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本周，股指期貨主力合約IF1211在周一（10月22日）有所上沖后，期價(jià)一度震蕩走低。周五（10月26日），股指期貨市場(chǎng)小幅低開(kāi)后震蕩走弱，主力合約在10:15分后突然跳水，跌幅快速擴(kuò)大至1%以上，市場(chǎng)在短暫停留后繼續(xù)走弱，午間重挫超2%，午后，股指維持在低位窄幅震蕩。截至收盤(pán)，主力合約IF1211報(bào)收于2252.0，最高2309.4，最低2245.4，較上個(gè)交易日下降55.8點(diǎn)（-2.42%）。對(duì)于這樣的行情，期貨中國(guó)網(wǎng)連線了東航期貨分析師奚正侃，為投資者分析行情走勢(shì)。

期貨中國(guó)1：近期A股利好不斷，但股指卻躊躇不前，請(qǐng)問(wèn)股指期貨形成這種行情的主要原因有哪些？

東航期貨奚正侃：近期A個(gè)市場(chǎng)的主要利好是上周公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)企穩(wěn)，但其他包括投資、消費(fèi)和工業(yè)增加值較上個(gè)月出現(xiàn)回升，以及本周四公布的匯豐PMI初值回升至49.1。宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的企穩(wěn)市場(chǎng)在此前早有預(yù)料，匯豐PMI指數(shù)雖然較9月份的47.9回升較多，但依舊是連續(xù)第12個(gè)月處于50的榮枯分水嶺以下。

相比較國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)，外圍尤其是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)依舊泥足深陷，24日公布的10月份歐元區(qū)制造業(yè)PMI初值跌至45.3，創(chuàng)兩個(gè)月新低，其中作為經(jīng)濟(jì)支柱的德國(guó)10月份制造業(yè)PMI意外加劇下滑，初值為45.7，遠(yuǎn)不及預(yù)期值48.0和9月份的47.4，法國(guó)10月份制造業(yè)PMI初值為43.5依舊處于深度衰退之中。

在外需不振的環(huán)境下，市場(chǎng)期望國(guó)內(nèi)的管理層能出臺(tái)有效的措施提振經(jīng)濟(jì)，但是這個(gè)預(yù)期屢屢落空。近日，由于人民幣匯率迅速攀升帶來(lái)的熱錢(qián)涌入的擔(dān)憂也使得市場(chǎng)擔(dān)心管理層可能出臺(tái)的后續(xù)措施。

期貨中國(guó)2：股指期貨本周行情一度震蕩走低，請(qǐng)問(wèn)這是否意味著此次反彈已宣告結(jié)束？短期內(nèi)股指的行情又會(huì)如何演變？

東航期貨奚正侃：股指目前已經(jīng)重回尋底的道路，滬深300指數(shù)在2220-2230點(diǎn)附近可以獲得一些支撐，但是依舊有突破前低的可能。現(xiàn)在起到11月初有一個(gè)短暫的消息真空期，在11月初18大召開(kāi)前始終是中央的“維穩(wěn)”期，而這一個(gè)時(shí)期恰恰是市場(chǎng)預(yù)計(jì)的貨幣寬松的最后時(shí)間窗口。就目前的情況來(lái)看，由于經(jīng)濟(jì)回暖加上擔(dān)憂熱錢(qián)涌入，在這期間央行出臺(tái)貨幣寬松政策的概率很小。目前管理層“調(diào)結(jié)構(gòu)”的政策目標(biāo)始終沒(méi)有動(dòng)搖，在缺乏利好提振的情況下，股指依舊面臨向下的壓力。

受訪者: 東航期貨分析師奚正侃

期貨中國(guó)網(wǎng)編輯李婷整理

2012年10月26日