周二國內(nèi)銅市交投清淡，銅價(jià)低開高走，持倉大幅下降。其中上海12月銅收于59590元，下降450元。總成交量32萬手。總持倉減少1.9萬手至46.2萬手。

在經(jīng)過近10%的上漲后，市場的獲利氛圍開始加強(qiáng)。美聯(lián)儲(chǔ)無限量寬松仍是支持因素，但歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)再次吸引市場注意力。西班牙10月債務(wù)到期高峰將至，但民眾反對(duì)進(jìn)一步緊縮，是否向ESM提出救助再次出現(xiàn)分歧，西班牙國債收益率再上6%，估計(jì)近期歐債會(huì)再次成為重點(diǎn)，市場壓力將加大。

LME庫存維持在低位，注銷倉單增加至6000噸至4.6萬噸仍是市場的支持因素，但國內(nèi)消費(fèi)仍然低迷，雖然進(jìn)入傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，但業(yè)內(nèi)并沒有出現(xiàn)旺季的跡象。據(jù)上海有色網(wǎng)對(duì)電纜、銅管、板帶的調(diào)研，行業(yè)內(nèi)6-9成的企業(yè)對(duì)9月的訂單并不看好，我們跟蹤的企業(yè)也是如此，再考慮到十一長假期，消費(fèi)旺季稍縱即逝，消費(fèi)的不佳對(duì)銅價(jià)的上漲形成巨大的壓力。供應(yīng)上看，我們跟蹤的全球八大銅礦企業(yè)的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年銅礦產(chǎn)量同比為增長0.86%，根據(jù)各企業(yè)的計(jì)劃，下半年產(chǎn)量會(huì)有明顯增加，再考慮到去年下半年基數(shù)較低，下半年產(chǎn)量增幅會(huì)有較大增加。BROOKHUNT報(bào)道，近期一些新的銅礦項(xiàng)目成功投產(chǎn)，但今年礦山供應(yīng)溫和增長3.4%，以此來看，確實(shí)銅礦的產(chǎn)量在下半年會(huì)有較好的增加。明年的計(jì)劃投產(chǎn)量為100萬噸，實(shí)際情況還需明確。對(duì)于今年的消費(fèi)，BROOK HUNT預(yù)測是增長2.3%，這與我們的分析一致。BROOKHUNT預(yù)測今年仍為連續(xù)第三年短缺，短缺量為24萬噸，估計(jì)到2013年底，全球銅將小幅過剩10萬噸。因此當(dāng)前市場的關(guān)注點(diǎn)有兩個(gè)，一個(gè)是經(jīng)濟(jì)前景和消費(fèi)，在短少增長點(diǎn)的情況下，企業(yè)投資受限，我們?nèi)詫?duì)全球經(jīng)濟(jì)前景不樂觀，銅的消費(fèi)也因產(chǎn)能過剩、需求不足受到抵制；二個(gè)是銅礦供應(yīng)的情況，這些都將決定銅價(jià)未來的走勢。

回到目前來看，全球經(jīng)濟(jì)增長仍在放緩，消費(fèi)不足是銅價(jià)最大的壓力，但供應(yīng)上仍未給出明確的好轉(zhuǎn)的跡象，這又成為銅價(jià)的最大支持因素，因此近期銅價(jià)仍會(huì)維持區(qū)間震蕩，我們傾向于銅價(jià)在今年的區(qū)間高點(diǎn)附近會(huì)有較強(qiáng)的阻力，交易上多單可獲利觀望，等待新的投資機(jī)會(huì)形成。