前言：新膠開始上市，滬膠承壓下行。復合膠對標膠形成的高價差，始終對現(xiàn)貨市場構(gòu)成很大壓力。但可以期待的是，價格在大幅下跌后又將迎來政策因素的保護。5月份市場將在調(diào)整中等待積極的因素！

　　滬膠指數(shù)

　　4月份，滬膠指數(shù)呈現(xiàn)先漲后跌走勢，成交與持倉表現(xiàn)趨向減少，但整體仍保持活躍。月初期價從13600元開始震蕩上漲，期間收儲、國內(nèi)汽車消費增長等因素起到明顯作用，同時整體商品市場大幅反彈對多頭信心也起到極大的激勵作用。隨著利多因素被逐步消化后，買盤趨于謹慎而獲利盤也開始平盤，最終使得期價在4月17日沖至15850元后隨即大幅回落。以與同時，國內(nèi)外新膠開始不斷上市，供應得到改善；原油、日膠等市場也出現(xiàn)明顯下跌，滬膠轉(zhuǎn)入下跌通道。臨近月底，滬膠指數(shù)又跌回14000元左右。

　　日膠指數(shù)

　　4月份，日膠呈現(xiàn)先漲后跌走勢。日膠指數(shù)月初從151日元開始震蕩走高，最高沖至179.1日元，隨后出現(xiàn)大幅下跌，月底時期價已接近月初水平。月K線帶有明顯的上影線。日元在中下旬轉(zhuǎn)為升值，使得日膠承受較大的壓力。本月日元走勢為先跌后漲。截止26日，本月美元對日元開盤98.8，最高沖至101.43，最低96.66。

　　技術(shù)分析

　　滬膠909合約在沖擊16000元無果后，出現(xiàn)大幅下跌。除了基本面本身的因素外，多頭豐厚的獲利盤回吐也是一個主要原因。期價在下旬走入下跌通道后，均線系統(tǒng)開始拐頭向下并進行空頭排列，預計短時間內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)局面。從持倉排名情況來看，數(shù)據(jù)至始至終保持凈空，顯示對于天膠中期走勢主力并不看好。目前凈空為1萬多手。未來有效的支撐位在13800元、13200元，壓力位在14200元、14600元。

　　觀點總結(jié)

　　通過分析我們發(fā)現(xiàn)，利多題材逐步被市場消化，而利空消息再度出現(xiàn)。4月底市場關(guān)注的焦點已轉(zhuǎn)移至新膠開割上市。技術(shù)上，圖表顯示期價短期已進入調(diào)整趨勢中。而持倉排名顯示凈空仍繼續(xù)占優(yōu)勢。在5月份，盡管新膠上市帶來的壓力將逐步加大，但相比而言復合膠與標膠的價差才是最大的壓力，也是我們最應關(guān)注的方向。另外，美國三大車企改組進展與原油表現(xiàn)也值得關(guān)注。在期價大幅下跌后，預計政策保價因素將再次成為多頭重要題材。13200元以下將有明顯的政策支撐與消費買盤。未來1個月，期價運行區(qū)間將集中在13000至15000元之間