近期，全球主要國家和經(jīng)濟體相繼推行量化寬松貨幣政策，工業(yè)品價格高位運行。中東緊張局勢推升原油價格，能化板塊上漲明顯。甲醇企業(yè)現(xiàn)貨庫存不高，挺價心態(tài)持續(xù)存在，部分裝置有冬季前檢修計劃，基本面逐漸轉(zhuǎn)強。

能化品種漲勢迅猛

9月初以來能化品種漲勢明顯

9月化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)PMI指數(shù)為52.6，環(huán)比上漲4.4，顯示化學(xué)原料市場景氣復(fù)蘇，漲勢還未結(jié)束。化學(xué)原料行業(yè)現(xiàn)有訂貨和新訂單大幅上升，超過和達到歷史同期水平，出口訂單略微下降，但創(chuàng)造了歷史新高點，表明內(nèi)外需求均不斷回升。從近期能化板塊漲幅來看，橡膠、焦炭、塑料領(lǐng)漲工業(yè)品，漲幅均超過15%，甲醇漲幅低于10%，具有補漲優(yōu)勢。

煤炭價格季節(jié)性上漲來臨

從國內(nèi)甲醇生產(chǎn)企業(yè)的原料構(gòu)成來看，以煤制甲醇為主。由于處于需求旺季，加上大秦線秋季檢查，煤價上行。大秦線為期半個月的“集中修”已經(jīng)展開，鐵路部門將于8日到22日，每天上午停電施工3小時。檢修期間，預(yù)計大秦線每天將減少進煤25萬噸。同時，預(yù)計從11月開始，沿海地區(qū)火電廠日耗煤數(shù)量將有所增加，會更加積極地采購煤炭，增派拉煤船舶。供給的減少與需求的增加重疊，加大了煤炭價格上漲的預(yù)期。

從國內(nèi)焦炭期貨價格來看，近期上漲較為明顯。作為甲醇的上游原料，煤炭成本傳導(dǎo)機制有一定的滯后性，隨著煤炭價格上漲預(yù)期強烈以及焦炭價格觸底強勢反彈，煤炭的成本推動效應(yīng)明顯。

停產(chǎn)檢修穩(wěn)定現(xiàn)貨價格

由于西北部分大型裝置在冬季來臨前有檢修維護計劃，開工負荷或?qū)⒂兴档?。下半年國?nèi)甲醇開工率持續(xù)下降，從前期的60%附近已經(jīng)下降到目前的50%附近，供應(yīng)預(yù)期減少。節(jié)后國內(nèi)甲醇市場整體以穩(wěn)定為主，山東甲醇主流出廠低端上漲30元/噸至2630—2820元/噸，中東部主流出廠價格在2780—2820元/噸，部分承兌2900元/噸，臨沂下游接貨價格偏高。江蘇港口甲醇賣家出罐報價在2840—2860元/噸，南通略高在2870元/噸，買家暫以觀望為主。寧波港口甲醇暫無明確報盤。供應(yīng)方面，略有增加。西北主要企業(yè)庫存壓力暫時不大，加上節(jié)后部分下游企業(yè)補庫，廠商心態(tài)堅挺。預(yù)計甲醇市場以穩(wěn)中小漲為主。

全球經(jīng)濟有望企穩(wěn)

全球主要經(jīng)濟體經(jīng)濟有所企穩(wěn)，歐債風(fēng)險有所緩解。從全球PMI新訂單和存貨比例這一領(lǐng)先指標(biāo)來看，近期出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。美國經(jīng)濟表現(xiàn)出很強的增長潛力，9月美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)從8月的49.6上升至51.5。隨著新訂單的增加以及就業(yè)形勢的好轉(zhuǎn)，美國制造業(yè)9月擺脫連續(xù)3個月的萎縮，顯示出工業(yè)在3個月的連續(xù)萎縮后逐漸穩(wěn)定。中國官方PMI和匯豐PMI均顯示經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇，出口數(shù)據(jù)和新訂單數(shù)據(jù)表現(xiàn)出很好的增長潛力。歐洲央行直接購債承諾在歐洲穩(wěn)定機制實施前成為重要的防火墻，而歐洲穩(wěn)定機制的實施，則為歐元區(qū)增加了一道強大的防火墻。歐元區(qū)財長會議肯定了希臘在削減開支方面取得的進展，并表示不會再催促西班牙實施更多緊縮措施。

綜合來看，全球經(jīng)濟逐漸企穩(wěn)，能化板塊上漲還未結(jié)束，煤炭上漲預(yù)期將逐漸傳導(dǎo)到甲醇，成本支撐明顯。甲醇期貨維持在2800附近整理已久，處于布林通道上軌，加上持倉穩(wěn)步增加，資金看漲意圖較為明顯。相對其他化工品價格，甲醇上漲幅度相對較少，補漲行情有望展開。