近來，隨著東北地區(qū)天氣的好轉(zhuǎn)，玉米上市量大幅增加。而臨儲政策的出臺構(gòu)成玉米價(jià)格底部支撐，短期內(nèi)刺激玉米價(jià)格走高，但其影響有限且不具有可持續(xù)性。在供給充足、下游需求一般的情況下，玉米短期內(nèi)難以擺脫弱勢振蕩格局。

天氣好轉(zhuǎn) 東北玉米價(jià)格走弱

按船期分析，廣東港口月底前會有43萬噸玉米集中到貨，短期供應(yīng)壓力較大，玉米價(jià)格穩(wěn)中有跌。而貿(mào)易商走貨心態(tài)趨弱，飼料企業(yè)當(dāng)前多以消化庫存為主，觀望情緒濃厚，預(yù)計(jì)短期內(nèi)廣東港口玉米價(jià)格或繼續(xù)呈走弱態(tài)勢。

前期，東北大部分地區(qū)出現(xiàn)降雪，大大減少了新糧上市量，嚴(yán)重影響了企業(yè)的收購活動(dòng)，多數(shù)企業(yè)以提價(jià)的方式來換取收購量。近日，隨著天氣影響因素的減退，東北大部分地區(qū)道路已恢復(fù)運(yùn)輸，新糧上市速度加快。且因廣州地區(qū)價(jià)格走弱，貿(mào)易商收購趨于謹(jǐn)慎，收購熱情減弱。預(yù)計(jì)在天氣持續(xù)晴好的情況下，東北市場將迎來開首波售糧高峰期，玉米價(jià)格將會受到一定程度的打壓。

飼料需求有所回暖

近期生豬價(jià)格上漲，飼料價(jià)格繼續(xù)小幅下跌，養(yǎng)殖戶利潤重回成本線以上，加之豬肉消費(fèi)旺季的來臨，養(yǎng)殖戶壓欄意愿明顯增強(qiáng)。目前，生豬存欄量處于高位并繼續(xù)小幅增加，對飼料的需求量也呈增加趨勢。由于小麥玉米價(jià)格逆轉(zhuǎn)，飼料中小麥替代玉米的優(yōu)勢完全喪失，玉米價(jià)格優(yōu)勢凸顯，大部分企業(yè)已調(diào)整飼料配方，增加玉米的采購。較高的飼料需求總量和飼料中玉米比例的增加推動(dòng)玉米價(jià)格上漲。

因經(jīng)濟(jì)形勢低迷，玉米深加工行業(yè)下游需求不振，價(jià)格持續(xù)走低。在前期短期回暖后盈利能力再度回落，玉米淀粉加工利潤虧損額度進(jìn)一步擴(kuò)大，目前玉米淀粉加工企業(yè)虧損已達(dá)300元/噸。酒精企業(yè)加工利潤也大幅下滑，進(jìn)一步減少了對玉米的需求量，壓制玉米價(jià)格。

政策收儲形成底部支撐

國家發(fā)改委在《關(guān)于做好2012年秋糧收購工作的通知》中有關(guān)玉米政策收儲政策為：黑龍江省1.05元/斤（新國標(biāo)三等質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)），吉林省1.06元/斤，遼寧省及內(nèi)蒙古1.07元/噸，相鄰等級之間差價(jià)40元/噸掌握，折扣比1:1.65（去年為1:1.5），不含烘干費(fèi)，收購費(fèi)50元，東北敞開收購，華北不啟動(dòng)。受收儲政策影響，大連玉米主力C1305合約從2400的階段性底部振蕩走高。雖然收儲價(jià)格低于此前市場預(yù)期，且短期影響有限，但長期來看玉米價(jià)格將會受此支撐。

綜上所述，近期南方港口到貨集中，北方玉米上市量增加、供應(yīng)充足，貿(mào)易商收購謹(jǐn)慎，南北港口價(jià)格穩(wěn)中趨弱。雖然玉米飼料消費(fèi)回暖，有拉動(dòng)玉米價(jià)格走高的趨勢，但在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)仍無明顯好轉(zhuǎn)的情況下，玉米深加工行業(yè)需求不容樂觀，飼料需求的回暖難以獨(dú)撐玉米價(jià)格大幅走高的局面。預(yù)計(jì)在多空因素交織下，近期玉米價(jià)格將以2400—2460區(qū)間為主進(jìn)行振蕩，投資者可高拋低吸、波段操作。