目前，銅價(jià)已經(jīng)跌至關(guān)鍵的支撐區(qū)間，進(jìn)一步向下跌破7823美元/噸的可能性不大，投資者可以關(guān)注持穩(wěn)后的輕倉(cāng)多單機(jī)會(huì)。

前期一直相對(duì)較為抗跌的銅，近期大幅下跌，跌破8000美元/噸的整數(shù)關(guān)口。筆者認(rèn)為，目前銅價(jià)已經(jīng)跌至關(guān)鍵的支撐區(qū)間，進(jìn)一步向下跌破7823美元/噸的可能性不大，投資者可以關(guān)注持穩(wěn)后的輕倉(cāng)多單機(jī)會(huì)。

歐盟峰會(huì)雖無(wú)成果，但不至于擴(kuò)大危機(jī)

近期，歐洲核心國(guó)家的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)難得樂(lè)觀。德國(guó)ZEW經(jīng)濟(jì)前景指數(shù)顯示德國(guó)民眾對(duì)歐債危機(jī)在未來(lái)持續(xù)危害德國(guó)經(jīng)濟(jì)的憂慮有所緩和，但經(jīng)濟(jì)現(xiàn)況指數(shù)持續(xù)下滑顯示短期內(nèi)歐債危機(jī)的消極影響仍然存在。意大利貿(mào)易帳下滑以及工業(yè)訂單的萎靡不振顯示該國(guó)仍深陷緊縮政策泥潭。令市場(chǎng)更為關(guān)注的歐債危機(jī)在上周的歐盟峰會(huì)上并未取得重大進(jìn)展，希臘的緊縮計(jì)劃評(píng)估姍姍來(lái)遲以及西班牙對(duì)待全面救助的拖沓態(tài)度消磨市場(chǎng)的耐心。峰會(huì)上歐盟領(lǐng)導(dǎo)人就歐元區(qū)銀行業(yè)單一監(jiān)管達(dá)成共識(shí)，雖然歐盟各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)希臘政府近期的談判進(jìn)展表示認(rèn)可，但除此之外，對(duì)希臘和西班牙的債務(wù)問(wèn)題并未有太多關(guān)注。實(shí)質(zhì)性進(jìn)展的缺乏也令市場(chǎng)極為失望，直接導(dǎo)致了銅價(jià)近期的大幅下挫。不過(guò)，可以看出的是，歐債危機(jī)還并沒(méi)有到擴(kuò)大的狀況。

我國(guó)電力投資恢復(fù)不如預(yù)期

最新數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)1—9月份房地產(chǎn)銷售面積68441萬(wàn)平方米，同比下降4.0%，降幅比1—8月份縮小0.1個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)保持回暖的勢(shì)頭。房地產(chǎn)銷售面積的回暖，有助于帶動(dòng)地產(chǎn)上下產(chǎn)業(yè)鏈的回暖，尤其是家電行業(yè)，在經(jīng)過(guò)大幅的去庫(kù)存之后，目前國(guó)內(nèi)空調(diào)庫(kù)存已降至歷史較低位，后市企穩(wěn)可能性較大。而從在銅終端消費(fèi)領(lǐng)域中占據(jù)近半壁江山的電力投資領(lǐng)域來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，1—9月份累計(jì)電網(wǎng)投資2297億元，同比增長(zhǎng)4.36%，相比1—8月有所放緩，但從單月投資來(lái)看，9月份全國(guó)電網(wǎng)投資363億元，相比8月份環(huán)比大幅增加36.98%，同比增加0.83%。在當(dāng)前總體終端消費(fèi)平淡的同時(shí)，9月份精銅的供應(yīng)依然呈現(xiàn)較高的產(chǎn)出水平。短期來(lái)看，供需平衡打破，可能是導(dǎo)致銅價(jià)回調(diào)的核心因素。四季度是傳統(tǒng)的電網(wǎng)投資旺季，電力投資回升可能性較大。

美國(guó)數(shù)據(jù)向好，QE3效果顯現(xiàn)

上周美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)在上期陡然回落之后再次出現(xiàn)4.6萬(wàn)人次的大幅反彈，根據(jù)美國(guó)勞工部的解釋，是源于加利福尼亞上期耽擱處理的失業(yè)申請(qǐng)?jiān)谏现艿玫搅寺鋵?shí)。從目前初請(qǐng)失業(yè)金的趨勢(shì)來(lái)看，我們認(rèn)為依舊有望保持在回落的趨勢(shì)中。9月份美國(guó)零售銷售環(huán)比增加1.15%，環(huán)比回落0.01個(gè)百分點(diǎn)，但已經(jīng)實(shí)現(xiàn)連續(xù)第三月的增長(zhǎng)，同比則擴(kuò)大至5.36%。而房地產(chǎn)方面，美國(guó)9月份房地產(chǎn)供應(yīng)端表現(xiàn)出樂(lè)觀的一面，顯示在QE3推出之后，隨著抵押貸款利率的不斷走低，建筑商的樂(lè)觀情緒得到進(jìn)一步的釋放，建設(shè)積極性明顯提高。不過(guò)成屋銷售則在強(qiáng)勁攀升之后回落了1.7%，但整體銷售依舊是2010年9月以來(lái)的第二高水平。美國(guó)房地產(chǎn)如果能繼續(xù)保持較好的復(fù)蘇勢(shì)頭，不僅對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的信心恢復(fù)有所幫助，對(duì)銅需求也將產(chǎn)生直接的拉動(dòng)作用。

技術(shù)面上，倫銅在上周大幅下挫跌破8000美元/噸整數(shù)關(guān)口支撐，昨日盤中雖短暫收復(fù)8000美元/噸，但壓力明顯較大，再次沖高回落收于7930美元/噸的支撐線。7823—7930美元/噸是倫銅重要的支撐區(qū)間，如果該區(qū)間被下破，銅價(jià)將再次頹勢(shì)。結(jié)合基本面的狀況，在宏觀面不產(chǎn)生太大影響的情況下，該區(qū)間下破的可能性并不是很大。投資者短期需繼續(xù)觀望，關(guān)注銅價(jià)調(diào)整持穩(wěn)后的輕倉(cāng)多單重新進(jìn)入的機(jī)會(huì)。