在前次募投項(xiàng)目?jī)H實(shí)現(xiàn)預(yù)計(jì)效益58.37%的同時(shí)，天通股份擬定增的新募投項(xiàng)目前景并不樂(lè)觀，公司的資金緊張狀況更令人擔(dān)憂。

根據(jù)天通股份9月12日發(fā)布的定增預(yù)案，此次非公開發(fā)行募集資金總額預(yù)計(jì)不超過(guò)3.09億元，擬分別投入“年產(chǎn)115萬(wàn)片4英寸LED藍(lán)寶石襯底材料技改項(xiàng)目”1.8億，補(bǔ)充流動(dòng)資金1.29億元。

據(jù)悉，2011年8月，天通股份董事會(huì)審議通過(guò)了實(shí)施“年產(chǎn)60萬(wàn)片4英寸LED藍(lán)寶石襯底材料技改項(xiàng)目”（下稱“60萬(wàn)片藍(lán)寶石項(xiàng)目”），后由于2012年藍(lán)寶石襯底生產(chǎn)設(shè)備價(jià)格及襯底材料產(chǎn)品價(jià)格大幅下降，公司重新調(diào)整了該項(xiàng)目的產(chǎn)能以及效益評(píng)估，在投資規(guī)模不變的前提下，將該項(xiàng)目改為“年產(chǎn)115萬(wàn)片4英寸LED藍(lán)寶石襯底材料技改項(xiàng)目”（下稱“115萬(wàn)片藍(lán)寶石項(xiàng)目”）。

天通股份的公告顯示，原60萬(wàn)片藍(lán)寶石項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年實(shí)現(xiàn)銷售收入29880萬(wàn)元（含稅），年均利潤(rùn)7732.27萬(wàn)元。新出臺(tái)的115萬(wàn)片藍(lán)寶石項(xiàng)目建成后，年均銷售收入（不含稅）為29723萬(wàn)元，年均稅后利潤(rùn)為6836萬(wàn)元。也就是說(shuō)，在產(chǎn)能擴(kuò)張近一倍的基礎(chǔ)上，該項(xiàng)目的預(yù)計(jì)收入及利潤(rùn)變化不大。

公開資料表明，2英寸藍(lán)寶石襯底價(jià)格已經(jīng)從2010年年底的35美元/片跌至2012年三季度的10美元/片，4英寸等大尺寸藍(lán)寶石襯底材料則從2010年底的110美元/片降至目前的40-50美元/片，累計(jì)跌幅高達(dá)55%。

天通股份在定增預(yù)案中表示，目前LED行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)局部的產(chǎn)能過(guò)剩，未來(lái)有可能波及到行業(yè)的上游，如果出現(xiàn)技術(shù)發(fā)展滯后，行業(yè)性的產(chǎn)能過(guò)剩，則國(guó)家政策有可能會(huì)發(fā)生變化，對(duì)LED行業(yè)造成不利影響。而公司此次募集資金投資LED藍(lán)寶石襯底材料投資規(guī)模較大，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也較大。

值得注意的是，天通股份9月12日同時(shí)公布的前次募集資金使用情況表明，其前次募投項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)效益為2.44億元，僅占預(yù)計(jì)效益的58.37%，這也使得投資者對(duì)此次定增項(xiàng)目持保留態(tài)度。

從天通股份的基本面來(lái)看，今年上半年，公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈虧損為5584.77萬(wàn)元，為去年虧損額的1.7倍；其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-960萬(wàn)元，較去年同期減少513萬(wàn)元，公司稱“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~不足以提供企業(yè)后續(xù)發(fā)展所需的資金”。

為應(yīng)對(duì)資金短缺局面，天通股份不斷借款，截止今年6月，公司的資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)48.43%，而五家可比上市公司中，資產(chǎn)負(fù)債率最高的橫店?yáng)|磁為33.78%，最低的中鋼天源為27.73%，五家資產(chǎn)負(fù)債率均值為31.84%。盡管如此，公司的貨幣資金也僅2.05億元，然其短期貸款就達(dá)5.09億元，應(yīng)付賬款為3.19億元，為此公司不得不將募集資金中的1.29億元拿來(lái)補(bǔ)充流動(dòng)資金。

截止記者發(fā)稿，天通股份方面一直未給予相關(guān)回復(fù)。