滬鋼自9月初強(qiáng)勢(shì)反彈過(guò)后便歸于平靜，繼而弱勢(shì)盤(pán)整，振蕩區(qū)間逐步縮小，多空雙方勢(shì)均力敵至今已兩月有余。由于前期市場(chǎng)供過(guò)于求問(wèn)題突出，鋼廠停產(chǎn)、減產(chǎn)意愿增強(qiáng)，庫(kù)存得到有效釋放，這為鋼價(jià)止跌反彈奠定基礎(chǔ)。然而，目前已步入11月中旬，傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季已經(jīng)過(guò)去，伴隨冬季氣溫下降，市場(chǎng)需求或更加清淡，后期螺紋鋼不宜樂(lè)觀。但短期，鋼價(jià)或受鐵礦石、焦炭成本支撐艱難硬挺。
　　
　　刺激政策短期利好鋼需
　　
　　本周二，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行了780億元7天期和1080億元28天期逆回購(gòu)操作，兩者中標(biāo)利率分別為3.35%和3.60%，幅度小于市場(chǎng)預(yù)期，突顯央行維穩(wěn)意圖。在資金面繼續(xù)寬松之際，需要注意的是，逆回購(gòu)規(guī)模下降或引發(fā)中長(zhǎng)期資金價(jià)格上漲。另外，進(jìn)入四季度以來(lái)，政府開(kāi)始加快和加大基建項(xiàng)目審批和投資力度，其中包括國(guó)家發(fā)改委9月新批的25個(gè)城市交通項(xiàng)目、13個(gè)公路項(xiàng)目，同時(shí)，鐵路新開(kāi)工數(shù)量由9個(gè)激增至22個(gè)，鐵路固定資產(chǎn)投資也在計(jì)劃5160億元基礎(chǔ)上再增加1140億元。在相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策落實(shí)下，內(nèi)需的進(jìn)一步改善、資金的進(jìn)一步投放均有助于刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。同時(shí)，基建投資增加有利于鋼企效益提升，短期對(duì)螺紋鋼價(jià)格有一定支撐力。
　　
　　調(diào)控之下房市暫時(shí)持穩(wěn)
　　
　　伴隨今年樓市逐漸回暖，房屋成交量穩(wěn)中有升，尤其是二三線(xiàn)城市房產(chǎn)成交量增幅顯著。受此影響，10月房地產(chǎn)營(yíng)業(yè)稅增長(zhǎng)超五成。14日財(cái)政部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月?tīng)I(yíng)業(yè)稅收入1539億元，同比增長(zhǎng)20.6%，其中，房地產(chǎn)營(yíng)業(yè)稅同比增加110億元，增長(zhǎng)51.5%。不過(guò)，隨著冬季來(lái)臨，房屋開(kāi)工面積或?qū)⑦M(jìn)一步縮小，而經(jīng)過(guò)階段性釋放之后，購(gòu)房量回落趨勢(shì)會(huì)日益明顯。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席尚福林明確表示，銀監(jiān)會(huì)將繼續(xù)要求銀行業(yè)貫徹國(guó)家房地產(chǎn)調(diào)控政策，嚴(yán)格掌控房屋貸款的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和把控信貸資金的用途，著重加大對(duì)中小戶(hù)型、中低價(jià)位以及保障房項(xiàng)目的信貸投入。由此來(lái)看，房產(chǎn)市場(chǎng)盈利空間或?qū)⑦M(jìn)一步縮小，繼而對(duì)螺紋鋼的需求會(huì)有所減少。
　　
　　原材料支撐有待考驗(yàn)
　　
　　本周?chē)?guó)內(nèi)港口鐵礦石庫(kù)存繼續(xù)減少，截至12日全國(guó)30個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存總量9743萬(wàn)噸，較前一周減少48萬(wàn)噸。13日印度63.5%粉礦到岸價(jià)已沖破120美元大關(guān)，至122—124美元/噸。相對(duì)鋼材而言，鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)。不過(guò)，市場(chǎng)供求矛盾依然存在，目前鋼材價(jià)格持穩(wěn)不前，勢(shì)必造成鐵礦石內(nèi)需減弱。另外，焦炭需求提升，市場(chǎng)維持穩(wěn)中上漲態(tài)勢(shì)，焦企焦炭庫(kù)存普遍維持低位，但由于鋼企利潤(rùn)縮水以及市場(chǎng)需求乏力，后期焦炭對(duì)鋼價(jià)的支撐作用或面臨考驗(yàn)。
　　綜合來(lái)看，在本季度國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)力度加碼作用下，市場(chǎng)需求有所回暖，加上成本支撐，中短期螺紋鋼依然存在上漲空間。但是，由于國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩，在需求實(shí)質(zhì)回暖之前，螺紋鋼后期依然不容樂(lè)觀。尤其在螺紋鋼長(zhǎng)期盤(pán)整之后，利空因素可能出現(xiàn)爆發(fā)性釋放，或?qū)⒁I(lǐng)鋼價(jià)重新尋找底部。