日前,《證券日報》記者從鄭州商品交易所(以下簡稱“鄭商所”)了解到,該交易所已經(jīng)編制完成國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨價格指數(shù)。在經(jīng)過進(jìn)一步跟蹤、完善后,將擇日發(fā)布。業(yè)內(nèi)人士表示,農(nóng)產(chǎn)品期貨價格指數(shù)是可交易指數(shù),可以開發(fā)成為期貨、期權(quán)、ETF等衍生品的交易標(biāo)的。 此外,南華期貨副總經(jīng)理、期貨研究所所長朱斌表示,農(nóng)產(chǎn)品期貨指數(shù)的推出主要意義應(yīng)在于創(chuàng)新的立體化和全面化,對于農(nóng)產(chǎn)品期貨投資基金的推出有明顯推動作用,投資者可以根據(jù)這個指數(shù)來推出、購買、評價相對應(yīng)的指數(shù)基金。 完善指數(shù)體系、豐富衍生產(chǎn)品 據(jù)了解,農(nóng)產(chǎn)品期貨價格指數(shù)是商品期貨價格指數(shù)中的重要一類,是以核心農(nóng)產(chǎn)品期貨價格為基礎(chǔ)編制反映一攬子農(nóng)產(chǎn)品期貨價格變動的綜合指數(shù)。“我國期貨市場發(fā)端于農(nóng)產(chǎn)品,經(jīng)過20多年的發(fā)展,農(nóng)產(chǎn)品期貨品種日益豐富。鄭商所既是我國最早的期貨市場,也是農(nóng)產(chǎn)品上市品種最為豐富的市場,已經(jīng)形成了糧棉油糖較完備的農(nóng)產(chǎn)品品種體系,具有編制農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)的優(yōu)勢。”一位市場人士表示。 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,農(nóng)產(chǎn)品期貨價格指數(shù)的誕生不但有利于完善我國農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)體系,且以該指數(shù)為基礎(chǔ)開發(fā)相應(yīng)衍生產(chǎn)品,可以走出一條期貨市場服務(wù)“三農(nóng)”的新路。同時,有利于突破目前市場“平面擴張”的發(fā)展格局和吸引機構(gòu)投資者參與,推動期貨市場向較高層次深化發(fā)展。 朱斌表示,農(nóng)產(chǎn)品期貨指數(shù)的推出有利于完善現(xiàn)有的價格指數(shù)體系,并為未來推出指數(shù)衍生品提供了標(biāo)的。農(nóng)產(chǎn)品期貨指數(shù)的推出意味著國內(nèi)期貨市場純粹的“品種創(chuàng)新”已經(jīng)開始延伸到立體化的工具創(chuàng)新。 此外,農(nóng)產(chǎn)品期貨指數(shù)衍生品在未來一定會出現(xiàn),而指數(shù)衍生品對于投資于一攬子商品的投資者具有極強的吸引力,尤其是隨著機構(gòu)投資者逐步占據(jù)衍生品市場的主體,指數(shù)衍生品的開發(fā)勢在必行,對于培育機構(gòu)投資者、完善市場縱向結(jié)構(gòu)都具有極強的意義。 華泰長城期貨投資咨詢部總經(jīng)理李榕表示,作為國內(nèi)首個由交易所編制的農(nóng)產(chǎn)品期貨指數(shù),它的推出是我國期貨市場發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物,畢竟國內(nèi)期貨市場發(fā)端于農(nóng)產(chǎn)品,而且經(jīng)過20多年的發(fā)展,國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨品種已經(jīng)日益豐富。 鋪路期貨期權(quán)、ETF 據(jù)了解,該指數(shù)每一子系列,又進(jìn)一步劃分為三級指數(shù)。一級指數(shù)反映農(nóng)產(chǎn)品期貨市場整體的變動情況;二級指數(shù)是一級指數(shù)的細(xì)分,它反映不同農(nóng)產(chǎn)品類別的價格走勢,是農(nóng)產(chǎn)品類別的指數(shù),包括油脂油料指數(shù)、軟商品指數(shù)和谷物指數(shù);三級指數(shù)是二級指數(shù)的細(xì)分,它反映不同農(nóng)產(chǎn)品品種的價格走勢,是具體品種的指數(shù)。一級指數(shù)基期定于2004年12月31日,二、三級指數(shù)的基期根據(jù)品種入選指數(shù)的時間略有不同,但基點均為1000點。 據(jù)鄭商所期貨及衍生品研究所所長汪琛德介紹,此次編制完成的農(nóng)產(chǎn)品期貨價格指數(shù)是一個指數(shù)系列,包括農(nóng)產(chǎn)品期貨價格指數(shù)和農(nóng)產(chǎn)品基準(zhǔn)價格指數(shù)兩個子系列。“其中農(nóng)產(chǎn)品期貨價格指數(shù)是可交易指數(shù),可以開發(fā)成為期貨、期權(quán)、ETF等衍生品的交易標(biāo)的;而農(nóng)產(chǎn)品基準(zhǔn)價格指數(shù)更多地是反映現(xiàn)貨市場特點的指數(shù),對CPI、PPI等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的先行意義較強?!?/div> 朱斌表示,農(nóng)產(chǎn)品期貨指數(shù)的推出主要意義應(yīng)在于創(chuàng)新的立體化和全面化,未來基于指數(shù)的衍生品究竟是先出期貨還是先出期權(quán),應(yīng)該還是期貨在前。畢竟期權(quán)是一個非線性產(chǎn)品,需要的標(biāo)的是期貨而非現(xiàn)貨。一般來說指數(shù)期貨應(yīng)該先于指數(shù)期權(quán)推出,這樣指數(shù)期權(quán)的標(biāo)的才能設(shè)置為標(biāo)準(zhǔn)的期貨合約。另外,指數(shù)的推出主要考慮了在推出指數(shù)期貨之前能有一個平穩(wěn)運行的時期,并能為廣大投資者所接受和認(rèn)可。因此,對未來指數(shù)衍生品的發(fā)展能起到較好的積極作用。 可購買、評價指數(shù)基金 國內(nèi)商品指數(shù)的研究和開發(fā)工作其實已具有較長歷史。據(jù)悉,南華期貨對于商品指數(shù)研究已經(jīng)有八年多的時間,并且目前開發(fā)的指數(shù)也是具有可跟蹤特征的。指數(shù)的推出本身已經(jīng)是迫在眉睫的事情,市場對于商品指數(shù)的接受程度已經(jīng)較高,尤其是機構(gòu)投資者對于發(fā)行商品指數(shù)基金已經(jīng)有較強的需求。 朱斌表示,農(nóng)產(chǎn)品期貨指數(shù)的推出為投資者提供了一個可跟蹤復(fù)制的標(biāo)的指數(shù),對于投資一攬子商品的投資者而言,提供了一個市場的跟蹤標(biāo)準(zhǔn)和評價基準(zhǔn),這對于農(nóng)產(chǎn)品期貨投資基金的推出有明顯推動作用,投資者可以根據(jù)這個指數(shù)來推出、購買、評價相對應(yīng)的指數(shù)基金。 此外,商品指數(shù)的推出有助于全面客觀地反應(yīng)市場本身的變化情況,為投資者提供了一個宏觀的基準(zhǔn)指引。商品指數(shù)的漲跌表征了市場“平均”漲跌幅,有助于投資者對市場的整體把控。 李榕表示,對于農(nóng)產(chǎn)品期貨價格指數(shù)推出的推出,具體有四方面意義:一是農(nóng)產(chǎn)品期貨價格指數(shù)和其他期貨品種一樣,具有價格發(fā)現(xiàn)的功能。二是農(nóng)產(chǎn)品期貨價格指數(shù)具有預(yù)警物價的功能,可以作為通貨膨脹的指示器。三是農(nóng)產(chǎn)品期貨價格指數(shù)的推出有望豐富投資者的投資品種。四是農(nóng)產(chǎn)品期貨價格指數(shù)的推出對分析人士來說也具有重要意義。
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