近期監(jiān)管層表示，證監(jiān)會已經(jīng)批準(zhǔn)玻璃期貨在鄭州商品交易所上市。眾多投資機構(gòu)認(rèn)為期貨的推出對玻璃上市公司來說意義在于能夠?qū)崿F(xiàn)套期保值，使業(yè)績更加穩(wěn)定，或存在一定的投資機會。受《證券時報》財苑社區(qū)（cy.stcn.com）之邀，11月13日五礦期貨研究所研究員張玉敏、五礦證券投資顧問陶敏敏做客財苑社區(qū)，與網(wǎng)友共同探討玻璃期貨及相關(guān)板塊的投資機會。

網(wǎng)友：中國資本市場存在著逢新必炒的現(xiàn)象，玻璃期貨上市后會不會受到市場的追捧？

張玉敏：玻璃產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)多為上市公司，易于接受玻璃期貨的金融屬性。從玻璃期貨的合約上看，交易1手不超過4000元，投資門檻很低，不同于去年的大合約，有利于吸引中小投資者的參與。此外，參考現(xiàn)貨市場的價格波動情況，玻璃市場活躍度比較看好。此次合約的另一特點是其交割方式，為國內(nèi)首個采用完全廠庫交割方式的品種。提貨人對玻璃有一些尺寸、厚度等方面的要求也有靈活的方式應(yīng)對。玻璃期貨可參與性強，很有希望成為熱捧品種。

網(wǎng)友：玻璃期貨上市對于玻璃制造行業(yè)應(yīng)該是利好，但為什么A股相關(guān)上市公司并沒有表現(xiàn)出來？如何看待其對相關(guān)公司的業(yè)績影響？

張玉敏：股市和商品走勢背離原因很多，跟A股整體環(huán)境、企業(yè)資金都有關(guān)系，玻璃期貨將來會和玻璃價格走得更近，建議屆時關(guān)注。玻璃期貨對于上市公司是重要利好，對于生產(chǎn)企業(yè)來說，玻璃連續(xù)生產(chǎn)，不適宜大規(guī)模長期儲存，生產(chǎn)企業(yè)很難通過調(diào)節(jié)庫存來應(yīng)對市場變化，主要原料（純堿和燃料）定價也沒有話語權(quán)。玻璃期貨上市后，企業(yè)可以運用套期保值工具更好地安排生產(chǎn)。

另外，玻璃期貨對上游擁有指定玻璃廠庫的企業(yè)有更好的促進(jìn)作用，這些企業(yè)將因此增加一條重要的銷售渠道，未來甚至將出現(xiàn)不擁有指定廠庫的玻璃生產(chǎn)企業(yè)，通過向指定的企業(yè)購買玻璃產(chǎn)品參與期貨市場的現(xiàn)象，行業(yè)格局都將相應(yīng)發(fā)生改變。

網(wǎng)友：我國平板玻璃產(chǎn)量已連續(xù)23年居世界第一，作為全球首個玻璃期貨會不會對取得定價權(quán)起到積極推動作用？

張玉敏：全國前十大浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能僅占全行業(yè)的39%，產(chǎn)業(yè)集中度較低；86%的平板玻璃產(chǎn)能集中分布在東部地區(qū)，市場分割情況較為嚴(yán)重。因而我國只是世界上最大的玻璃生產(chǎn)加工國，而不是玻璃強國，沒有形成真正意義上的玻璃定價權(quán)。上市玻璃期貨將有助于優(yōu)化玻璃價格的形成機制，為市場提供一個公開、公平、公正的第三方價格信號，完全有潛力為全世界提供一個具有公信力的指導(dǎo)價格。

網(wǎng)友：請問板塊整體趨勢性投資機會何時會出現(xiàn)？

陶敏敏：三季度開始玻璃行業(yè)一掃上半年虧損，實現(xiàn)扭虧為盈，單季銷售和盈利都出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，收入下滑收窄，凈利潤為正，行業(yè)實現(xiàn)扭虧為盈的微利狀態(tài)。玻璃板塊行業(yè)性機會仍取決于需求端，當(dāng)需求增速大于有效產(chǎn)能增速時，價格也將會上行。短期雖然需求端依然不夠景氣，但是由于保障房或?qū)⒂行浹a商品房的下滑、汽車行業(yè)也正在逐步回暖，中長期需求將會逐步恢復(fù)。隨著海外經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步復(fù)蘇，未來玻璃的出口也有望進(jìn)一步提升。