期指沖高回落

考驗(yàn)關(guān)鍵支撐2300點(diǎn)

中證期貨研究部：拖累近期市場(chǎng)受壓的主要原因，除美股形成的外圍市場(chǎng)壓力外，國(guó)內(nèi)缺乏實(shí)質(zhì)性推動(dòng)力是主要因素。三季報(bào)接近尾聲，績(jī)差股也就陸續(xù)顯現(xiàn)，如果市場(chǎng)還不能擺脫這種回調(diào)局面，則業(yè)績(jī)壓力或再度被放大的概率將增大。

期指市場(chǎng)空方有主動(dòng)加倉跡象，主力合約1211最終報(bào)收2307.4點(diǎn)，下跌14.6點(diǎn)，升水16點(diǎn)。從技術(shù)看，期指失守5日和10日均線，逐漸逼近20日均線與整數(shù)關(guān)交叉的2300點(diǎn)，如果這個(gè)位置有效失守，反彈結(jié)束的概率也將增大，不過從持倉看，多頭也并沒有放棄，正如空方在欲突破前全力阻擊下，在期指欲形成向下破位的過程中，多方也將頑強(qiáng)抵抗，因此，預(yù)計(jì)2300點(diǎn)的爭(zhēng)奪仍將激烈。

空頭套保頭寸

規(guī)模有所上升

國(guó)泰君安期貨(微博)研究所：期指流動(dòng)性較佳，套利頭寸建倉機(jī)會(huì)充裕，數(shù)據(jù)顯示空頭套期保值頭寸的持有規(guī)模有所上升。依照分級(jí)基金走勢(shì)來看，進(jìn)取份額出現(xiàn)較大折價(jià)。行情下行跡象未改善前，分級(jí)基金不宜作為期現(xiàn)套利的現(xiàn)貨部位。如果選擇分級(jí)基金作為量化擇時(shí)的來源，由此衍生的指標(biāo)，對(duì)行情的準(zhǔn)確判斷能力值得商榷。當(dāng)日期指總持倉上升5%，成交額與上日持平，該數(shù)據(jù)的對(duì)比可推斷套保布局資金存在擴(kuò)大趨勢(shì)。

依照周三指標(biāo)表現(xiàn)，凈持倉反饋的信息準(zhǔn)確率更高，特別是凈空持倉閾值站上較高位置時(shí)凈持倉有突出表現(xiàn)。自2010年11月開始，滬深300指數(shù)下行跡象相對(duì)穩(wěn)固，短時(shí)間未出現(xiàn)大幅回暖，持倉期限在10天以上、1個(gè)月以內(nèi)的套保頭寸，繼續(xù)選擇空頭方向的動(dòng)能猶存。2011年，前10名空頭持倉量比前10名多頭持倉量高出40%，結(jié)合該時(shí)段內(nèi)指數(shù)下跌幅度較大的情況，關(guān)注單邊持倉量在較長(zhǎng)時(shí)間段內(nèi)的規(guī)模有利于長(zhǎng)期套保方向的把握。