陽(yáng)春三月,微風(fēng)拂來(lái)。作為藍(lán)籌股“代言人”的上證50ETF,上周可謂“春風(fēng)得意”,4.16億份凈申購(gòu),創(chuàng)下了今年以來(lái)上證50ETF凈申購(gòu)的新高。今年以來(lái)的8個(gè)交易周中,上證50ETF基本上處于凈贖回狀態(tài),但自3月份起已經(jīng)連續(xù)2周出現(xiàn)凈申購(gòu)。上周50ETF周漲幅達(dá)6.48%,周換手率仍處于36.82%的高位。

　　上證50ETF,由于其本身的特性,一舉一動(dòng)都備受市場(chǎng)關(guān)注。因?yàn)槠鋷缀跄依藴袃?yōu)質(zhì)大藍(lán)籌,也因?yàn)槠溥M(jìn)入門(mén)檻高、交易成本低、流動(dòng)性好,往往成為場(chǎng)外大資金快速有效入市的捷徑。上證50ETF走好和走弱往往被市場(chǎng)人士看做A股行情陰晴的先行指標(biāo)。

　　筆者認(rèn)為,上周50ETF創(chuàng)新高的凈申購(gòu),意味深刻。

　　遠(yuǎn)距離觀之,是趕海藍(lán)籌“大象”扎堆曬年報(bào)行情。從本周三起至3月底的一周內(nèi),中國(guó)石油、中國(guó)石化、中國(guó)人壽、中國(guó)神華、寶鋼股份、貴州茅臺(tái)、建設(shè)銀行、中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)銀行等20余只大盤(pán)藍(lán)籌股將集中披露年報(bào),新一輪“大象群舞”的行情值得期待。不少大盤(pán)藍(lán)籌股業(yè)績(jī)很好,金融業(yè)更是被看好,銀行業(yè)績(jī)的普遍大幅增長(zhǎng)幾無(wú)懸念。從首份銀行年報(bào)交通銀行凈利潤(rùn)同比大增40%,到中國(guó)銀行、建設(shè)銀行等銀行股,業(yè)績(jī)同比大增不在話(huà)下。上證50ETF去年四季報(bào)的行業(yè)配置顯示,其中有46%是金融、保險(xiǎn)類(lèi)股。大資金布局50ETF,未雨綢繆,搶年報(bào)行情,自然容易理解。

　　近距離觀察、揣摩,上證50ETF出現(xiàn)較大規(guī)模的凈申購(gòu),在搶年報(bào)行情的背后,蘊(yùn)藏著更深層次的原因。

　　從市場(chǎng)角度看,大盤(pán)探底1664點(diǎn)以來(lái)的反彈,是圍繞著概念股展開(kāi)的。首先4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃帶來(lái)了水泥、基建、鐵路等概念股非同尋常的表現(xiàn),太行水泥、中鐵二局等快速翻番;接下來(lái)市場(chǎng)主要圍繞十大產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃的推出節(jié)奏而波瀾起伏,同時(shí)伴隨著創(chuàng)業(yè)板概念,資產(chǎn)重組概念等等,概念股獨(dú)霸一方。在大盤(pán)的反彈中,小市值股票獨(dú)步天下,大盤(pán)股藍(lán)籌股表現(xiàn)疲弱,漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于大盤(pán)。從長(zhǎng)期追蹤小盤(pán)相對(duì)大盤(pán)的超額收益趨勢(shì)線(xiàn)變化規(guī)律來(lái)看,風(fēng)格轉(zhuǎn)換的時(shí)間節(jié)點(diǎn)已經(jīng)呈現(xiàn),以上證50ETF代表的大盤(pán)藍(lán)籌股獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷,引領(lǐng)大盤(pán)攻城拔寨已是眾望所歸。

　　經(jīng)濟(jì)回暖為行情走高提供了較強(qiáng)的支撐,大資金終于也耐不住寂寞,開(kāi)始頻頻出手。金融危機(jī)爆發(fā)源頭的美國(guó)已啟動(dòng)“印鈔機(jī)”,大手筆購(gòu)買(mǎi)1.15萬(wàn)億美元債券,其中包括高達(dá)3000億美元的美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債、7500億美元的相關(guān)房產(chǎn)抵押債券以及1000億美元的房貸機(jī)構(gòu)債券。美聯(lián)儲(chǔ)大規(guī)模的向市場(chǎng)注入了流動(dòng)性,引發(fā)美股凱歌持續(xù)高奏,石油、有色等期貨價(jià)格不斷攀高,加之美政府不斷向“危機(jī)金融機(jī)構(gòu)”注資,金融危機(jī)的“震級(jí)”逐漸降低,甚至趨于平靜。這給各國(guó)市場(chǎng)帶來(lái)了綿綿暖風(fēng)。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖信號(hào)頻傳。從受資本影響顯著的房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)看,最早出現(xiàn)房地產(chǎn)價(jià)格調(diào)整的深圳3月樓市再現(xiàn)井噴行情,前兩周成交環(huán)比上升31%,出現(xiàn)了市場(chǎng)期盼已久的暖春。另外從發(fā)電量、制造指數(shù)看,回暖跡象明顯,制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)2月份為49%,比上月上升3.7%。與去年11月份38.8%的最低點(diǎn)相比,更是大幅上漲超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)。

　　筆者認(rèn)為,上證50ETF的“先知先覺(jué)”,不能等閑視之,乃是有很強(qiáng)的內(nèi)在邏輯。更重要的是,“ETF又開(kāi)始叫座”意味著機(jī)構(gòu)買(mǎi)入意愿的趨強(qiáng)。機(jī)構(gòu)欲望趨強(qiáng),市場(chǎng)就更值得期待。