本周A股市場的走勢讓幾乎處于絕境的股市投資者看到了希望，而單日股指主力合約最高漲140點也讓近期苦不堪言的多頭壓力驟輕。消息面上看，繼周三公布總投資規(guī)模超7000億的25項城市軌道交通建設規(guī)劃后，國家發(fā)改委周四再次密集公布了30個獲批項目，這些項目也都是以投資為主，股票市場相關(guān)受益板塊出現(xiàn)大幅飆漲的情況。由于基建類涉及到包括材料、機械以及建設等眾多藍籌板塊，市場最終形成了以點帶面的全面反彈。再加上外圍市場利好頻傳，歐洲救市政策超預期，歐債問題得到大幅遏制的可能性很大，A股市場做多熱情驟然爆發(fā)，政策維穩(wěn)和超跌反彈共同締造了周五滬深300指數(shù)漲幅為5%的大陽。

從股指期貨的市場表現(xiàn)來看，周五股指主力合約大漲6%，創(chuàng)下近年來的紀錄。對于如此大幅度的上漲，市場是存在明顯的跡象的。9月5日IF1209在觸及年內(nèi)新低2198點之后有企穩(wěn)現(xiàn)象，多方也開始試探性反擊。從持倉上看，繼前周二開始減倉之后，周三當月IF1209合約再度減倉1569手，而且前20名空頭減倉幅度又是遠超多頭減倉規(guī)模，進而使得凈空頭寸從8月14日1.6萬手的峰值回落到1萬手以內(nèi)，成為繼7月2日以來凈空持倉的最低水平。對比元旦那波的反彈行情來看，主力空頭的持倉變化對行情影響非常明顯。1月9日、10日多頭主力前五名凈減倉1383手、209手，空頭主力前五名凈減倉則多達3001手、3274手，其中中證期貨連續(xù)兩日減倉均在2000手以上，合計減倉4362手之多，占到這兩日全部前20名主力會員減倉的64%，由此誘發(fā)了一波漲幅為15%的行情。而本次市場反彈前最具代表性的是海通期貨，截止周四以來持續(xù)大幅減倉3000手以上，標志著空頭陣營的動搖。多空對比來看，IF1209合約周四前20名主力多頭增倉1097手，主力空頭則增持502手，主力會員凈空持倉下降882手至9004手，凈空持倉占比則持續(xù)回落至12.46%，為IF1209成為主力合約以來的新低。本周以來期指凈空持倉持續(xù)快速減少，周一至周四分別為13394手、10656手、9886手、9004手，對應凈空持倉占比分別為17.57%、14.55%、13.86%、12.46%，均出現(xiàn)大幅回落，多空主力力量對比變化明顯。從上述分析可以看出，期指大大幅反彈得到了各個指標的驗證。

對于下周的走勢，我們認為當前市場繼續(xù)維持反彈的可能較大，主要原因仍是超跌反彈和政策維穩(wěn)。近期財政部部長謝旭人日前撰文指出，針對當前內(nèi)需不足的情況，要把穩(wěn)增長放在更加重要的位置，采取更加有力的措施，這可以看做是政策變化的一個重要的方面。而具體措施仍是基礎設施類建設，由于外需和消費啟動困難，政府回歸依靠投資拉動經(jīng)濟增長的方式是迫不得已但是相對有效的，依據(jù)過去的經(jīng)驗和數(shù)據(jù)，大規(guī)模的基建對整個經(jīng)濟起到了立竿見影的拉動作用，將帶動整個水泥、機械的市場需求，從而拉動內(nèi)需，達到穩(wěn)定經(jīng)濟的效果。周五市場的放量大陽線基本上確定了這一反彈趨勢的確立，操作上應關(guān)注逢低做多的機會。