在收儲(chǔ)政策的影響下，市場(chǎng)正在向短期供求平衡點(diǎn)靠攏，預(yù)計(jì)后市棉花期價(jià)仍將維持在19000—20400元/噸區(qū)間振蕩。

近期國(guó)內(nèi)收儲(chǔ)之風(fēng)盛行，基本金屬、糧油作物均有收儲(chǔ)消息傳出。棉花的收儲(chǔ)政策已經(jīng)持續(xù)兩年時(shí)間，近幾個(gè)月的期貨價(jià)格維持區(qū)間振蕩，頂部的收儲(chǔ)價(jià)格在20400元/噸附近，底部在19000元/噸的整數(shù)關(guān)口。因此，在基本面利空和收儲(chǔ)政策的博弈下，棉花市場(chǎng)難以掀起大風(fēng)大浪。
　　
　　收儲(chǔ)力不從心，交儲(chǔ)情緒卻高漲
　　
　　據(jù)新疆的最新調(diào)研，今年新疆棉花除少數(shù)地區(qū)受災(zāi)外，大部分地區(qū)棉花的品質(zhì)和單產(chǎn)水平較好，整體處于豐產(chǎn)格局，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將達(dá)到365.4萬(wàn)噸。新疆棉企交儲(chǔ)量占加工量的比重一般為70%，即大部分新疆棉花將入庫(kù)交儲(chǔ)，這相當(dāng)于2011年度我國(guó)棉花收儲(chǔ)數(shù)量的總和。龐大的入庫(kù)數(shù)量使得交通運(yùn)輸和庫(kù)容面臨著較大壓力。雖然國(guó)家積極收儲(chǔ)，但實(shí)際操作起來(lái)卻顯得力不從心，從近期國(guó)家棉花收儲(chǔ)政策輕微改動(dòng)可以看出，新疆地區(qū)交儲(chǔ)所面臨的困難。
　　另外，需求低迷和現(xiàn)貨價(jià)偏低使交儲(chǔ)成了香餑餑，與去年相比，今年我國(guó)棉企的的交儲(chǔ)積極性非常高。截至11月12日，我國(guó)本年度棉花收儲(chǔ)交易已經(jīng)累計(jì)成交為2293650噸，棉花收儲(chǔ)從進(jìn)度和數(shù)量上都強(qiáng)于去年，這印證了現(xiàn)貨市場(chǎng)萎靡不振的現(xiàn)狀，也表明了20400元/噸的收儲(chǔ)價(jià)格確實(shí)對(duì)交儲(chǔ)企業(yè)有很強(qiáng)吸引力。
　　
　　長(zhǎng)期熊市格局難避免
　　
　　ICAC以及國(guó)家棉花檢測(cè)系統(tǒng)對(duì)我國(guó)棉花產(chǎn)銷預(yù)測(cè)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在2009/2010年度全球以及我國(guó)庫(kù)存消費(fèi)比觸底后，世界的棉花供需格局已經(jīng)發(fā)生了根本性的轉(zhuǎn)變。由于全球經(jīng)濟(jì)不景氣，棉花需求不斷下降，而近兩年棉花產(chǎn)量保持2500萬(wàn)噸以上的高位，這使得庫(kù)存大量積累。目前全球棉花庫(kù)存消費(fèi)比超過(guò)了60%，國(guó)內(nèi)的棉花收儲(chǔ)政策更是使得2012/2013年度的棉花庫(kù)存消費(fèi)比超過(guò)了100%。因此預(yù)計(jì)棉花熊市格局將持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。
　　
　　下階段影響棉價(jià)的因素
　　
　　收儲(chǔ)造成的短期供求關(guān)系回歸、下游需求改善、配額發(fā)放和拋儲(chǔ)與否將是下階段影響棉價(jià)的因素。
　　國(guó)家棉花監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，本年度棉花的產(chǎn)銷剛好達(dá)到供求平衡，但收儲(chǔ)政策的進(jìn)行將打破這個(gè)平衡，按照國(guó)內(nèi)目前收儲(chǔ)進(jìn)度推算，今年棉花的收儲(chǔ)量將達(dá)到500萬(wàn)噸，比去年增加近200萬(wàn)噸。但是在配額不增發(fā)、儲(chǔ)備棉不拋儲(chǔ)的情形下，短期國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)將出現(xiàn)一定程度的短缺。
　　另外，我國(guó)實(shí)行的是棉花進(jìn)口配額制度，每年會(huì)有關(guān)稅內(nèi)和關(guān)稅外兩種棉花進(jìn)口配額發(fā)放，關(guān)稅內(nèi)配額是固定的89.4萬(wàn)噸，然而關(guān)稅外（滑準(zhǔn)稅）配額是根據(jù)市場(chǎng)的實(shí)際需求發(fā)放的。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)本年度滑準(zhǔn)稅配額將在200萬(wàn)噸上下，如果后市發(fā)放配額數(shù)量大于這個(gè)數(shù)字，將對(duì)市場(chǎng)有所提振。同樣國(guó)家進(jìn)行棉花拋儲(chǔ)也是為了滿足部分的市場(chǎng)供應(yīng)短缺。
　　綜上所述，雖然棉花的基本面利空，但是在收儲(chǔ)政策的影響下，市場(chǎng)正在向短期供求平衡點(diǎn)靠攏，預(yù)計(jì)后市棉花期價(jià)仍將維持在19000—20400元/噸區(qū)間振蕩。