今年的標(biāo)普高盛商品指數(shù)與道瓊斯—瑞銀商品指數(shù)基于特定商品市場的規(guī)模進(jìn)行重置調(diào)整，將繼續(xù)大幅增加布倫特和WTI原油油價的權(quán)重，資金面上也將短期利好原油及下游化工品。

指數(shù)基金投資商品市場是通過商品指數(shù)產(chǎn)品來實現(xiàn)的，全球最受追捧的有6種商品價格指數(shù)，其中標(biāo)普高盛商品指數(shù)、道瓊斯—瑞銀商品指數(shù)跟蹤者最多，合計約占指數(shù)基金總規(guī)模的75%。

目前商品指數(shù)基金在國際市場上十分活躍，特別是能源化工品和農(nóng)產(chǎn)品合約被指數(shù)基金大量持有。商品指數(shù)基金采取的是被動管理策略，跟蹤標(biāo)普高盛商品指數(shù)、CRB指數(shù)等全球大宗商品指數(shù)進(jìn)行投資。指數(shù)基金一般采取長期策略，建立的頭寸時間跨度通常以年為單位。

從歷史上看，跟隨商品指數(shù)的調(diào)整做交易效果較好。例如2010年年初，道瓊斯—瑞銀商品指數(shù)就將原油的比重下調(diào)了17.88%，銅的權(quán)重下調(diào)了30.97%，鋅的權(quán)重下調(diào)了26.16%。這種權(quán)重的下調(diào)引起了基金的跟風(fēng)炒作，為上述商品短期內(nèi)的表現(xiàn)帶來壓力。結(jié)果是2010年年初LME銅價的下跌延續(xù)了一個多月，從最高每噸7600美元以上下滑到最低不足6300美元，同期的LME鋅價也從每噸2700美元以上回撤到不足2000美元。當(dāng)時的原油價格雖然回調(diào)較少，但也跌破了每桶80美元。2012年年底的這次指數(shù)權(quán)重調(diào)整最大的變動仍然是WTI權(quán)重的降低和布倫特權(quán)重的上升?？偟挠绊憣⑹悄茉瓷唐返馁Y金凈流入、農(nóng)產(chǎn)品的資金凈流出以及基礎(chǔ)金屬的資金凈流出。

從化工品產(chǎn)業(yè)鏈來講，原油居于最上游，價格變化決定了化工品的成本高低，進(jìn)而影響到長期價格重心變化，本輪商品指數(shù)能源類商品比例再調(diào)高，資金面上將短期利多化工品。當(dāng)然由于從原油到化工品的中間產(chǎn)業(yè)鏈較長，化工品不同環(huán)節(jié)上的供需關(guān)系會影響上游成本的傳導(dǎo)時間，投資者也需進(jìn)行綜合分析。