自上月美聯(lián)儲宣布推出QE3以來，貴金屬價格并沒有出現(xiàn)預(yù)期的上漲，相反在最近的幾個交易日，反而出現(xiàn)了較大幅度的下跌。進(jìn)入10月份以來，滬金1212合約價格已較上月下跌了11.29元/克，跌幅為3.09%，白銀1212合約價格則較上月下跌了494元/千克，跌幅為6.7%?，F(xiàn)貨方面，國際金價已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)3個交易日的下跌，銀價在10月份一直延續(xù)下跌走勢。那么，這是否意味著此輪QE3的刺激對貴金屬市場已經(jīng)“失靈”呢？

經(jīng)易金業(yè)副總經(jīng)理柳宇寧認(rèn)為，目前黃金價格依然受宏觀經(jīng)濟(jì)和資金面主導(dǎo)，近期的下跌走勢受政治因素影響較大，在美國大選之際美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)對黃金價格是一個打壓。

“雖然短期的黃金價格出現(xiàn)回調(diào)，但在QE3的支撐下，黃金出現(xiàn)大幅下跌的可能性很小?！绷顚幐嬖V期貨日報記者，資金流入黃金的跡象明顯，市場正在凝聚上攻的動力，1800美元/盎司是黃金價格的重要關(guān)口，在突破這個點位之前，市場會經(jīng)歷一個洗盤的過程。

此外，記者注意到，美國商品期貨交易委員會（CFTC）10月12日發(fā)布的報告顯示，截至10月9日當(dāng)周，投機(jī)者持有的黃金凈多頭頭寸增加了3623手，達(dá)到211949手，這表明投機(jī)者看多黃金的情緒有所升溫。同樣的情況也出現(xiàn)在白銀上，其凈多頭頭寸一周增加了1707手，達(dá)到39825手。

興業(yè)期貨貴金屬分析師龍玲表示，QE3推出前后的市場情況與前兩次量化寬松有所不同。QE1和QE2推出后，美元均處于弱勢，而此次在美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)意外走好的情況下，投資者持有美元的意愿持續(xù)回暖，這對黃金的價格是一個壓制。

根據(jù)CFTC報告，10月9日當(dāng)周投機(jī)者持有的美元凈空頭寸大幅下滑，減持幅度超過一半，同時持有的歐元凈空頭寸大幅上揚(yáng)。

“美國的財政懸崖以及美元前景是目前阻礙金價上漲的兩個風(fēng)險因素，但QE3對市場的影響并沒有消失，從前兩次量化寬松的市場表現(xiàn)看，QE3對貴金屬價格中期推動力更為明顯?！饼埩岜硎?，美國極低利率政策有可能會維持到2015年，貴金屬價格在經(jīng)歷短期回調(diào)后依然有上漲空間。

對于美國量化寬松政策對貴金屬市場的影響，光大期貨貴金屬分析師孫永剛總結(jié)說，QE1推出的16個月中，黃金價格上漲了37%，白銀價格上漲了69%；QE2的炒作期間，黃金價格上漲了10%，白銀價格上漲了42%；QE2推出后黃金上漲了11%，白銀價格上漲了39%。

“量化寬松政策一直是貴金屬市場炒作的焦點，今年8月，在QE3的炒作期間，黃金價格已經(jīng)上漲了10%，白銀價格上漲了20%?！睂O永剛表示，此次的QE3規(guī)模預(yù)計5000億美元，每月購買400億美元抵押支持證券，QE3對市場的刺激作用還未完全顯現(xiàn)，中期來看，黃金價格還有10%的漲幅，白銀的預(yù)計漲幅在20%。

渣打銀行財富管理部最新全球市場展望報告稱，長期來看，QE3所產(chǎn)生的貨幣增量將繼續(xù)對金價形成支撐。各國央行購金行為導(dǎo)致已經(jīng)很低的黃金供應(yīng)量更加捉襟見肘，今年上半年黃金總供應(yīng)同比下降了15%，黃金依然是投資組合中用來抗衡通脹的主要工具。