當(dāng)前，股市繼續(xù)弱勢調(diào)整的概率較大，后期重點(diǎn)關(guān)注2000點(diǎn)支撐的有效性。

在中共十八大即將召開的背景下，投資者對市場反彈行情“翹首以盼”，上證指數(shù)從9月26日2004點(diǎn)反彈，漲幅曾一度接近150點(diǎn)。但近期A反彈勢頭減弱，上證指數(shù)上周五再度跌破2100整數(shù)關(guān)口，這輪反彈行情是否即將終結(jié)，抑或還能延續(xù)？

1992年以來，中國歷次政府換屆大會前10個交易日股市小幅上漲概率為75%，但漲幅不大，其中有兩年A股漲幅不到3%；大會期間股市下跌概率為100%，平均下跌3.65%；大會過后股市通常先抑后揚(yáng)，30個交易日內(nèi)平均下跌幅度達(dá)19.63%，最少下跌也有6.28%。股市之所以有此表現(xiàn)，是因?yàn)檎畵Q屆大會前，投資者因?qū)φ咂诖呌跇酚^，進(jìn)而助力股市上揚(yáng)。政府換屆大會期間以及之后的一段時間內(nèi)，在新舊領(lǐng)導(dǎo)班子更替期間，往往不會推出新刺激政策，并且市場對即將上任新領(lǐng)導(dǎo)的政策取向存在未知，致使政治風(fēng)險溢價上行，所以投資者趨于謹(jǐn)慎，股市下跌的概率較大。政府換屆大會結(jié)束一段時間之后，此前推出的維穩(wěn)政策開始發(fā)揮作用，政治風(fēng)險溢價也隨著新領(lǐng)導(dǎo)人的就職開始下行，股市又重新獲得上行的動能。

結(jié)合當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢，尤其是中共十八召開期間和之后的一段時間內(nèi)，降準(zhǔn)或降息、推出大規(guī)模財(cái)政刺激計(jì)劃以及證券市場維穩(wěn)舉措出臺的概率都不大。原因在于，9月工業(yè)增加值以及10月匯豐制造業(yè)PMI等重要數(shù)據(jù)紛紛反彈，預(yù)示中國經(jīng)濟(jì)四季度筑底回升可能性較大。同時，QE3驅(qū)使熱錢流入、農(nóng)產(chǎn)品價格仍居于相對高位、資源價格改革仍將持續(xù)推進(jìn)等因素驅(qū)動CPI再度小幅反彈。

綜合來看，中共十八大召開在即，政策空窗期出現(xiàn)，股市繼續(xù)弱勢調(diào)整的概率較大，后期重點(diǎn)關(guān)注2000點(diǎn)支撐的有效性。