甲醇期貨已經(jīng)維持了近兩個月的振蕩行情，2800一線是運行中軸，但近期卻出現(xiàn)破位下行的跡象，11月12日更是跌破60日長期均線，顯示后期甲醇期價下跌概率較大。

供應(yīng)維持高位

進入11月，國內(nèi)甲醇企業(yè)利潤水平整體穩(wěn)定，企業(yè)開工的積極性相對較高，促使企業(yè)開工率持續(xù)處于高位。目前企業(yè)開工率連續(xù)兩周達到自2007年以來歷史同期最高水平，截至11月8日當(dāng)周企業(yè)開工率達到69.41%的高位。而原材料價格整體穩(wěn)中有跌，預(yù)計未來開工率將持續(xù)維持高位。

甲醇開工率

近期港口庫存壓力整體不大，截至11月8日當(dāng)周華東地區(qū)港口庫存較10月末小幅下滑，華南港口庫存跌幅則相對較大?？傮w來說，雖然華東和華南港口庫存總和已經(jīng)下滑至50萬噸下方，但較10月末水平跌幅較小，僅下跌1.7萬噸。而進入11月甲醇產(chǎn)量較10月末則增加了41.58萬噸。甲醇市場供應(yīng)整體維持高位。

下游需求增長緩慢

作為甲醇最大的下游需求端，進入11月甲醛企業(yè)開工率穩(wěn)步小幅上升，截至11月8日當(dāng)周企業(yè)開工率為61.37%。但仍舊遠(yuǎn)低于過去4年同期均值水平。據(jù)了解，十八大期間北京地區(qū)周邊300公里內(nèi)甲醛企業(yè)全部停車，而有關(guān)統(tǒng)計顯示，華北地區(qū)甲醛總產(chǎn)能為89.5萬噸，占全國總產(chǎn)能的29.8%。此外，終端行業(yè)房地產(chǎn)市場則在國家宏觀調(diào)控下持續(xù)維持疲態(tài)，后市需求亮點難尋，下游需求下滑的概率較大。

二甲醚價格近期穩(wěn)中有漲，但是下游液化氣市場對于高價二甲醚抵觸情緒增加，導(dǎo)致二甲醚價格上升空間有限。未來伴隨著南方市場檢修結(jié)束，二甲醚市場的利好也將逐漸消失，企業(yè)開工率也會隨之降低，對甲醇的需求也將減少。

宏觀利好帶動有限

最新公布的10月份CPI同比上漲1.7%，創(chuàng)33個月以來的新低，較9月份下降0.1個百分點。PPI同比下降2.8%，較9月份上升0.2個百分點，15個月以來首次出現(xiàn)回升。PPI環(huán)比轉(zhuǎn)正在一定程度上預(yù)示著我國工業(yè)經(jīng)濟有見底回升的跡象，對大宗商品有一定的利好提振。但是我國GDP增速明顯放緩，國內(nèi)經(jīng)濟依然處于低谷。因此，短期的數(shù)據(jù)利好對大宗商品的提振作用有限。

綜合來看，在甲醇供應(yīng)持續(xù)高位，下游需求亮點難現(xiàn)的背景下，甲醇期價下行壓力加大。