行情回顧與展望

市場積弱難返，投資者情緒難以提振。上周更是破位下行，再進下行軌道。黑一的大幅下跌，跌破前高支撐線，周二下跳缺口，再增加上行阻力。成交量依然難言樂觀，縮量676.3億元。滬深300指數(shù)周收長陰線，主力合約IF1210合約周跌幅5.45%，期指持倉量維持高位，期間曾創(chuàng)下日內(nèi)新高，最終減少10908手至82884手。成交量均在45-50萬手左右。

板塊方面，各行業(yè)均明顯收跌。滬深300指數(shù)的10個行業(yè)指數(shù)中，能源和信息行業(yè)領(lǐng)先收跌，跌幅均超過6%，公用事業(yè)和醫(yī)藥行業(yè)相對跌幅較小，但跌幅也達到了3%以上。漲跌貢獻方面，各行業(yè)漲跌貢獻互現(xiàn)。日常消費、公用事業(yè)和金融下跌貢獻，其余上漲貢獻。但金融服務(wù)下跌貢獻達到了0.48%，明顯高于各上漲貢獻，因此總體依然維持下跌。

9月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預(yù)覽值為47.8%，較8月終值47.6%小幅回升，但連續(xù)第11個月停留在擴張和萎縮的分界線50%以下。9月匯豐中國制造業(yè)PMI預(yù)覽值升至47.8%，仍處于萎縮狀態(tài)，只是出現(xiàn)了環(huán)比改善的跡象，對近期持續(xù)悲觀的投資者情緒難有改觀。美國QE3將改善我國資本持續(xù)流出的狀況，人民幣貶值趨勢可能得到逆轉(zhuǎn)，但也引發(fā)通脹預(yù)期升溫，滯脹風(fēng)險正在加大。歐元區(qū)9月份制造業(yè)和服務(wù)業(yè)綜合采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為45.9%，創(chuàng)39個月新低。國內(nèi)刺激經(jīng)濟政策稍有成效，但外需下降形成的負面影響依然持續(xù)，對后續(xù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)還不宜過于樂觀。同時，國內(nèi)政策空間呈現(xiàn)一定的被進一步壓縮的傾向。

本周為9月份的最后一個交易周，也是“十一”長假前的一周，又是季末時間窗。投資者一方面會擔(dān)憂長假期間外圍金融市場的不確定性，另一方面10月份將迎來18個交易日共2400多家上市公司集中披露的三季報，市場觀望情緒將會加重，交投萎縮或造成弱勢格局依舊。

資金面難言寬松。由于臨近季末，銀行存貸比考核壓力較大，再加上雙節(jié)因素，上海同業(yè)間拆借利率繼續(xù)上行，資金狀況進一步收緊。公開市場將有20億元央票到期，無正回購到期，共計到期資金20億元，較本周到期資金60億元減少逾六成。還有1070億元逆回購到期，據(jù)此計算，在不進行任何操作下，本周公開市場將自然回籠1050億元，趨緊。有四只新股發(fā)行，分流部分資金。另外，值得關(guān)注的是，四季度由于創(chuàng)業(yè)板的“大非”解禁，解禁壓力環(huán)比增加52%，市場對擴容帶來的流動性壓力憂心。

技術(shù)上，滬深300指數(shù)周長陰線，跌破5周均線，均線系統(tǒng)空頭排列。日收盤牢牢的扣在5月份以來的下行軌道內(nèi)，上方有逾萬億跳空缺口的壓力。下方整數(shù)點關(guān)口處有明顯壓力。下方整數(shù)位2100左右將有明顯支撐。操作上若有力突破前跳空缺口，則可嘗試輕倉短多思路。總體上依然維持偏空思路，10合約空方止損于2240，止盈于2110。節(jié)前不確定因素較多，謹慎者可以暫觀望。