美國和歐洲出臺寬松政策的可能性加大，加之南非礦業(yè)罷工影響，近期貴金屬漲勢仍將延續(xù)，中線上漲行情有望確立。

近期,黃金在8月21日長陽突破維持了三個月的振蕩區(qū)間之后，呈現(xiàn)強勢上漲態(tài)勢，直逼1700美元/盎司的整數(shù)關(guān)口。筆者認(rèn)為，黃金漲勢仍未結(jié)束。

大西洋兩岸寬松將至

在2011年6月第二輪量化寬松結(jié)束之后，對于美聯(lián)儲何時推出第三輪量化寬松的推測便不絕于耳，這也成為影響黃金價格的重要因素之一。最新公布的貨幣政策制定會議紀(jì)要顯示，多名美聯(lián)儲理事表示了對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度的擔(dān)憂。隨后美聯(lián)儲主席伯南克在8月31日杰克遜霍爾全球央行行長會議上稱，如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需要，不排除繼續(xù)之前的寬松政策。筆者認(rèn)為，這一表態(tài)意味著QE3已經(jīng)箭在弦上，雖然9月12—13日的議息會議最有可能采取繼續(xù)延長極低利率政策的措施，但年內(nèi)推出QE3的概率非常大。一旦QE3出臺或者明確細(xì)節(jié)，對黃金將構(gòu)成中期推動行情。

在不斷猜測美聯(lián)儲貨幣政策動向的同時，市場對于歐洲央行舉起寬松大旗的信念則更為篤定。歐洲央行行長德拉吉周一表示，歐洲央行可以在二級市場直接購入2年期以及3年期短期債而不違反歐盟規(guī)定，這一消息再度激發(fā)市場對歐洲央行繞過歐盟而開展債券購買計劃的預(yù)期。如果在9月6日央行會議上公布購買三年期以內(nèi)短期國債的細(xì)節(jié)，一方面，流動性的釋放將繼續(xù)推動黃金價格。另一方面，歐洲債務(wù)危機短期有望繼續(xù)緩解，從而令此前一直受此壓制的黃金卸除最大壓力來源。

ETF流入增加，改善黃金需求

黃金需求有著明顯的季節(jié)性規(guī)律，自9—10月開始，將依次迎來印度結(jié)婚高峰期、西方圣誕節(jié)消費旺季以及華人春節(jié)，在此期間首飾消費集中，便成為了黃金的需求旺季。剛剛過去的第二季度的黃金需求可以用“慘淡”二字來形容，不僅僅是因為夏季需求相對清淡，而且世界黃金首飾消費最大的兩個國家——印度和中國分別受制于匯率以及增長問題，導(dǎo)致金飾需求下降明顯。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)未見企穩(wěn)，金飾需求即便獲得提振，但同比或仍有下降。

不過，在黃金的需求組成中，盡管金飾需求是最大的一塊，但是投資需求卻是變動最大一部分，而且與金價的走勢呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。進(jìn)入8月份以來，黃金ETF有好轉(zhuǎn)跡象。8月，全球黃金ETF持倉增加1767728盎司，較7月增幅為2.3%；SPDR也連續(xù)8次共增倉37.6噸。而近期中國證監(jiān)會召集相關(guān)機構(gòu)溝通黃金ETF產(chǎn)品的消息，令市場揣測中國黃金首批ETF可能很快出爐。無論其投資策略是全部投資于實物黃金還是大部分投資實物黃金，都構(gòu)成全球黃金ETF持有黃金量的增加。如果黃金上漲行情能夠持續(xù)，黃金ETF將能實現(xiàn)大幅凈流入，加上零售投資的上升，則黃金需求有望得到明顯改善。

罷工事件短線推升金價

自8月10日起，南非馬里卡納鉑礦數(shù)千名工人示威并罷工，要求漲工資，隨后演變成暴力沖突，44人喪生。隆明鉑族金屬公司一度關(guān)閉這座鉑礦。由于南非是全球最大的鉑生產(chǎn)國，市場預(yù)期鉑金供應(yīng)將減少，進(jìn)而引發(fā)投機性買盤，導(dǎo)致鉑金價格在短短兩周時間上漲近150美元，漲幅超過11%。近期消息表明，罷工范圍開始擴(kuò)大，已經(jīng)影響到世界第四大金礦商南非金田公司。罷工令該公司每天減少1660盎司的產(chǎn)量，對全球產(chǎn)量的影響相對有限，但市場最為擔(dān)心的是罷工的繼續(xù)蔓延，導(dǎo)致產(chǎn)量的進(jìn)一步下滑。目前南非是全球第五大黃金生產(chǎn)國，緊張情緒傳導(dǎo)到黃金市場上，將成為短線推升黃金價格的因素之一。