今日鄭棉尾盤殺跌，跌破了60天均線，鄭棉主力1301合約收盤報(bào)每噸19395元，較昨天結(jié)算價(jià)下跌90元，跌幅0.46%。但在收儲(chǔ)背景下，價(jià)格大幅下行的可能性也較小，策略上，暫且觀望。

近期企業(yè)交儲(chǔ)速度逐步加快，到9月25日，收儲(chǔ)累計(jì)成交11萬噸，后期將繼續(xù)增加。今年收儲(chǔ)數(shù)量不設(shè)限制，價(jià)格為20400元/噸，較去年提高了600元/噸，一直持續(xù)到3月31日。根據(jù)去年的經(jīng)驗(yàn)，收儲(chǔ)對(duì)棉花現(xiàn)貨和期貨的支撐力度較為明顯。到收儲(chǔ)結(jié)束，國家共收儲(chǔ)棉花313萬噸，棉花價(jià)格也穩(wěn)定在19800元上方。隨著未來交儲(chǔ)數(shù)量增加，我們認(rèn)為收儲(chǔ)價(jià)對(duì)鄭棉期價(jià)的拉動(dòng)作用將逐漸明顯，主力1301合約向20400元/噸的收儲(chǔ)價(jià)靠攏是大概率事件。

另外正在進(jìn)行的儲(chǔ)備棉投放工作將于9月29日結(jié)束。9月25日的儲(chǔ)備棉成交價(jià)折328級(jí)為18594元/噸（公重），較前一交易日下跌74元/噸（公重），低于328價(jià)格指數(shù)69元/噸，這反應(yīng)現(xiàn)貨市場(chǎng)疲軟。

全球棉花庫存居高不下是主要的利空因素。Cotlook近期報(bào)告也顯示，全球產(chǎn)銷差繼續(xù)擴(kuò)大，全球產(chǎn)量調(diào)增4.8萬噸，但消費(fèi)調(diào)減20萬噸。

根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部9月份的供需報(bào)告預(yù)測(cè)，2012/13年度全球棉花產(chǎn)量2482.6萬噸，較上月數(shù)字調(diào)減1.8萬噸；消費(fèi)2341.8萬噸，較上月調(diào)低13.1萬噸；但全球期末庫存再創(chuàng)新高，達(dá)到1666萬噸，較上月調(diào)增40.3萬噸，較2011/12年度增加144.5萬噸，增加幅度為9.5%。下年度預(yù)計(jì)全球庫存消費(fèi)比為71.1%，高于上年度的67.01%。