在上半年發(fā)行大額的中期票據(jù)和公司債后，手握巨資的珠海中富終于有所行動(dòng)了。公司上周末披露，擬出資8.85億元購(gòu)買關(guān)聯(lián)方B.P.I 持有的上市公司46家控股子公司及2家間接控股孫公司的少數(shù)股東權(quán)益。收購(gòu)?fù)瓿珊?，珠海中富將直接或間接持有這48家公司100％股權(quán)。值得注意的是，深交所相關(guān)部門就此筆交易的合理性等問(wèn)題專門發(fā)函問(wèn)詢。

截至2011年12月31日，B.P.I 持有的目標(biāo)公司股權(quán)比例對(duì)應(yīng)的經(jīng)審計(jì)賬面凈資產(chǎn)總額為59003.48萬(wàn)元，評(píng)估價(jià)值合計(jì)為88510.07萬(wàn)元，總體評(píng)估增值率為50.01％。雙方預(yù)計(jì)全部48家目標(biāo)公司2012年、2013年和2014年凈利潤(rùn)將分別達(dá)到9000萬(wàn)元、11800萬(wàn)元和15900萬(wàn)元。如果全部48家目標(biāo)公司上述各年經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)總和未達(dá)到對(duì)應(yīng)年度承諾金額的90％，B.P.I 將對(duì)上市公司進(jìn)行補(bǔ)償，補(bǔ)償金額為該年度經(jīng)審計(jì)的實(shí)際凈利潤(rùn)與預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)的差額的22.60％（此為對(duì)B.P.I 持有目標(biāo)公司的股份進(jìn)行加權(quán)平均后的持股比例）。

深交所公司管理部就本次交易事項(xiàng)向珠海中富發(fā)出了約見函。深交所對(duì)此次交易的關(guān)注點(diǎn)主要集中在：上市公司從B.P.I 處購(gòu)買的資產(chǎn)目前的盈利情況，本次收購(gòu)的原因，多家交易標(biāo)的目前虧損而采用50％增值率的合理性，以及融資成本和交易回報(bào)不匹配的矛盾。尤其值得投資者注意的是后兩個(gè)問(wèn)題。

按照珠海中富和B.P.I 預(yù)測(cè)的標(biāo)的公司未來(lái)三年的盈利情況，對(duì)應(yīng)8.85億元的購(gòu)買價(jià)格，資產(chǎn)收益率為2.29％、3.01％和4.05％，低于珠海中富近期的融資成本（5.3％至6.6％之間），屬“賠本買賣”。