一直被市場高度關(guān)注的QE3終于來了。9月13日，美聯(lián)儲宣布，每月將在二級市場購買400億美元機構(gòu)抵押貸款支持類證券，直到美國失業(yè)率降至7%以下?！笆I(yè)率不降，QE3不止”，美聯(lián)儲的堅決態(tài)度令此次貨幣量化浪潮比前兩次更為兇猛。在此消息影響下，大宗商品經(jīng)歷了一波強有力的反彈。

業(yè)內(nèi)人士表示，QE3的推出意味著未來貨幣體系將面臨投資者更多的質(zhì)疑，而大宗商品可能會吸引更多資金進入，以期避險、保值。這其中，金融屬性偏強的商品，例如黃金、白銀、銅和原油等將更受關(guān)注。

國內(nèi)外大宗商品“齊上漲”與前兩輪QE相比，此次美聯(lián)儲采取的行動在形式上并無太大差別，其中令市場驚訝的是，美聯(lián)儲宣布這種承諾是無限制的，這意味著在可預(yù)見的未來，美國將持續(xù)提供貨幣刺激，直至勞動力市場出現(xiàn)重大好轉(zhuǎn)。

盡管QE3的推出早在市場預(yù)期之中，但美聯(lián)儲這種“不見復(fù)蘇不收手”的決心完全超出市場此前的預(yù)期，這種態(tài)度所發(fā)出的堅定信號，讓國內(nèi)外的貴金屬、工業(yè)品“聞風(fēng)而動”。

截至9月14日收盤，國際金價上漲2%至每盎司1770美元上方，持續(xù)第四周上漲；國際白銀上漲近3%，逼近每盎司35美元。國內(nèi)金、銀價格分別上漲4.4%和7.4%。國際原油也創(chuàng)下5月份以來最高水平，紐約油價周漲幅達2.68%，收于每桶99美元，盤中一度突破100美元大關(guān)，而倫敦布倫特原油收于每桶116.66美元，全周上漲2.11%；銅作為基本金屬的代表，LME（倫敦金屬交易所）三個月期銅本周上漲逾5%，也重返5月份以來高位，國內(nèi)滬銅周漲幅達6.55%，成功突破每噸6萬元。國內(nèi)的基本金屬，除了鋁僅上漲1.5%外，鉛、鋅、鋼材等期貨價格都上漲5%左右。據(jù)生意社監(jiān)測的鐵礦石價格在本周上漲近9%，終結(jié)了持續(xù)下跌的態(tài)勢。

此外，在本輪上漲中，能源化工產(chǎn)品表現(xiàn)搶眼，塑料、甲醇等品種漲停，周漲幅分別接近7%和5%。而PTA（精對苯二甲酸）、橡膠漲幅分別逼近8.5%和10%，領(lǐng)漲整個大宗商品市場。農(nóng)產(chǎn)品對QE3的反應(yīng)相對淡定，特別是前期漲勢兇猛的豆類、玉米依舊延續(xù)前期調(diào)整之勢，在工業(yè)品、貴金屬等全線上漲的氛圍下，全周甚至出現(xiàn)一定的跌幅。分析人士表示，這與工業(yè)品、貴金屬更易受宏觀經(jīng)濟及貨幣政策影響有密切關(guān)系，但相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品受美國干旱影響造成的減產(chǎn)損失，仍將支撐其價格高位運行，全球?qū)捤傻呢泿怒h(huán)境也抑制其回調(diào)幅度。

商品或取代貨幣成為“硬通貨”在一系列大宗商品的漲勢中，素來有“風(fēng)向標”之稱的原油尤其受到關(guān)注。統(tǒng)計顯示，美國前兩次實施量化寬松貨幣政策時，原油價格均出現(xiàn)每桶約40美元的漲幅。其中，QE1將2008年金融危機后的美國拉出泥潭，

QE2則對歐債危機下的美國經(jīng)濟起到關(guān)鍵支撐。但實際上，美國寬松政策帶來的美元貶值，只是對原油等以美元計價的大宗商品起到部分影響，動蕩不安的地緣政治同樣是推高油價的重要原因，如2010年底開始的利比亞等國的戰(zhàn)亂，使金融市場趁勢炒高與北非、中東局勢更為緊密的布倫特油價?，F(xiàn)在地緣沖突的影響要比去年弱很多，反而是從9月份開始引來短期市場最大的利空消息，美國非常有可能釋放原油儲備。而且，QE3推出的時機并不利于油價上漲，進入四季度將迎來美國大選，奧巴馬政府對高油價不可能置之不理，QE3推出伊始，原油走勢就面臨非常大的不確定性。

對此，中宇資訊分析師王金濤認為，在未來很長一段時間，甚至半年多的時間里，美元貶值反向推高油價的趨勢不會改變，關(guān)鍵是看利好持續(xù)下，利空何時出現(xiàn)?！岸唐谟蛢r仍有上漲趨勢，WTI原油短日內(nèi)很可能迅速突破百元大關(guān)，最近兩個月的目標價位110美元/桶，但基于美國釋放原油儲備的考慮，若最近一周原油漲勢較兇，9月末10月初油價有很大的下行風(fēng)險，仍不建議國內(nèi)業(yè)者持續(xù)大批量操作?！?/P>

同時，王金濤表示，QE3將令國內(nèi)市場非常“難受”，一方面國內(nèi)經(jīng)濟面臨輸入型壓力，大宗商品價格必然隨國際市場上漲；另一方面，目前經(jīng)濟環(huán)境下，下游終端需求卻無法跟進，高油價遭遇高庫存的情況很可能再次出現(xiàn)。今年國內(nèi)中小石化企業(yè)大都體會了疲軟經(jīng)濟和原油大幅震蕩的煎熬，只要有高風(fēng)險，建議業(yè)者不要盲從原油價格，減少囤積等投機性需求，應(yīng)依據(jù)自身客戶群體理性操作。

“目前，國內(nèi)化工品市場不少產(chǎn)品依然依賴大量的進口，且不乏個別產(chǎn)品仍完全依賴進口，國際市場的上行提升了進口成本，由此依賴進口的國內(nèi)化工品市場必將受到支撐而階段性走強。然而，從全球經(jīng)濟前景來看，尤其歐元區(qū)動蕩依然難安，下游生產(chǎn)企業(yè)在原料、用工及融資等多方生產(chǎn)壓力下，收益欠佳仍普遍存在，因此對原材料消耗依舊緩慢，以按需采購為主。因此，化工品市場的實質(zhì)性持續(xù)上行或?qū)⑹芟?。”中宇資訊分析師劉麗表示。

不過，也有不同意見認為，美國拋出石油儲備是“雷聲大、雨點小”，未來石油仍易漲難跌。華聯(lián)期貨分析師表示，通過回顧2008年以來QE因素對油價的影響，可以看到，每次QE的最終結(jié)果是明顯推高了以原油等大宗商。此外，為了應(yīng)對經(jīng)濟衰退，歐洲人也對

QE產(chǎn)生濃厚興趣，歐央行宣布將啟動“貨幣直接交易”，針對歐元區(qū)二級國債市場進行無限量沖銷式的國債購買。在這個計劃中，歐洲央行就是準備印鈔去購買歐元區(qū)受沖擊國家的國債，為歐洲版QE。因此，全球?qū)⒃俅伍_動印鈔機，原油市場的風(fēng)險偏好攀升，油價想跌很難。

銀河期貨首席宏觀顧問付鵬認為，QE3從某種程度上體現(xiàn)出全球貨幣政策進一步滑向了“流動性泛濫”的懸崖，未來貨幣體系面臨著巨大的沖擊性風(fēng)險，通過這樣的貨幣政策影響利率和匯率進而影響經(jīng)濟的方法，貨幣信用風(fēng)險不斷的加大最終會導(dǎo)致投資者遠離現(xiàn)在的紙幣體系，而當人們開始遠離美元之時，大宗商品將成為最好的替代品，這其中金融屬性偏強的大宗商品，例如黃金、白銀、銅和原油等，毫無疑問將成為最閃耀的明星。