8月份，PTA期價(jià)反彈至7800一線(xiàn)轉(zhuǎn)弱，之后維持區(qū)間窄幅振蕩。8月底9月初，幾套PTA新產(chǎn)能集中投產(chǎn)引發(fā)市場(chǎng)進(jìn)一步分歧，一方面新產(chǎn)能投產(chǎn)將引發(fā)原料緊缺擔(dān)憂(yōu)，成本支撐較為明顯；另一方面供應(yīng)增加而需求疲弱的局面難改，PTA下行壓力較大。短期內(nèi)PTA或繼續(xù)維持區(qū)間振蕩，長(zhǎng)期看下行壓力大，中期走勢(shì)與油價(jià)密切相關(guān)。

短期成本支撐強(qiáng)

WTI原油在95美元/桶一線(xiàn)高位振蕩，石腦油走勢(shì)偏強(qiáng)，PX價(jià)格在上游原料的推動(dòng)下保持偏強(qiáng)走勢(shì)。另外，PTA新產(chǎn)能大量投產(chǎn)，PX的需求由預(yù)期增加轉(zhuǎn)為實(shí)質(zhì)增長(zhǎng)，且四季度PTA新產(chǎn)能繼續(xù)有較大量投產(chǎn)，而PX的供應(yīng)增加只能寄希望于騰龍芳烴的裝置投產(chǎn)，但據(jù)了解，騰龍芳烴裝置可能在11月以后才能投產(chǎn)，因此在此之前對(duì)PTA原料的爭(zhēng)奪仍將繼續(xù)，這對(duì)PTA將存在成本支撐。

8月份因臺(tái)風(fēng)頻繁過(guò)境，我國(guó)PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)受到影響，導(dǎo)致現(xiàn)貨偏緊，價(jià)格堅(jiān)挺；9月份PTA新產(chǎn)能投產(chǎn)后，表面上看似利空，但同期大量的老裝置有檢修計(jì)劃，將抵消新產(chǎn)能投產(chǎn)的利空影響，因此依舊難以形成庫(kù)存壓力。此外，盡管終端需求沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)，但聚酯廠(chǎng)為了保持市場(chǎng)份額，陸續(xù)投產(chǎn)新裝置，直接增加了對(duì)PTA的需求。目前聚酯產(chǎn)品庫(kù)存處于低位，企業(yè)具有一定的承受能力，可以緩解終端疲弱對(duì)PTA造成的直接壓力，因此，短期內(nèi)終端需求疲弱預(yù)期難以對(duì)PTA價(jià)格形成明顯壓制。

長(zhǎng)期供需壓力大，PTA后市偏空

長(zhǎng)期看，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，直接影響中國(guó)紡織服裝的出口，而國(guó)內(nèi)消費(fèi)形勢(shì)也沒(méi)有出現(xiàn)明顯改善。但是，上游聚酯和PTA裝置卻處于投產(chǎn)高峰期，大量增加的供應(yīng)難以被下游有限的市場(chǎng)消化，長(zhǎng)此以往，聚酯廠(chǎng)將再度面臨庫(kù)存上升的壓力，而且壓力也將向上傳遞至PTA乃至PX環(huán)節(jié)，屆時(shí)所謂的PX供應(yīng)偏緊及成本支撐便不復(fù)存在。因此，消費(fèi)低迷將長(zhǎng)期壓制PTA價(jià)格。

中期走勢(shì)與油價(jià)密切相關(guān)

后市PTA走勢(shì)還要看原油表現(xiàn)。8月至9月初大約440萬(wàn)噸的PTA裝置投產(chǎn)后，成本支撐將在短期內(nèi)起主導(dǎo)作用，而成本能否保持堅(jiān)挺，還需看原油表現(xiàn)。目前原油振蕩偏強(qiáng)，未來(lái)有繼續(xù)上行的動(dòng)力，對(duì)下游市場(chǎng)在心理和成本上的支撐都很明顯。當(dāng)然，一旦原油轉(zhuǎn)弱，PTA市場(chǎng)失去心理支撐，價(jià)格也將隨之轉(zhuǎn)弱。因此，PTA中期走勢(shì)與油價(jià)密切相關(guān)。

整體看，雖然PTA新產(chǎn)能投產(chǎn)，但短期內(nèi)因現(xiàn)貨市場(chǎng)偏緊，聚酯庫(kù)存低位，市場(chǎng)壓力不大。而原料走勢(shì)振蕩偏強(qiáng)將對(duì)PTA形成成本支撐。長(zhǎng)期看，需求疲弱和供應(yīng)增加的矛盾將緩慢累積，對(duì)PTA未來(lái)的走勢(shì)產(chǎn)生較大壓力。技術(shù)上看，7400元/噸左右依舊是區(qū)間底部，60日均線(xiàn)向上傾斜，PTA期價(jià)依舊存在向上的可能，但長(zhǎng)期做空時(shí)機(jī)還需耐心等待。