宏觀分析：西班牙或本周末求救，歐元區(qū)確實正在討論杠桿化ESM(歐元區(qū)穩(wěn)定機制)，不過規(guī)模達不到2萬億歐元(約合2.6萬億美元)。為應急備用，歐元區(qū)國家計劃允許ESM像EFSF那樣動用自身資本杠桿，達到2萬億歐元的貸款能力。

基本面分析：國際鋁業(yè)協(xié)會(IAI)公布的數(shù)據(jù)顯示，全球8月原鋁產(chǎn)量減少1.6萬噸至207.4萬噸。7月份全球原鋁產(chǎn)量為209萬噸。8月原鋁產(chǎn)量較2011年同期的218.5萬噸下降11.1萬噸。中國8月份原鋁產(chǎn)量為1,750,000噸，同比增加12.7%；上個月產(chǎn)量為1，671，000噸，環(huán)比增加4.7%，1-8月總產(chǎn)量為13，098，000噸；同比增加10.6%。中國原鋁產(chǎn)量持續(xù)攀升，而下游需求卻并未同步增長，導致庫存壓力不斷加大，倫鋁庫存近兩周累計增加21.4萬噸至接近于歷史記錄水平5125800噸，不過倫鋁庫存中有超過70%多為融資倉單，其可用性庫存并不高。上期所滬鋁庫存則連增十周至396475噸，累計增近9.7萬噸，且創(chuàng)下去年4月15日當周以來的新高。從當前來看，預計在年內(nèi)鋁市的終端需求恐也難獲明顯改善，而鋁生產(chǎn)企業(yè)的虧損狀況或?qū)⑦M一步加劇。供大于求的矛盾日益突出，極大的限制了滬鋁反彈高度。

現(xiàn)貨分析：上海金屬網(wǎng)鋁現(xiàn)貨報價為15460-15500元/噸，較21日跌60元/噸，現(xiàn)鋁貼水90-貼水50元/噸，貼水繼續(xù)縮窄。盡管國慶節(jié)前最后一周，但由于期價回落推升下游接貨商觀望情緒，維持按需采購，而持貨貿(mào)易商出貨較為積極，拖累成交重心小跌至15460元/噸，整體市況成交平淡。

盤面分析：周一，滬鋁主力1212合約低開低走。滬鋁指數(shù)來看，持倉量減少3442手，滬鋁連續(xù)減倉下跌，表明投資者逢高積極離場，缺乏上行動能。技術(shù)上來看，5日和10日均線形成死叉，期價繼續(xù)向布林通道中軌靠攏，短期內(nèi)期價難改弱勢。隔夜倫鋁再次收跌，受其影響滬鋁今日將低開震蕩。

操作建議：短空可適量逢高入場。支撐位：15500，壓力位：15700。