9月第一個周五，股指期貨在內(nèi)外利好的影響下走出上市以來最大漲幅，主力合約盤中連續(xù)突破上方均線以及布林線中軌，帶領(lǐng)現(xiàn)貨放量上漲，極大的提高了市場參與熱情及人氣，隨后的幾個交易日盤中做多熱情持續(xù)存在，股指高位震蕩成為短期基調(diào)，隨著政策利好消息影響逐步弱化，股指期貨中期走勢還將依賴經(jīng)濟本質(zhì)。

歐債短期向好

最新消息，德國憲法法院9月12日公布，允許一定條件下批準歐洲穩(wěn)定機制(ESM)和財政公約，駁回反對ESM以及財政公約的申訴。德國總統(tǒng)發(fā)言人表示，將盡快決定批準ESM及財政協(xié)定事宜；受此消息影響，晚盤歐美股市普漲，道指再創(chuàng)2007年12月以來收盤新高，歐元一度出現(xiàn)飆升；歐洲穩(wěn)定機制主要任務是為成員國在嚴格的前提下提供金融救助，并保持受助國國債的可持續(xù)性，同時提高受助國從金融市場自籌資的能力；按照此前預訂，ESM由800億歐元現(xiàn)金及6200億歐元通知即繳資本組成，預計將在2013年年中前取代目前的歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)。作為歐元區(qū)核心國家，德國將承擔接近3成的供資比例，12日晚間德國憲法法院同時表示，無德國下議院核準的情況下，德國在ESM的負擔不得超過1900億歐元。

ESM的通過意味著短期歐債風險得到釋放，危機國家國債可以延續(xù)進行，但歐元區(qū)經(jīng)濟衰退已經(jīng)成為不爭事實，評級機構(gòu)標普9月12日表示，德國憲法法院支持ESM對歐洲經(jīng)濟體及歐元區(qū)的評級無影響。今年二季度以來多項數(shù)據(jù)表明歐洲主要國家包括德國在內(nèi)均顯示經(jīng)濟陷入疲弱，多個歐元區(qū)國家失業(yè)率持續(xù)高位，雖然歐債危機暫時告一段落，但歐洲經(jīng)濟復蘇道路依然漫長。

數(shù)據(jù)編撰機構(gòu)Markit 9月5日公布數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)8月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值下修至46.3，7月終值為46.5。調(diào)查顯示，該地區(qū)經(jīng)濟或已在第三季度陷入衰退。歐元區(qū)8月綜合PMI就業(yè)分項指數(shù)終值下修、歐元區(qū)8月服務業(yè)PMI終值下修、8月服務業(yè)PMI新業(yè)務分項指數(shù)終值同樣出現(xiàn)下修。

期指中期弱勢不改

整體來看，外圍局勢短期向好但發(fā)展過程仍舊關(guān)鍵，而國內(nèi)政策礙于通脹因素上下兩難，雖穩(wěn)增長氛圍有所偏暖，但經(jīng)濟繼續(xù)低迷有損市場信心、市場未來走勢不容樂觀；盤面經(jīng)歷暴漲之后維持高位震蕩，但主力合約近期減倉明顯，反映多空雙方分歧較大且趨于謹慎；我們認為在外圍提振作用以及國內(nèi)穩(wěn)增長政策熱點的不斷涌現(xiàn)下，反彈或?qū)⒊掷m(xù)，但中期來看必須配合宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。