近日，期指盤中震蕩明顯，波幅加大，短線操作頻繁。從期指持倉量變化圖來看，持倉量和期指價(jià)格多呈反向關(guān)系，往往是持倉量大幅上升時(shí)，價(jià)格大跌，而當(dāng)持倉量銳減時(shí)，期價(jià)反倒有所回升。究其原因，主要是在基本面依舊看淡的背景下，期指市場依舊由空方主導(dǎo)，期價(jià)上升往往不是由對后市缺乏信心的多頭買入所致，而是空頭獲利回吐的表現(xiàn)。從多頭獲利回吐致期指只有小幅回調(diào)，也能看出多頭力量仍然被空頭力量壓制。短期基本面沒有實(shí)質(zhì)性改善之前，多頭沒有與空頭放手一搏的勇氣。

雖然股指短期仍難改弱勢下探格局，但中期翻紅見好概率較大，周一期指成交持倉比回落至5點(diǎn)，短線投機(jī)行為有所收斂，目前市場上有遠(yuǎn)見的投資者或已開始布局中期。支撐多頭的理由來自多方面原因：國內(nèi)方面，雖然年內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速連續(xù)三季度下降，但市場已彌漫四季度企穩(wěn)回升的氣氛，整體氣氛偏多，而10月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)跌幅收窄、發(fā)電量開始回升、工業(yè)增加值表現(xiàn)回暖以及11月匯豐采購經(jīng)理指數(shù)初值升至50.4%等利多數(shù)據(jù)，均表明了經(jīng)濟(jì)短周期見底可能，為股指的上漲提供了基本面支撐。通脹水平依舊處于低位，暗示央行貨幣政策從緊的壓力減小，反而使得寬松預(yù)期升溫，有助于市場看多中長期。此外，包括合格境外機(jī)構(gòu)投資者增資擴(kuò)容、審批速度加快，差別化股息紅利稅、轉(zhuǎn)融券試點(diǎn)工作推遲、11月新股零發(fā)行等利好消息不斷積累。國際方面，美國財(cái)政懸崖問題過關(guān)概率較大，兩黨在年底之前或能達(dá)成一致；困擾歐元區(qū)許久的希臘問題有望一次解決，辦法和框架協(xié)議接近談妥。中共中央經(jīng)濟(jì)會議將于12月召開，將定調(diào)A股大格局。而從技術(shù)上看，滬指在2000點(diǎn)一線支撐力度較強(qiáng)，雖然近期一度破位到1995點(diǎn)，但沒有繼續(xù)下行，并且很快反彈，表明2000點(diǎn)是多方心理上的最低承受點(diǎn)位。

期指雖然短期弱勢難改，但由于空方壓制動能逐漸衰竭，下跌空間有限；同樣在跌破2200點(diǎn)支撐位后，期指在上升過程中也會遇到2200點(diǎn)不小的壓力。除非有重大利好或利空消息，不然預(yù)計(jì)期指IF1212合約短時(shí)間在2200點(diǎn)下方繼續(xù)徘徊的概率較大。從周一的凈持倉數(shù)據(jù)來看，主力合約前20位凈空單為9068手，比上一交易日增加了1115手，空方對多方的壓制力度加大，也表明了短期內(nèi)期指繼續(xù)弱勢下行的可能。近10個(gè)交易日，期指總持倉基本位于90000手以下，且有減少的趨勢，表明多空觀念趨向一致，對后市或是謹(jǐn)慎看多。從期現(xiàn)價(jià)差來看，進(jìn)入11月之后，期指多以貼水狀態(tài)收盤，顯示市場較為謹(jǐn)慎，從中長期來看市場已經(jīng)沒有太多的下跌空間。

總體來看，期指短期內(nèi)仍將繼續(xù)表現(xiàn)弱勢，但由于內(nèi)外利好消息不斷涌現(xiàn)和管理層維穩(wěn)護(hù)盤的決心以及滬指2000點(diǎn)較強(qiáng)的支撐力度。從中期來看，期指將2200點(diǎn)轉(zhuǎn)為支撐位的機(jī)會較大。