近期，受需求減弱、庫存高位等利空因素影響，棕櫚油期貨價(jià)格不斷刷新年內(nèi)新低。

大連棕櫚油期貨主力1301合約昨日?qǐng)?bào)收7230元/噸，相比前日下跌54元，而該合約曾在今年4月11日創(chuàng)下8966元/噸的年內(nèi)高位；主力合約1305也相比前一日下跌54元/噸，與年內(nèi)高位相比，跌幅將近20%。

消費(fèi)持續(xù)疲軟導(dǎo)致高庫存棕櫚油在短期內(nèi)難以消化，馬來西亞棕櫚油此前創(chuàng)年內(nèi)新低，同時(shí)也拖累國內(nèi)棕櫚油期貨不斷刷新年內(nèi)低點(diǎn)。

國家糧油信息中心預(yù)計(jì)，后期我國棕油庫存下降速度預(yù)計(jì)將再度放緩，主要原因在于隨著節(jié)前備貨結(jié)束及氣溫逐漸下降，后期棕油需求將明顯下降，同時(shí)國內(nèi)外棕油期價(jià)跌幅不斷擴(kuò)大，買家普遍退場(chǎng)觀望，各港口成交清淡，影響庫存銷售。

更加值得擔(dān)憂的是，庫存下降放緩的同時(shí)，進(jìn)口量也在增加。國家糧油信息中心還預(yù)計(jì)，近期我國裝運(yùn)進(jìn)度較快，后期到港量將出現(xiàn)明顯增加，根據(jù)船期預(yù)算第四季度到港量預(yù)計(jì)在150萬噸以上。

數(shù)據(jù)顯示，9月1日~20日我國共從馬來西亞裝運(yùn)棕櫚油約21.4萬噸，較上月同期15.4萬噸的進(jìn)口量增長(zhǎng)39%。

作為僅次于印尼的全球第二大的棕櫚油生產(chǎn)國，馬來西亞的棕櫚油庫存也在增加。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞8月末棕櫚油庫存達(dá)到212萬噸，環(huán)比增5.8%，高于市場(chǎng)預(yù)期。

面對(duì)高庫存的壓力，馬來西亞通過降稅等激勵(lì)措施鼓勵(lì)出口，將2012年毛棕油免稅出口配額增至560萬噸，這相當(dāng)于該國內(nèi)棕櫚油總產(chǎn)量的30%。在此政策刺激下，出口增加明顯，據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月1日~25日棕櫚油出口量為117萬噸，較上月同期的105.1萬噸增長(zhǎng)11.3%，為今年以來月度同期出口量最高水平，但仍略低于上年同期的120萬噸。

現(xiàn)貨價(jià)格依舊無力支撐棕櫚油期貨價(jià)格的上漲。在棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格方面，9月25日數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)港口24度棕櫚油行情繼續(xù)走弱。張家港報(bào)在7200元/噸，跌100元/噸，議價(jià)7100元/噸，當(dāng)?shù)匾约爸苓厧齑?8.5萬噸；寧波地區(qū)報(bào)在7800元/噸，價(jià)格較前一日保持穩(wěn)定，當(dāng)?shù)丶爸苓叺貐^(qū)總庫存1萬噸左右；廣州港報(bào)在7100元/噸，跌100元/噸，議價(jià)7000元/噸，成交清淡，港口庫存23萬噸左右。

上海中期期貨預(yù)計(jì)，在庫存較高的情況下，價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)尋底，空頭繼續(xù)持有。由于印尼和馬來西亞等主產(chǎn)國的棕櫚油產(chǎn)量提高，預(yù)期棕櫚油庫存壓力將在九十月份繼續(xù)加大。

根據(jù)9月10日馬來西亞棕櫚油局公布的最新的棕櫚油月度供需數(shù)據(jù)，8月馬來棕櫚油產(chǎn)量為166.3萬噸，雖然環(huán)比降1.7%，但是棕櫚油產(chǎn)量高峰將在9月、10月到來，屆時(shí)單月產(chǎn)量可能創(chuàng)出新高，對(duì)市場(chǎng)造成很大的壓力。CIMB Research研究指出，馬來西亞10月棕櫚油庫存將觸及243萬噸。

據(jù)大連良運(yùn)期貨監(jiān)測(cè)，目前市場(chǎng)成交方面， 交投謹(jǐn)慎，只有少數(shù)地區(qū)在低價(jià)位少量成交，貿(mào)易商整體心理謹(jǐn)慎。不過目前行情整體仍處弱勢(shì)，油脂走勢(shì)未穩(wěn)，對(duì)盤面缺乏提振。

分析認(rèn)為，原油價(jià)格是影響植物油價(jià)格走向的關(guān)鍵因素，尤其過去兩周原油價(jià)格跌勢(shì)明顯，如果近期原油價(jià)格跌至95美元/桶，則2012年四季度馬毛棕櫚油價(jià)格可能下跌7%。

另外，印尼是全球第一大棕櫚油生產(chǎn)大國，據(jù)印尼農(nóng)業(yè)部門預(yù)計(jì)，2012年印尼棕櫚油產(chǎn)量將增長(zhǎng)8.1%，達(dá)到2725萬噸，而這一數(shù)據(jù)則是目前內(nèi)外盤更值得擔(dān)憂的利空因素。