不防假設(shè)國(guó)家第二批50萬(wàn)噸陳糖收儲(chǔ)政策成行，那么2011/2012榨季末國(guó)內(nèi)食糖商業(yè)庫(kù)存將下降至60萬(wàn)噸。10、11月份正處于食糖生產(chǎn)青黃不接時(shí)期，南方甘蔗還沒開始?jí)赫ィ忻嫔峡晒╀N售的只有北方少量的甜菜糖，而這期間實(shí)際消費(fèi)仍然存在，雖不清楚具體數(shù)據(jù)，但單月消費(fèi)量超過(guò)50萬(wàn)噸應(yīng)該沒有問(wèn)題。再加上少量的進(jìn)口糖，11月末，60萬(wàn)噸商業(yè)庫(kù)存將基本被消化掉，現(xiàn)貨流通領(lǐng)域或?qū)⒊霈F(xiàn)局部供應(yīng)緊缺。如果國(guó)家不進(jìn)行第二批收儲(chǔ)50萬(wàn)噸陳糖收儲(chǔ)，2011/2012榨季末國(guó)內(nèi)食糖商業(yè)庫(kù)存大致在110萬(wàn)噸，那么11月末現(xiàn)貨供應(yīng)將較為寬松。然而，不論哪種情形，后期一旦新糖大量上市，市場(chǎng)仍將面臨需要國(guó)家收儲(chǔ)托市的問(wèn)題，而現(xiàn)在收儲(chǔ)就會(huì)擠占未來(lái)收儲(chǔ)的部分空間。

此外，2012/2013榨季甘蔗收購(gòu)價(jià)的制定需要權(quán)衡蔗農(nóng)和糖企雙方利益，在甘蔗收購(gòu)價(jià)出臺(tái)前將現(xiàn)貨糖價(jià)穩(wěn)定在當(dāng)前糖企成本價(jià)之上顯得十分必要。因?yàn)?，如果新榨季現(xiàn)貨糖價(jià)高于目前糖企成本，那么甘蔗收購(gòu)價(jià)不作下調(diào)，維持2011/2012榨季500元/噸水平的可能性就較大，這樣，不僅蔗農(nóng)和糖企的利益得到保障，也有利于市場(chǎng)的穩(wěn)定。反之，如果下調(diào)了新榨季甘蔗收購(gòu)價(jià)，蔗農(nóng)的利益就會(huì)受損，并且由于甘蔗收購(gòu)價(jià)的下調(diào)帶動(dòng)了糖企成本的下行，現(xiàn)貨糖價(jià)也將隨之下跌，相應(yīng)地期貨價(jià)格也將承壓。

綜合來(lái)看，盡管當(dāng)前收儲(chǔ)50萬(wàn)噸陳糖收儲(chǔ)只能緩解暫時(shí)的難處，無(wú)法從根本上解決新榨季供應(yīng)過(guò)剩的困局，但是不收儲(chǔ)陳糖，往后的問(wèn)題和壓力會(huì)積壓更多。

國(guó)家只收儲(chǔ)新糖的話，對(duì)現(xiàn)階段市場(chǎng)的作用不大：第一，解決不了陳糖庫(kù)存高企的問(wèn)題；第二，目前距離新榨季產(chǎn)量高峰還有較長(zhǎng)時(shí)間，現(xiàn)在談新糖收儲(chǔ)是“遠(yuǎn)水解不了近渴”。

其實(shí)，從8月15日市場(chǎng)就出現(xiàn)了關(guān)于國(guó)家第二批收儲(chǔ)50萬(wàn)噸陳糖的傳言，但是直到現(xiàn)在國(guó)儲(chǔ)也沒有出手，這其中也有國(guó)儲(chǔ)自身的問(wèn)題。根據(jù)筆者的統(tǒng)計(jì)，即便國(guó)家不收第二批50萬(wàn)噸陳糖，到2011/2012榨季末，國(guó)儲(chǔ)糖也將達(dá)到230萬(wàn)噸，大量的庫(kù)存會(huì)增大后期調(diào)節(jié)的難度。

回顧過(guò)去或許更有助于加深我們對(duì)未來(lái)形勢(shì)的理解和認(rèn)識(shí)。2011年我國(guó)進(jìn)口食糖292萬(wàn)噸，包括40萬(wàn)噸古巴糖在內(nèi)的進(jìn)口配額為194.5萬(wàn)噸，配額外的大約100萬(wàn)噸進(jìn)口糖都進(jìn)了國(guó)儲(chǔ)，這100萬(wàn)噸進(jìn)口糖本來(lái)是國(guó)家為了平抑國(guó)內(nèi)高糖價(jià)，為拋儲(chǔ)準(zhǔn)備的?？墒?，今年年初國(guó)家就不得不選擇繼續(xù)收儲(chǔ)。必須承認(rèn)，去年國(guó)家對(duì)于食糖市場(chǎng)形勢(shì)所作的決策出現(xiàn)了偏差，倘若去年少進(jìn)口50萬(wàn)噸，國(guó)儲(chǔ)現(xiàn)在也不至于如此被動(dòng)。當(dāng)然，十八大召開前夕，國(guó)家關(guān)于食糖收儲(chǔ)的決策會(huì)慎之又慎，這似乎又給眼下的收儲(chǔ)蒙上了濃重的政治色彩。

9月份處于新舊榨季交替之際，隨著時(shí)間的推移，雖然第二批50萬(wàn)噸陳糖收儲(chǔ)的可能性在減小，但是9月中旬國(guó)家仍有出手的希望。