本周上海銅市在低位遇到支持后窄幅波動，一周波動幅度不足1000元。其中滬銅1302收盤55740元，下降190元?？偝謧}減少992手至46萬手。

宏觀上看，本周數(shù)據(jù)顯示，歐洲第三季度GDP為-0.1%，陷入四年來的第二場衰退，最新的歐元區(qū)工業(yè)產(chǎn)量環(huán)比大降2.5%，為金融危機(jī)來最大跌幅，與此同時，美國公布的周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)也超過預(yù)期，美國零售數(shù)據(jù)低于預(yù)期，近期美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭在放緩，另外美國財(cái)政懸崖即使避免，但有關(guān)的小范圍動作也會使美國經(jīng)濟(jì)增長放緩，前兩天日本也宣布進(jìn)入衰退，全球經(jīng)濟(jì)增長緩慢的背景使銅市難以形成有效的反彈。

回到基本面來看，繼上周全球銅庫存增加1.06萬噸，本周LME銅庫存又增加了7200噸，COMEX庫存也增加了2095噸，上海銅庫存小減1451噸，總體看本周全球庫存仍以增加為主，全球銅庫存持續(xù)增加反映出基本面的疲軟。本周數(shù)據(jù)顯示，10月份中國銅產(chǎn)量在到52萬噸，創(chuàng)新高，同比增長8.6%，今年前十個月銅產(chǎn)量同比增長7.4%達(dá)到494萬噸，9、10月份中國銅產(chǎn)量增加與加工費(fèi)有關(guān)，9月份以來，銅礦的加工費(fèi)已經(jīng)達(dá)到80-90美元。另外中國10月份非鍛造銅及銅材進(jìn)口量只有32.2萬噸，同比下降16.7%，環(huán)比減18.5%，為今年以來最低水平，突顯了國內(nèi)供應(yīng)面的疲軟。

供應(yīng)面消息，Xstrata公司將于12月重啟秘魯Antapaccay銅礦，未來其礦年產(chǎn)量為16萬噸。南澳政府批判必和必拓將Olympic Dam銅礦擴(kuò)張項(xiàng)目延期4年。英美資源集團(tuán)2012年銅產(chǎn)量將增加8.5%達(dá)到65萬噸，主要原因是智利Los Bronces銅礦產(chǎn)量增加。據(jù)圣地亞哥11月13日消息，全球最大銅產(chǎn)商——智利國家銅業(yè)公司(Codelco)首席執(zhí)行官Thomas Keller周二表示，該公司2013年銅產(chǎn)量料超今年預(yù)期的約170萬噸，因新建的Ministro Hales礦投入使用。Codelco 2012年銅產(chǎn)量料小幅下滑，因礦石品位下滑且礦山老化，預(yù)計(jì)再十年期的最后階段將推出大幅擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃以提高產(chǎn)量。哈薩克斯坦統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份銅產(chǎn)量為3.14萬噸，同比增長7.6%，前10個月產(chǎn)量為30.15萬噸，同比增長8.5%。秘魯央行表示，9月份秘魯銅出口額同比增長23.7%，因發(fā)貨量增加抵消價格下滑影響。智利礦產(chǎn)商安托法加斯塔集團(tuán)(AntofagastaPlc)前3季度銅產(chǎn)出增加14%至45.35萬噸，主要來自于Esperanza礦增產(chǎn)。Esperanza于2011年開始運(yùn)營。

消費(fèi)面消息，據(jù)悉，鐵道部暫定2013年全國鐵路的基本建設(shè)投資計(jì)劃為5300億元，略高于2012年年初計(jì)劃的5160億元規(guī)模。消息人士說，這5300億投資計(jì)劃制定綜合考慮了當(dāng)前的施工能力，所涉及的建設(shè)資金也都有保障。根據(jù)工程進(jìn)度，津保鐵路、津秦客專、寧杭高鐵、廈深鐵路、成綿樂客專、向莆鐵路、柳南城際、渝利鐵路、天平鐵路、沈丹客專都將在明年陸續(xù)投入運(yùn)營。不過，最終的計(jì)劃投資規(guī)模尚有待于鐵道部年度工作會議敲定。

行業(yè)機(jī)構(gòu)基本面消息，智利國家銅業(yè)委員會Cochilco上調(diào)2012年銅均價預(yù)估至每磅3.61美元，此前預(yù)估為每磅3.52美元。    智利預(yù)計(jì)2013年銅價將為每磅3.57美元，高于此前每磅3.40美元的預(yù)估值。Cochilco預(yù)計(jì)2013年全球銅產(chǎn)量將同比增加2.4%至1696萬噸，主要因智利、中國、贊比亞以及美國產(chǎn)量料將增加。其中智利2013年銅產(chǎn)量料同比增加2%至558.5萬噸，因該國銅業(yè)巨頭智利國家銅業(yè)公司Codelco產(chǎn)量料增加。此外，必和必拓(BHP Billiton Ltd)旗下的埃斯康迪達(dá)(Escondida)銅礦以及英美資源集團(tuán)(Anglo Americanplc)和斯特拉塔(Xstrata PLC)旗下的科亞瓦西(Collahuasi)銅礦亦將增加產(chǎn)量。

Cochilco表示，銅市仍將較為緊俏，因預(yù)計(jì)需求量將超過供應(yīng)量。預(yù)計(jì)2013年銅市短缺13.3萬噸，2012年料短缺19.9萬噸。

本周有關(guān)國儲收儲的消息有所兌現(xiàn)，周四國儲局收得原鋁、電鋅各10萬噸，成交均價較當(dāng)天現(xiàn)貨價大約溢出2.0%和5.9%，雖然后續(xù)仍會收儲，但短期來看，對市場的作用已有利多收盡之意，總體而言，我們對銅的大的觀點(diǎn)仍是低位震蕩，但短期對銅市的反彈希望越來越小，并且開始傾向于拋空操作。交易上可考慮少量空頭操作，以56000元做止損。