高，倉單處于低位

　　當(dāng)前1月合約持倉超過20萬手，遠(yuǎn)超歷史同期水平，而與此對(duì)應(yīng)的是自11月合約交割后，倉單及有效預(yù)報(bào)連續(xù)一周為0。一方面，新榨季只能新糖注冊倉單，而新糖上市數(shù)量有限，無法形成新的期貨倉單;另一方面，期貨價(jià)格較現(xiàn)貨價(jià)格還有一定差距，糖廠注冊倉單的積極性不高。不過，隨著未來兩月的集中供應(yīng)，不排除大量倉單集中注冊的可能。

責(zé)任編輯：劉健偉

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