在輕軌建設(shè)投入、管理層維穩(wěn)股市，以及美國QE3等利多因素公布后，因缺乏后續(xù)利多因素支撐，股指期貨上周再次捉弄了那些熱情的多頭。上周，隨著高位出現(xiàn)解套離場(chǎng)，股指期貨大幅殺跌，全周維持單邊下跌走勢(shì)，并再創(chuàng)上市以來新低，全周累計(jì)跌幅高達(dá)5.38%，創(chuàng)下年內(nèi)最大周跌幅。上周五，期指IF1209合約順利完成交割后IF1210合約晉升為主力合約，但1210合約的多空持倉數(shù)據(jù)顯示，“空強(qiáng)多弱”的格局依然明顯，其中中證期貨席位上保持了逾萬手空單。可見，在目前股指仍處于下降通道的情況下，由于長(zhǎng)假臨近投資者的心態(tài)趨于謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)股指期貨弱勢(shì)格局依舊難改。

股指歷史新低迎交割

上周，美國QE3推出之后，立即給外圍股市吹了一股暖風(fēng)，但A股依然我行我素。上周一，股指主力合約大幅下跌，收中陰線，結(jié)束了前一周的盤整狀態(tài)，全天下跌2.56%。上周一股指期貨向下破位后，周二繼續(xù)走低，當(dāng)天再次大跌1.63%，將9月7日的反彈全部吞沒，宣告9月7日的反彈終結(jié)。上周三，雖然股指期貨小幅高開，并在多方嘗試性反擊下如期展開反彈，結(jié)束了連續(xù)六個(gè)交易日的陰線走勢(shì)，但反彈力度很小，最后僅以一根小陽線收盤。上周四股指期貨行情又急轉(zhuǎn)直下，其走勢(shì)大大超出市場(chǎng)預(yù)期，早盤在低開之后便出現(xiàn)加速下挫，即便在回補(bǔ)了前期反彈缺口之后也沒有返身向上，而是創(chuàng)出上市以來新低2189.6點(diǎn)，并幾乎以全天最低點(diǎn)位收盤，當(dāng)日跌幅高達(dá)2.31%。上周五，股指期貨早盤再次小幅低開，盤中震蕩下行再創(chuàng)本輪低點(diǎn)2184.2點(diǎn)，雖然隨后因國內(nèi)A股有所企穩(wěn)影響，股脂期貨震蕩走高并成功翻紅，但最終也僅上漲3.2點(diǎn)或0.15%。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，上周股指期貨主力合約1209以2320點(diǎn)開盤，全周最高2323.8點(diǎn)，收盤價(jià)為2203.3點(diǎn)，全周最低2184.2。按照2010年11月3日期指創(chuàng)下的最高點(diǎn)算，截止上周五收盤，期指已跌去近37%。而全周累計(jì)5.38%的跌幅，不僅創(chuàng)下了年內(nèi)最大的周跌幅，而且也是國內(nèi)期貨市場(chǎng)上最弱的期貨品種。另外，全周最低點(diǎn)2184.2點(diǎn)，也是創(chuàng)下了股指期貨上市以來的最低點(diǎn)。

上周五，于2012年1月30日上市交易的IF1209合約經(jīng)過164個(gè)交易日后，迎來了股指期貨上市以來的第29個(gè)交易日。據(jù)了解，IF1209合約上市以來，雖然多頭看似凌厲的進(jìn)攻使得股指期貨的基差多數(shù)時(shí)間處在處于升水狀態(tài)，但在空頭主導(dǎo)下的增倉格局下，股指期貨依然一直下跌通道之中。而是上周股指期貨1209合約臨近交割時(shí)出現(xiàn)的大幅加速殺跌，股指期貨終于在創(chuàng)下歷史新低之后完成了交割。據(jù)記者粗略統(tǒng)計(jì)，上周五共有11505手IF1209股指期貨參與交割，按當(dāng)天2203.7點(diǎn)的結(jié)算價(jià)以及期貨公司15%的保證金計(jì)算，聚集在IF1209合約上的多空資金達(dá)22億元左右。雖然遠(yuǎn)不及IF1208合約交割時(shí)35億元的資金量，但交割資金量銳減，說明隨著“死扛”的多方抵抗力逐漸衰竭，空頭在股指期貨大幅下挫之后不愿獲利離場(chǎng)的心態(tài)堅(jiān)決。

空方壓制依然明顯

在上周五股指期貨IF1209合約完成交割過后，股指IF1210合約正式晉升為新的主力合約。據(jù)中金所盤后公布的數(shù)據(jù)來看，截止上周五收盤，股指期貨四大合約總持倉量為82884手，雖然較此前的最高點(diǎn)有所縮減，但依然維持在9萬手附近的高位。粗略計(jì)算，目前多空雙方在場(chǎng)內(nèi)博弈的資金量高達(dá)180億元左右。從股指期貨的歷史運(yùn)行規(guī)律來看，在大幅下跌的過程中，持倉量巨大預(yù)示著行情的走勢(shì)還沒有完結(jié)，因此股指期貨要出現(xiàn)明顯的轉(zhuǎn)勢(shì)，還需要多空雙方中的一方徹底離場(chǎng)。另外，股指期貨在上周大幅殺跌之后，期現(xiàn)差價(jià)升水繼續(xù)縮小，也說明隨著多頭信心遭受打擊，股指期貨在近期或?qū)⒀永m(xù)弱勢(shì)。

另外，從上周五中金所盤后公布的持倉數(shù)據(jù)來看，也顯示目前空頭勢(shì)力仍然牢牢掌控整個(gè)局面，多頭在1210合約上依然毫無反攻之力。數(shù)據(jù)顯示，截止上周五收盤，IF1210合約前20名多頭持有多單47282手，前20名空頭持有空單56996手，“空強(qiáng)多弱”的格局依然明顯。雖然在上周，受換月因素的影響，多空主力雙方在1210合約上的持倉量均出現(xiàn)大幅增持，但總的來看，主力空頭的增倉力度更勝一籌。據(jù)了解，在上周五個(gè)交易日，前20名主力多頭增持多單23744手，前20名空頭增倉空單28904手?？梢姡现芮?0名主力空頭較前20名主力多頭增倉力度更大一些。另外，從1210合約的多空凈倉單來看，截止上周五收盤，1210合約前20名主力席位持有凈空單數(shù)7933手，也說明目前股指期貨IF1210合約上空頭優(yōu)勢(shì)明顯。與此同時(shí)，在股指期貨1210合約上，“空頭大哥”中證期貨保持了12354手空單量，排名第二和第三位的空頭主力海通期貨和國泰君安，持有的空單數(shù)也分別高達(dá)8949手和7461手。而主力多頭前三名國泰君安、廣發(fā)期貨和華泰長(zhǎng)城，分別持有的多單也只有6737手、3630手和3559手。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，股指期貨空方中的主力是機(jī)構(gòu)套保盤，由于這些套保盤的存在，在一定程度上說明了機(jī)構(gòu)對(duì)于股指期貨后市的表現(xiàn)也不樂觀。另外，從技術(shù)上看，上周股指期貨加速下跌之后，所有均線都已經(jīng)呈現(xiàn)空頭排列。而更為重要的是，在目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)未見任何觸底反彈跡象的情況下，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)和美國經(jīng)濟(jì)也依然深陷債務(wù)危機(jī)的泥潭之中。因此，在目前基本面沒有明顯改善的情況下，股指期貨顯然難有明顯起色。