4月1日，國(guó)元證券(000728.SZ)就2008年的薪酬問題發(fā)布澄清公告稱，2008年業(yè)績(jī)下滑的背景之下，公司實(shí)際支付的1.7億元薪酬費(fèi)用較2007年下降近50%。

　　繼國(guó)泰君安年薪事件后，市場(chǎng)再次將目光聚焦券商薪酬問題。目前，西南證券(600369.SH)、長(zhǎng)江證券(000783.SZ)、國(guó)元證券、東北證券(000686.SZ)和國(guó)金證券(600109.SH)5家上市券商已發(fā)布2008年年報(bào)，記者試圖借此管中窺豹，揭開券商薪酬發(fā)放背后“秘密”。

　　2008年實(shí)付職工薪酬降

　　正常情況下，一家公司的職工薪酬通過現(xiàn)金流量表中的“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”的科目來表現(xiàn)，這其中包括為職工支付的工資、獎(jiǎng)金、津貼、補(bǔ)貼，以及其他福利保險(xiǎn)等。

　　國(guó)元證券2008年年報(bào)顯示，公司2008年和2007年的“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”分別約3.81億元和2.35億元；而東北證券和國(guó)金證券該科目2008年也出現(xiàn)了不同程度的增長(zhǎng)，這顯然和整個(gè)券商行業(yè)2008年業(yè)績(jī)下滑的趨勢(shì)相反。

　　國(guó)元證券4月1日的澄清公告揭開了這一悖論之謎。國(guó)元證券稱，造成這一現(xiàn)象的原因是“公司2007年計(jì)提獎(jiǎng)金2.3億元，但實(shí)際發(fā)放在2008年”。根據(jù)公告，公司2008年支付營(yíng)業(yè)費(fèi)用中列支工資、獎(jiǎng)金、津貼為1.7億元，較上年下降49.15%；而公司2008年董事會(huì)審計(jì)計(jì)提的0.24億元獎(jiǎng)金更只有2007年2.4億元獎(jiǎng)金的十分之一。

　　“獎(jiǎng)金次年發(fā)放其實(shí)是證券行業(yè)的一個(gè)默認(rèn)的事實(shí)，2007年A股市場(chǎng)大牛市使得幾乎所有券商的業(yè)績(jī)暴漲，不少公司給予員工的薪酬也大幅提高，尤其是獎(jiǎng)金這一項(xiàng)?！鄙虾Ｒ患胰倘肆Y源部門負(fù)責(zé)人介紹，“具體發(fā)放過程中，2007年的獎(jiǎng)金數(shù)額當(dāng)年僅發(fā)一部分，絕大部分會(huì)拖到2008年發(fā)放，一般會(huì)放在‘五一’和‘十一’這種節(jié)假日來處理。”

　　以國(guó)元證券為例，公司2007年年報(bào)中明確披露了當(dāng)年工資費(fèi)用(包括獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼)約為3.356億元，較之2006年的1.43億元出現(xiàn)135%的增長(zhǎng)，其在報(bào)表附注中寫明，這部分增長(zhǎng)“主要系公司根據(jù)董事會(huì)決議提取的董事長(zhǎng)獎(jiǎng)勵(lì)基金2.3017億元所致”。

　　可以對(duì)照的是，2007年國(guó)元證券“支付給職工以及職工支付的現(xiàn)金”僅約2.35億元，顯然和3.356億元的費(fèi)用不符。

　　事實(shí)上，在券商年報(bào)的報(bào)表中反映公司2008年實(shí)際支付職工薪酬可以從“利潤(rùn)表”中的“業(yè)務(wù)及管理費(fèi)”的科目的附注中查看。如，國(guó)元證券2008年年報(bào)報(bào)表會(huì)計(jì)附注第四條第31項(xiàng)中明確列出了公司當(dāng)年支付的“工資、獎(jiǎng)金、津貼、補(bǔ)貼”總額為1.7億元，這部分工資費(fèi)用較上期下降49.15%則是董事會(huì)獎(jiǎng)勵(lì)基金下降所致。

　　如此對(duì)照，國(guó)元、長(zhǎng)江和西南證券2008年的支付給職工的工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼分別約為1.71億元、3.78億元和587萬元；而國(guó)金證券和東北證券則直接反映在“職工薪酬”一項(xiàng)上，分別是2.75億元和5914萬元。

　　和2007年相比，國(guó)元、長(zhǎng)江和東北證券2008年職工薪酬分別下降49.15%、50.83%和60.79%(西南證券會(huì)計(jì)附注中未標(biāo)明)，僅有國(guó)金證券一家2008年職工較上年出現(xiàn)35.23%的增長(zhǎng)。

　　造成這一區(qū)別的主要原因則是國(guó)金證券在2008年錄得7.56億元凈利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)同比101.45%的增長(zhǎng)；相比之下，國(guó)元、長(zhǎng)江和東北2008年的凈利潤(rùn)較上年分別下滑77.15%、70.32%和63.09%。

　　“一般來說，職工薪酬一項(xiàng)中，工資、津貼和補(bǔ)貼相連兩年不會(huì)變化太大，這一數(shù)額的變化很大程度上代表著獎(jiǎng)金的變化?！碑咇R威會(huì)計(jì)師事務(wù)所的一位金融行業(yè)合伙人說。

　　計(jì)提背后

　　上述畢馬威人士介紹，一般來說，從券商年報(bào)中的職工薪酬以及應(yīng)付職工薪酬的期初和期末余額，如果再結(jié)合費(fèi)用中的社保和職工福利等大致可以推算出公司當(dāng)期計(jì)提的費(fèi)用。

　　如此測(cè)算，已經(jīng)公布年報(bào)的5家上市券商中，長(zhǎng)江證券和國(guó)金證券2008年計(jì)提費(fèi)用均在2億元左右，而國(guó)元證券和東北證券幾乎沒有計(jì)提，西南證券由于沒有單列“業(yè)務(wù)及管理費(fèi)”無法進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。

　　此前曾經(jīng)因?yàn)樾匠晔录皇袌?chǎng)關(guān)注的國(guó)泰君安也因2008年錄得近56億元凈利潤(rùn)(大幅減持法人股獲益44.758億元)在是年大幅計(jì)提。

　　事實(shí)上，整個(gè)券商行業(yè)的大額計(jì)提現(xiàn)象集中在2007年。

　　以中信證券母公司為例，2006年年末母公司應(yīng)付職工薪酬一項(xiàng)僅約為3.65億元，經(jīng)過了2007年牛市之后，當(dāng)年母公司該項(xiàng)余額變?yōu)?5.77億元，除了實(shí)際發(fā)放薪酬2.79億元外，較之上年多計(jì)提了22.12億之多；至2008年9月30日，其“應(yīng)付職工薪酬”余額為22.77億元。

　　“采用以豐補(bǔ)歉方式是行業(yè)通用的方式，也是券商在這幾年賺了些錢后，想備著以保住券商綜合治理得來的不易成果?！币患铱偛吭谏虾５娜特?cái)務(wù)總監(jiān)表示，“像我們這種周期性比較明顯的證券行業(yè)，薪酬政策中適當(dāng)運(yùn)用‘以豐補(bǔ)歉’原則不奇怪。在券商綜合治理之前，不少券商因?yàn)橘Y金流動(dòng)性問題紛紛倒下，破產(chǎn)關(guān)閉。在經(jīng)過慘烈教訓(xùn)后，我們不能遇到大牛市賺了點(diǎn)錢就忘記了2002年到2005年熊市中的日子?！?/p>

　　此外，有市場(chǎng)人士提醒，在牛市背景之下計(jì)提除了“過冬”準(zhǔn)備之外，還有一個(gè)原因是“目前證券公司持股的法律障礙還沒有消除，提取的部分未來可能為開展券商員工長(zhǎng)期的激勵(lì)計(jì)劃做儲(chǔ)備”。

　　此操作方式，與財(cái)政部此前發(fā)布的《金融類國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬管理辦法(征求意見稿)》中的建議思路一致，“份額更大的績(jī)效年薪主要取決于財(cái)政部對(duì)企業(yè)考核結(jié)果，還有凈利潤(rùn)的變動(dòng)情況。其中三分之二的績(jī)效年薪以現(xiàn)金的形式發(fā)，三分之一是中長(zhǎng)期股權(quán)激勵(lì)”。