王小慶：LLDPE期貨反彈幅度或?qū)⒂邢?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時(shí)間：2012-09-13 09:51:53 來源：中信建投期貨

繼7月份沖高回落之后，LLDPE期貨在9500一線止跌企穩(wěn)，隨后逐步反彈走高。筆者認(rèn)為，LLDPE期貨反彈幅度或?qū)⒂邢蕖?/div> 油價(jià)或?qū)⒕S持高位振蕩 7月底以來，國(guó)際原油自年內(nèi)低點(diǎn)77美元附近持續(xù)振蕩上行，隨后在95美元附近陷入橫盤振蕩。從供應(yīng)情況來看，全球原油產(chǎn)量主要由OPEC來調(diào)節(jié)，而最新的OPEC月報(bào)顯示OPEC原油產(chǎn)量8月份增加了25.4萬桶，依然保持高產(chǎn)，對(duì)油價(jià)形成打壓。但伊朗核問題仍未化解，敘利亞局勢(shì)依然動(dòng)蕩，地緣政治問題仍有可能在短期內(nèi)引發(fā)供應(yīng)擔(dān)憂，從而推漲油價(jià)。8月底，關(guān)于釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備的討論再次興起，盡管西方國(guó)家目前對(duì)此仍存在分歧，但持續(xù)高企的油價(jià)可能威脅全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，若未來西方國(guó)家決定釋放戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備，供應(yīng)的大幅增加將打壓油價(jià)走低。 需求方面，近期公布的一系列美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，美國(guó)原油需求前景較為樂觀，但歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)萎縮，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，原油需求前景不佳。此外，考慮到夏季汽油消費(fèi)旺季即將結(jié)束，需求或?qū)⒅貧w平淡。 國(guó)際原油近期或?qū)⒕S持高位振蕩行情，對(duì)LLDPE期貨形成一定支撐，但油價(jià)中期高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)較大，若油價(jià)下行，LLDPE期貨也將承壓回落。 后期供應(yīng)壓力增大 裝置方面，大慶石化新LLDPE裝置停車，老裝置停車檢修；天津聯(lián)合線性裝置于8月15日停車檢修，計(jì)劃停車40天左右；中沙天津LLDPE和HDPE裝置停車檢修，預(yù)計(jì)檢修時(shí)間在45天；揚(yáng)子石化LLDPE裝置于7月26日停車檢修，計(jì)劃9月中旬重啟；撫順石化新建一套80萬噸乙烯裂解裝置及配套45萬噸/年全密度聚乙烯裝置和30萬噸/年高密度裝置，7月中下旬已經(jīng)試產(chǎn)。9月份前期停車檢修的PE生產(chǎn)裝置將會(huì)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，而新增產(chǎn)能也有望投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，國(guó)產(chǎn)料供應(yīng)將較前期大幅增加。 盡管國(guó)際原油維持高位運(yùn)行，但受國(guó)外需求低迷及國(guó)內(nèi)部分裝置停產(chǎn)檢修影響，5月起PE及LLDPE進(jìn)口量均呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)，加上前期受臺(tái)風(fēng)影響而推遲到港的貨物后期將陸續(xù)抵達(dá)，PE及LLDPE進(jìn)口量或?qū)⒕S持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。國(guó)內(nèi)PE自給率僅在50%—60%，表觀消費(fèi)量主要受到產(chǎn)量及進(jìn)口量變化的影響。 綜合看來，隨著國(guó)產(chǎn)料供應(yīng)的大幅增加以及進(jìn)口量的增長(zhǎng)，后期市場(chǎng)供應(yīng)壓力增大，對(duì)LLDPE期貨形成打壓。 下游需求回升幅度受限 從LLDPE的消費(fèi)結(jié)構(gòu)看，塑料薄膜仍是LLDPE消費(fèi)的最大領(lǐng)域，約占LLDPE消費(fèi)量的50%。塑料薄膜主要使用在消費(fèi)品的批發(fā)和零售領(lǐng)域，其需求與宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)密切相關(guān)。近期國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍未觸底，未來仍有進(jìn)一步回落的可能，終端消費(fèi)前景仍不樂觀，塑料薄膜行業(yè)對(duì)LLDPE的需求短期內(nèi)依然難有起色。 預(yù)計(jì)秋季農(nóng)膜消費(fèi)旺季的來臨將帶動(dòng)下游需求出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，對(duì)LLDPE期貨形成提振，但經(jīng)濟(jì)形勢(shì)表現(xiàn)不佳，需求回升幅度受限，制約了LLDPE期價(jià)漲幅。 總之，LLDPE期貨反彈幅度或?qū)⒂邢蕖?/div> 責(zé)任編輯：翁建平

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