北美干旱天氣導(dǎo)致豆類大幅減產(chǎn)促使美豆大幅上漲，豆粕作為領(lǐng)軍者領(lǐng)漲豆類品種，而豆油維持相對(duì)的弱勢(shì)，由此豆粕與豆油的比價(jià)也維持較低的水平。

　　一、比價(jià)分析

　　上圖為美豆粕12合約與美豆油12合約比價(jià)周線走勢(shì)圖，從上圖可以看到，在本輪豆類大幅上漲過(guò)程中，豆粕價(jià)格明顯處于領(lǐng)漲者的角色，進(jìn)而導(dǎo)致美豆粕與美豆油比較拉到9以上，而通過(guò)上圖我們也可以發(fā)現(xiàn)，超過(guò)9之后的比較將面臨回歸的要求。

　　上圖為，國(guó)內(nèi)豆油與豆粕的比價(jià)圖，當(dāng)前豆油1301合約與豆粕1301合約比較為在2.4以下，處于歷史較低水平，從統(tǒng)計(jì)角度來(lái)說(shuō)，豆油與豆粕比較小于2.4屬于小概率事件，后面面臨向價(jià)格中值2.8回歸。

　　二、技術(shù)分析

　　                        從技術(shù)分析角度來(lái)分析豆油1301與豆粕1301合約價(jià)格走勢(shì)

　　上圖為豆油1301合約價(jià)格走勢(shì)圖，從上圖可以看到，豆油走出上漲的三角形形態(tài)之后，已經(jīng)向上突破，且處于圖形剛突破的狀態(tài)，上漲空間打開(kāi)。

　　上圖為豆粕1301合約價(jià)格走勢(shì)圖，從上圖可以看到，豆粕價(jià)格上漲維持強(qiáng)勢(shì)，在經(jīng)歷7月下旬到8月中旬之后的調(diào)整之后再次強(qiáng)勢(shì)上漲，價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)的同時(shí)，指標(biāo)也處于背離狀態(tài)。

　　三、基本面分析：

　　北美持續(xù)的干旱天氣導(dǎo)致大豆減產(chǎn)已經(jīng)成為事實(shí)，這也促使大豆以及豆粕和豆油大幅上漲，在三者當(dāng)中，豆粕漲勢(shì)最兇，漲幅最大。

　　鑒于豆類大幅上漲，國(guó)家發(fā)改委約談?dòng)椭瑝赫テ髽I(yè)，限制其豆粕的漲幅。

　　豆粕的上漲壓制養(yǎng)殖業(yè)利潤(rùn)，下游錯(cuò)過(guò)采購(gòu)時(shí)機(jī)，后期按需采購(gòu)以及采購(gòu)減少將壓制豆粕漲幅。

　　四、操作策略

　　豆油1301合約與豆粕1301合約比值套利，當(dāng)前兩者比較低于2.4，期望比值回歸至2.8中值，鑒于技術(shù)圖形上，豆油已經(jīng)破位上行，豆粕處于漲勢(shì)中后期，當(dāng)前建倉(cāng)機(jī)會(huì)顯現(xiàn)。豆油與豆粕的配比為：多豆油1301合約200手，空豆粕1301合約472手。