詹嘯：鄭糖下跌或?qū)⒁徊降轿?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時(shí)間：2012-10-31 09:30:52 來源：新湖期貨

因10月去庫存進(jìn)展順利，糖價(jià)在國慶過后走出一小輪反彈行情，不過面對(duì)未來大幅增產(chǎn)的壓力，鄭糖難逃破位下跌的命運(yùn)。 巴西暫時(shí)仍唱主角，全球供應(yīng)繼續(xù)過剩。巴西中南部，7—10月上半月，除9月上半月產(chǎn)量不及同期外，其余均創(chuàng)新記錄。巴西意外大幅增產(chǎn)，使得已過渡到北半球的原糖市場的焦點(diǎn)重新回歸巴西。巴西在明年5月將開啟的2013/2014榨季中，中南部甘蔗產(chǎn)量或超過5.6億噸，增產(chǎn)近5000萬噸，以50%的制糖比例計(jì)算，白糖產(chǎn)量增產(chǎn)近300萬噸。 可供量有限漸漸讓位增產(chǎn)預(yù)期。上榨季結(jié)轉(zhuǎn)工業(yè)庫存約50萬噸，幾乎與去年同期持平。盡管如此，在去年庫存數(shù)量存在一定瞞報(bào)的情況下，近期市場可供量或許較去年略微偏緊。據(jù)了解，廣西工業(yè)庫存目前不足10萬噸。然而，短期可供量緊張難掩未來大幅增產(chǎn)的預(yù)期。經(jīng)數(shù)家機(jī)構(gòu)對(duì)廣西的實(shí)地考察，9月初部分地區(qū)甘蔗長勢已達(dá)去年11月的水平，市場普遍預(yù)測新榨季廣西白糖產(chǎn)量可達(dá)850萬—900萬噸，由此推算出全國產(chǎn)量在1350萬—1400萬噸。2011/2012榨季全國總產(chǎn)量為1151萬噸，進(jìn)口量也達(dá)到425萬噸，消費(fèi)量以1320余萬噸計(jì)算，整個(gè)榨季最終過剩240萬噸。其中，國儲(chǔ)與地儲(chǔ)累計(jì)收儲(chǔ)150萬噸，加上進(jìn)口糖直接入國儲(chǔ)的部分，過剩量大部分被儲(chǔ)備糖固化，由此導(dǎo)致國儲(chǔ)和地儲(chǔ)目前總庫存量超過400萬噸。綜合以上數(shù)據(jù)，以國內(nèi)消費(fèi)量在1350萬噸計(jì)算，新榨季將在目前高庫存基礎(chǔ)上再度過剩160萬噸。 產(chǎn)業(yè)資金漸漸認(rèn)為糖價(jià)進(jìn)入相對(duì)“便宜”區(qū)域。從變動(dòng)較大的10月26日的持倉來看，傳統(tǒng)的現(xiàn)貨資金較多的席位華泰長城期貨和萬達(dá)期貨大規(guī)模減空加多，空單減持5000手以上，而多單則增持10000手以上。糖企普遍認(rèn)為新榨季產(chǎn)量將十分龐大，紛紛于旺季過后轉(zhuǎn)空。另外，糖市投機(jī)頭寸較多的永安期貨和國際期貨則大規(guī)模加空，加倉規(guī)模也在10000手以上。因此筆者認(rèn)為，在長時(shí)間的膠著之后，主力空頭按耐不住，紛紛入場，但產(chǎn)業(yè)資金則在成本線附近出現(xiàn)大量買入意愿，空頭入場行為尚未完結(jié)，然而目標(biāo)位置也不會(huì)太低，本次下挫或?qū)⒁徊降轿?，隨后有望再度企穩(wěn)。 責(zé)任編輯：翁建平

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