上半年煤炭價格的持續(xù)下滑導(dǎo)致煤炭股跌跌不休，而由此引發(fā)的頻繁下調(diào)定增價格也屢屢上演。9月7日晚間云煤能源發(fā)出公告，披露了經(jīng)再次修訂的非公開發(fā)行方案。公司進(jìn)一步下調(diào)定增底價至10.85元/股，至此，距離最初的增發(fā)價格依然下跌了16.99%。

這已經(jīng)是云煤能源兩個月內(nèi)第二次下調(diào)其定增價格了。此前的7月17日，公司就公告披露，將去年12月最初擬定的13.07元/股的定增價格下調(diào)為11.67元/股，僅僅不足兩個月，由于二級市場股價持續(xù)下跌，公司不得不再次下調(diào)定增價格。

但即使如此，按照最新修訂的10.85元/股定增價格，云煤能源停牌前股價收于11.8元，非公開發(fā)行的價格距離其二級市場的股價僅僅相差8.05%，若股市繼續(xù)低迷，云煤能源若想保發(fā)，恐不得不想盡辦法維持股價。

云煤能源早在去年12月底就推出了其非公開發(fā)行預(yù)案，擬以不低于13.07元/股的價格，募集資金總額不超過9億元，用于收購控股股東昆鋼控股持有的四個煤礦100%股權(quán)及部分煤礦的改擴(kuò)建項目等；剩余資金用于補(bǔ)充公司的流動資金。雖然經(jīng)過數(shù)次調(diào)整，但融資規(guī)模、用途和發(fā)行對象的內(nèi)容并無變化。這其中，其中，公司控股股東昆鋼控股承諾認(rèn)購不低于此次非公開發(fā)行股份總數(shù)的20%。

自去年11月通過重組借殼上市以來，云煤能源首次融資頗為不順。而公司的現(xiàn)金流卻不斷惡化，去年年報顯示，公司近2億元的凈利潤并未給公司帶來重組的現(xiàn)金流，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-6763.45萬元。到今年上半年，公司凈利潤虧損3357萬元，同比減少140.83%?，F(xiàn)金流更是進(jìn)一步下滑至-1.02億元，云煤能源在2012年半年報中也預(yù)測，年初至下一報告期期末的累計凈利潤仍為虧損。

有鑒于此，云煤能源在抓緊定增的同時，公司也不得不拓展各種融資渠道。9月3日晚上公司就公告稱，擬申請2012年在銀行間債券市場發(fā)行不超過人民幣9億元（含9億元）的短期融資券，主要用于補(bǔ)充流動資金和歸還銀行貸款。同時，云煤能源還計劃向相關(guān)金融機(jī)構(gòu)申請綜合授信10億元左右。

但值得一提的是，2011年云煤能源于開展重組時，曾于控股股東簽署承諾協(xié)議，承諾云煤能源2012年凈利潤不低于1.95億元，若未實(shí)現(xiàn)則以現(xiàn)金補(bǔ)足差額部分，而云煤能源在其今年半年報中已然表示，公司預(yù)測年初至下一報告期期末的累計凈利潤為虧損，可見公司不得不依靠控股股東的支援來渡過難關(guān)。

云煤能源9月7日停牌，停牌前一交易日收于11.8元，上漲0.94%。