昨日主力合約機構(gòu)前20名空頭減倉1400多手，多頭僅減倉203手，空頭獲利了結(jié)意愿較強

本周，期指走勢較為跌宕，主力1212合約期價整體維持弱勢運行。分析人士表示，近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)未能配合期指有效反彈，顯多方信心明顯不足，預期后市仍將維持弱勢震蕩。不過，連續(xù)多日指數(shù)尾盤升貼水在10點以內(nèi)，主力合約由昨日尾盤貼水2點轉(zhuǎn)為升水10點，顯示短期看空情緒改善，指數(shù)仍存技術(shù)性反彈可能。

此外，中金所持倉數(shù)據(jù)顯示，昨日空頭機構(gòu)前20名共計減倉1421手，而多頭僅小幅減倉203手，表明空頭獲利了結(jié)意愿較強，多空對峙格局確立，若盤間些許利多刺激，期指有小幅反彈需求。

凈空持倉大肆出逃

數(shù)據(jù)顯示，昨日空頭機構(gòu)前20名共計持倉61547手，盤終意外減持1421手；與之相對應(yīng)，多頭機構(gòu)前20名共計持倉53411手，尾盤僅減持203手，對比發(fā)現(xiàn)，空頭獲利了結(jié)意愿強烈，空頭減倉幅度大肆超越多頭，顯示多空對峙局面有望確立?？疹^前五席位來看，中證期貨、國泰君安、華泰長城、廣發(fā)期貨分別減少賣單持倉861手、293手、337手和196手，僅海通期貨[微博]增持295手；多頭方面，除中證期貨減持152手外，國泰君安、華泰長城、廣發(fā)期貨和光大期貨共增持多頭1262手，極大鼓舞多頭情緒。

浙商期貨金融分析師方媛表示，昨日空頭主力減倉動作明顯。前五大空頭主力中，僅海通期貨增加295手賣單，中證期貨、國泰君安、華泰長城、廣發(fā)期貨分別減少賣單持倉，且相應(yīng)增加持買單量，與多頭主力光大期貨增加凈多持有量的方向保持一致，中證期貨凈空持倉亦較上周五下降近1500手，預示隨著空頭主力的一路加碼，趁勝追擊的勢頭有所緩和。

中證期貨金融分析師戴宏浩表示，從持倉情況來看，IF1212合約的持倉狀況較為有利多頭，但投資者要注意，多空力量的對比并不是來自于多方陣營的主動增強，而是來自于空方的主動撤退。因此，1212合約的持倉表明空方陣營對此位置存在一定猶慮，但其主動撤退使得大盤2000破而不克也同樣說明，空方對市場的引導作用更為主動。

多頭數(shù)日“無作為”

“本周四個交易日中，股指期貨盤中持倉量的高位均對應(yīng)著價格全天的低位，反映日內(nèi)的主導力量仍是空方?！遍L江期貨股指分析師王旺表示，昨日盤中的急跌也是伴隨著明顯增倉跡象，雖然尾盤主力合約出現(xiàn)小幅反彈，收盤較現(xiàn)指升水10.05點，似乎反映著市場信心的恢復，然而相對局部不成形的反彈，更值得關(guān)注整體偏弱格局。

他表示，昨日期價盤中表現(xiàn)，一方面是來自空方止盈回補所致，不能直接反映多方狀況，現(xiàn)指低迷的成交量充分反映了多方的“無作為”；另一方面，全天平均價差仍維持弱勢，周三1212合約日內(nèi)平均升水為7.23點，而周四升水則縮減至3.74點。

方媛表示，期指始終未得政策面配合，后市是否反彈仍存疑。數(shù)據(jù)顯示，11月匯豐PMI初值50.4，較上月49.5進一步回升，為時隔13個月以來首次重返50枯榮線以上，并創(chuàng)下13個月以來高位，數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好未能有效刺激期指反彈。此外，隨著近期貿(mào)易、PMI、用電量等數(shù)據(jù)的發(fā)布，經(jīng)濟基本面好轉(zhuǎn)預期對指數(shù)影響一般，刺激行情轉(zhuǎn)變的最終因素只能寄望于政策面。不過，借助于經(jīng)濟基本面和數(shù)據(jù)預期的反彈很可能是曇花一現(xiàn)，需要警惕每一次反彈下，引發(fā)獲利回吐后新的做空力量的加碼。

戴宏浩表示，目前來看，極度萎靡的成交量顯示市場未有新增資金入場，而降準利多傳聞雖然在一定程度上增強投資者信心，但如若落空，將會對大盤形成更大的殺傷力；即使利好預期化為現(xiàn)實，可能會出現(xiàn)落地的“靴子”效應(yīng)，畢竟經(jīng)濟轉(zhuǎn)好單靠數(shù)據(jù)很難確認。

靜待后市反彈契機

“前一交易日期指受政策傳言刺激呈V型反彈走勢，然而政策落空令期指再度回弱勢格局。”方媛表示，經(jīng)濟數(shù)據(jù)利好未能刺激有效反彈，顯多方信心不足，主力合約由昨日尾盤貼水2點轉(zhuǎn)為升水10點，顯示短期看空情緒改善，指數(shù)仍存技術(shù)性反彈可能。

技術(shù)面上，從主力合約日K線看，MACD指標呈空頭排列，但綠柱漸收，亦顯示短線殺跌動量緩和。期指走勢仍處弱勢格局，但預計2200點短期仍有爭奪，壓力在2230點附近，前期空單繼續(xù)持有，主力合約在壓力位附近，可視反彈情況逢高加空。

南華期貨股指分析師嚴蘭蘭表示，主力合約全天交易量顯著下滑，持倉量略微下降了千余手，異動席位上多空雙方調(diào)倉積極性明顯見長，空單分布小幅后移。與之對應(yīng)，多單分布出現(xiàn)小幅前移，空方主力席位出現(xiàn)減倉跡象、主動降低市場占比優(yōu)勢至14%。因此，期指小部分獲利空頭已開始砍倉，短期價格有望小幅反彈。

王旺則認為，在大盤創(chuàng)出新低后，指數(shù)下跌空間不大，但反彈期望不可過高。一方面，近期股指期貨主力凈空持倉量整體下降，空方主動下跌動力衰減。另一方面，在空方獲利回補帶動下，指數(shù)連續(xù)數(shù)個交易日形成了類似尾盤的局部反彈，K線上留下下影線。不過，下跌并非意味抄底機會出現(xiàn)，股指能否改變?nèi)鮿莞窬?，更多在多方表現(xiàn)，目前來看，還未能看到多方入場意愿，因此，預計很難形成有效反彈。