自滬指盤中磨破整數(shù)關口后，市場并未出現(xiàn)投資者擔憂的資金恐慌性出逃，相反伴隨的市場對政策性利好的預期逐漸增強，指數(shù)出現(xiàn)了連續(xù)上揚的格局。而這樣的連續(xù)上漲也支持了我們對市場信心回暖的判斷，短期看指數(shù)重心繼續(xù)抬升的概率較大。

首先，從最新公布的制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)數(shù)據(jù)上看，投資者對宏觀面的擔憂得到了有效的緩解。分項指標上看，新訂單指數(shù)與新出口訂單指數(shù)的上漲幅度明顯好于其他分項指標，兩類指數(shù)的走好顯示出總需求有回升的跡象。此外，原材料庫存指數(shù)在近40個月低點環(huán)比大漲1.9%，企業(yè)補充原材料的動作也印證了市場需求的回暖，生產(chǎn)者生產(chǎn)意愿增強。

其次，市場流動性趨緊狀態(tài)明顯改善。周二央行再度進行了總額為2650億的逆回購操作，而短期資金價格也伴隨著逆回購量的加大明顯回落。從節(jié)前節(jié)后兩個主要時點的銀行間同業(yè)拆解利率表現(xiàn)上看，逆回購效果明顯。雖然與下調(diào)存準降低銀行資金成本相比逆回購作用有限，但投資者下調(diào)存款準備金的預期一次次落空后，卻看到了流動性狀況的好轉(zhuǎn)。在不確定性利好與實際效果上，投資者更應傾向于對后者的選擇。

最后，在黨的“十八大”即將召開特殊時點，投資者對政策性紅利釋放的預期也逐漸強烈。近期匯金增持銀行股、險資積極入場買入大藍籌股及監(jiān)管層重申加大上市公司的分紅力度等消息被投資者視為救市信號，同時三季度上市公司大股東減持額度較上半年下降近25%，均在一定程度上促進了市場信心的回暖。

盤面上，指數(shù)收陰時成交量大幅萎縮，上漲時明顯放大的漲跌節(jié)奏顯示出投資者看漲意愿強烈。同時，指數(shù)處于各短期均線之上，且均線呈金叉趨勢在技術上對行情構(gòu)成支撐。但滬指再站穩(wěn)60日均線后仍需關注前期密集成交區(qū)2135點附近壓力。期指方面，期指持倉量較前期近10萬手的高位大幅回落10%，連續(xù)收出大陽線后市場做空動能有減弱趨勢。期指雖然在近期上漲過程中于現(xiàn)貨指數(shù)升水幅度呈減小趨勢，表現(xiàn)相對謹慎，但較大的基差也為期指的上漲騰出空間。

風險因素方面，國際貨幣基金組織指出歐債問題、美國債務懸崖仍是未來全球經(jīng)濟面臨的最大不確定性因素。同時該組織也下調(diào)中國今明兩年經(jīng)濟增速預期，預計2012年經(jīng)濟增速為7.8%，明年將回升至8.2%。這在一定程度上削弱了投資者對國內(nèi)經(jīng)濟觸底的預期，而對經(jīng)濟形勢的判斷仍需等待后期更多數(shù)據(jù)驗證。此外雖然投資者對管理層出臺穩(wěn)增長政策持樂觀態(tài)度，但受通脹壓力及經(jīng)濟轉(zhuǎn)型等因素制約，政策的不確定性在一定程度上阻礙了投資者買入熱情的擴散。

綜合來看，短期利好消息的積累對市場構(gòu)成較強的支撐，同時市場近期出現(xiàn)的連續(xù)爆發(fā)式增長，也使得市場原本已經(jīng)渙散的信心有所積聚，短周期來看，投資者可考慮輕倉參與反彈，如有效突破近期高點適當加大倉位，參照20日均線止損。