春雨貴如油。在券商一年業(yè)務中最關鍵的“春耕階段”——1、2月份,滬深兩市持續(xù)活躍的成交無疑是靠天吃飯的券商最寶貴的“及時雨”,這場及時雨也同時為券商的全年業(yè)績“多收個三五斗”奠定了基礎。 傭金收入“提前進入牛市” 自去年11月以來,A股市場一改前期的暴跌走勢而出現(xiàn)復蘇的走勢特征,尤其是進入到2009年,滬深兩市的成交量漸趨放大:1月份,滬市的日均成交量達到了600億元左右,兩市合計日均成交額約為千億元;2月份,滬深兩市日均股票成交額進一步放大,最高超過了1800億元,日均成交量也接近2007年牛市最火爆時日均1859億元的水平。 有統(tǒng)計資料顯示,券商經(jīng)紀業(yè)務的盈虧平衡點是A股市場的總成交量在400億元左右,由此可見,券商在2009年1、2月份的盈利能力相對樂觀。 據(jù)了解,1月份有交易記錄的103家券商席位在股票、基金交易上的合計交易額達3萬億元,其中,國泰君安以股票、基金、債券總成交金額2234.9億元拔得頭籌,而銀河證券則以1724.23億元的總成交額排名兩市股票總成交額榜首。股票、基金傭金費率分別為0.13%、0.1%,權證費率以0.04%的標準估算,按目前券商平均0.2%平均股票交易傭金水平,收入最多的銀河證券今年首月可獲得超過3億元股票傭金收入。此外,申銀萬國、國信證券、海通證券、招商證券、廣發(fā)證券、華泰證券、中信建投與中信證券分列股票、基金、債券總成交金額的三至十位。 上市券商中,海通證券以總成交額1473.2億元排名榜首,除此之外,中信證券、長江證券、宏源證券、國元證券、國金證券、東北證券、太平洋證券分別以1040.7億元、639.6億元、395.6億元、319.6億元、241億元、232.5億元和81.7億元的總成交額位列上市券商總成交金額排名的2至8位。今年預計將完成借殼上市的西南證券1月總成交金額為180.9億元,而去年下半年已過會準備在今年IPO的招商證券與光大證券的總成交金額為986.7億元和1253.2億元。 在2008年4季度,當時滬深兩市的日均成交額僅有827.34億元,今年前兩個月的平均兩市日均成交額有望多出500億元以上,國內券商每日將因此多出上億元的收入。業(yè)內人士測算,目前兩市成交額超預期的表現(xiàn),將使得證券行業(yè)今年全年的業(yè)績比預期提升7%以上。 新“二八法則” 對于券商的經(jīng)紀業(yè)務來說,“二八法則”曾經(jīng)非常靈驗,即“數(shù)量僅為20%的客戶創(chuàng)造80%的利潤”。 受此影響,在相當長的一段時期內,券商十分注重對于核心客戶的服務——“一對一的VIP服務”、“百腦慧”、“貴賓理財”等高端客戶服務,有的還為大戶安排專車接送、免費旅游、獨立豪華交易室等等,沒有實力的券商則通過低傭金甚至零傭金的方式爭奪機構客戶市場。一段時間以來,大戶數(shù)量的增加及由此帶來的客戶資產(chǎn)規(guī)模的膨脹,成為很多營業(yè)部比拼的重要標準。 然而,經(jīng)過了牛熊市場的交替,券商的經(jīng)紀業(yè)務卻呈現(xiàn)出了新的“二八法則”,即“客戶資產(chǎn)金額僅占二成的散戶卻為券商貢獻了八成的利潤”。 據(jù)媒體報道,不少券商在梳理近年來經(jīng)紀業(yè)務的客戶結構時發(fā)現(xiàn),按照利潤貢獻度排名,資產(chǎn)規(guī)模10萬-50萬的客戶排在首位;其次是50萬元-100萬元、10萬元以下、100萬元以上……很多營業(yè)部花重金挖來或投入巨大人力物力服務的“大戶”(客戶資產(chǎn)規(guī)模在500萬元以上),對傭金收入的實際貢獻率卻非常之低。數(shù)據(jù)顯示,100萬元以上的大客戶其資產(chǎn)規(guī)模與利潤貢獻度幾乎成反比??蛻糍Y產(chǎn)規(guī)模占到八成的機構客戶或者“大戶”,對券商的利潤貢獻卻不到二成,但他們卻消耗了券商80%的服務成本,這一特征在熊市中表現(xiàn)得尤為明顯。 據(jù)了解,目前國內券商傭金收入主要來自機構分倉傭金收入、大戶交易傭金及中小散戶交易傭金等,券商內部則根據(jù)自身情況及區(qū)域不同區(qū)分上述三類客戶。一般而言,多數(shù)券商將資金量在50萬以下的客戶定義為中小散戶。券商會根據(jù)各自定位不同,對各類客戶收取不同的傭金費率。對于基金等機構客戶分倉資金量較大的,券商收取的傭金率最低。其次為大戶,不少營業(yè)部都開出相對低廉的傭金費率,以吸引或留住大戶。至于中小散戶,因為個體資金量小,傭金率最高。以北京某營業(yè)部為例,該營業(yè)部對于100萬元以上的客戶按照0.26%到0.27%的標準收取,機構投資者則更低,而對50萬以下的小散戶則收取0.3%的費率。絕大部分利用券商交易席位的基金都享有0.1%的優(yōu)惠費率,并且扣除交易所要求券商承擔的一切費用。由此,中小散戶雖然資金量小,但相對機構而言,中小散戶的頻繁交易以及高傭金率,為券商傭金收入做出了不小的貢獻。交易所的相關數(shù)據(jù)也顯示,去年股票市場中資金量在10萬到50萬之間的賬戶交投最為活躍,對整個股票市場交易量的貢獻度高達67%。 事實上,2009年以來,很多券商在繼續(xù)推進客戶的分類服務之后,經(jīng)紀業(yè)務部門開始將重心轉回打散戶市場,響亮提出“零售券商”的概念,發(fā)力拼搶散戶市場份額。 |
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) levitate-skate.com版權所有,相關網(wǎng)站或媒體若要轉載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關內容涉及到其他媒體或公司的版權,請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調整或刪除。
七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]