一、短期偏緊的供需格局

　　1、  石化廠家檢修帶來的短期供應(yīng)壓力減緩

　　從7、8月份開始，石化廠家陸續(xù)出現(xiàn)檢修停產(chǎn)，使得市場短期供應(yīng)壓力減少，2012年P(guān)E石化產(chǎn)能大概為1015萬噸，期間檢修的廠家產(chǎn)能占比大概30%左右，市場供應(yīng)短期顯著減少，支撐近期塑料一直呈現(xiàn)偏強的格局。

　　2、尚處農(nóng)膜地膜消費旺季

　　7-9月份是農(nóng)膜以及地膜的備貨消費旺季，大蒜地膜的生產(chǎn)已逐漸啟動，截至8月24日，規(guī)模地膜廠商的開機已提高至25%，且訂單情況逐漸好轉(zhuǎn)；日光溫室膜廠家開機率持續(xù)維持70%-80%的高水平；PE功能膜自從8月以來，開機率穩(wěn)步提升，目前已經(jīng)恢復(fù)到50%左右的水平。

　　另外，從塑料社會庫存方面數(shù)據(jù)來看，7月份開始出現(xiàn)社會庫存下降，8月份相比7月份下降幅度進一步增加。截至8月底 PP和PE庫存下降。其中，PP較上月底減少2.11%，比上年同期減少6.39%；PE較上月底減少2.35%，比上年同期減少46.45%。從區(qū)域來看，8月南北方庫存均下降。北方庫存較上月底減少6.25%，比上年同期減少49.11%；南方庫存較上月底減少0.29%，比上年同期減少35.06%。總體來看，8月份主要市場庫存呈下降趨勢，降幅較之前擴大。

　　3、7月份塑料制品產(chǎn)量有所減緩但全年產(chǎn)量依然處于近幾年高位

　　國家統(tǒng)計局公布的我國7月份國內(nèi)塑料制品總產(chǎn)量506.1萬噸，較2011年同期上漲15.4%，2012年1-7月份國內(nèi)的塑料制品累計總產(chǎn)量在3,155.9萬噸，較2011年同期增長11.1%。產(chǎn)量有所減少但全年的產(chǎn)量水平依然處于近幾年高位。

　　4、上游原料乙烯價格持續(xù)上漲，原油高位運行

　　上游乙烯價格從6月中開始持續(xù)上漲，給予塑料成本強支撐。乙烯價格上漲的助推因素主要有兩個，一是季節(jié)性的石化廠檢修使得市場供應(yīng)減少，二是近期乙烯下游需求的上升使得乙烯價格持續(xù)上漲。

　　在全球經(jīng)濟背景不好的情況下，國際原油價格自7月份以來持續(xù)反彈，主要影響因素是，美原油庫存從6月中的高點位持續(xù)下降至今、美國颶風(fēng)造成的北海油田減停產(chǎn)以及油田檢修造成的短期供應(yīng)減少、歐盟禁運伊朗石油等。從全球的原油供需情況來看，原油供應(yīng)依然充足，美國夏季用油高峰即將結(jié)束，使得上周以來原油庫存又開始回升，短期內(nèi)原油的價格走勢或更容易受宏觀的影響，接下來美國將迎接總統(tǒng)大選，按往年的規(guī)律，一般都會通過打壓油價的方式來爭取民眾選票；近期一直在傳聞美國釋放儲備油的消息，但有部分西方國家反對這樣的干預(yù)市場的方式，后續(xù)動作還有待進一步的觀察。原油后期或高位震蕩。

　　二、后期供應(yīng)壓力增大

　　1、產(chǎn)能釋放使得塑料供應(yīng)壓力增大

　　9月中后期的產(chǎn)能壓力主要體現(xiàn)在兩個方面：一是前期7、8月份石化廠開始的檢修將陸續(xù)在9月后期恢復(fù)生產(chǎn)。

　　另一方面是新增產(chǎn)能的釋放。2012年，國內(nèi)聚乙烯計劃新開裝置主要集中在中石油旗下，撫順石化20萬噸/年的HDPE裝置和45萬噸/年的LLDPE裝置計劃于2012年9月投產(chǎn)，大慶石化65萬噸/年P(guān)E裝置，預(yù)計2012年9月正式投產(chǎn)，齊魯石化25萬噸全密度裝置，預(yù)計2012年底投產(chǎn)。齊魯石化25萬噸全密度裝置，預(yù)計2012年底投產(chǎn)。

　　2、港口庫存的增加

　　前期由于國內(nèi)臺風(fēng)的影響，耽誤了港口塑料的抵達速度，近期塑料陸續(xù)到港，使得港口塑料庫存增加，目前塑料進口依然有盈利，便宜的貨品進口來后對國內(nèi)現(xiàn)貨市場施加壓力。從下圖的塑料進口量可以看出，按往年的情況推測，后續(xù)月份塑料進口還將進一步增加，對國內(nèi)后期供應(yīng)持續(xù)施壓。

　　三、后期下跌的障礙因素

　　由于目前處在農(nóng)膜的消費旺季使得現(xiàn)貨價格比較高，外加上近期國際原油價格的持續(xù)上漲，給目前處于虧損狀態(tài)的石化企業(yè)帶來較大的成本壓力，石化企業(yè)推漲意愿較強，造成近期石化廠家報價堅挺。因此期貨貼水一直比較高，一定程度上抑制了期貨價格的下跌。上游乙烯的價格以及原油的走勢左右著塑料的成本以及投資者的心理。最后是外圍環(huán)境的影響，近期依然不排除歐美國家以及國內(nèi)宏觀貨幣政策寬松的可能性。