PTA自3月初經(jīng)歷一波斷崖式下跌之后，6月中旬，PTA市場(chǎng)止跌反彈，目前圍繞7500一帶上下波動(dòng)，期價(jià)在三角形末端震蕩運(yùn)行。筆者認(rèn)為，PTA產(chǎn)業(yè)面多空交織，市場(chǎng)分歧較大，短期離場(chǎng)觀望，靜待方向的出現(xiàn)。

原油、PX成本支撐力度依然較強(qiáng)

上游方面，NYMEX原油期貨持穩(wěn)，投資者靜待美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)主席伯南克的演講,以找尋進(jìn)一步貨幣寬松的暗示,這樣的舉措可刺激石油需求，支撐油價(jià)。短期利空仍是國(guó)際能源機(jī)構(gòu)可能釋放原油儲(chǔ)備，一旦實(shí)施，將沉重打壓國(guó)際油價(jià)，但具體釋放時(shí)間未定，對(duì)油價(jià)的實(shí)質(zhì)影響尚難定論。

PX價(jià)格自6月中旬以來呈現(xiàn)探底回升走勢(shì)，從1182美元/噸震蕩上行，截至8月31日亞洲PX市場(chǎng)收盤于1460美元/噸FOB韓國(guó)和1480美元/噸CFR臺(tái)灣，折合PTA生產(chǎn)成本約8440元/噸，對(duì)PTA的成本支撐力較強(qiáng)。

聚酯產(chǎn)品價(jià)格總體持穩(wěn)  終端紡織需求繼續(xù)低迷

隨著8月份聚酯原料合同價(jià)高調(diào)出臺(tái)，織造工廠補(bǔ)庫存帶動(dòng)滌綸POY產(chǎn)銷率出現(xiàn)回

升。聚酯工廠平均產(chǎn)銷率在5-7成，下游市場(chǎng)聚酯產(chǎn)品價(jià)格總體持穩(wěn)，聚酯切片價(jià)格在10050元/噸，滌綸短纖10770元/噸，滌綸POY價(jià)格在 11250元/噸，F(xiàn)DY價(jià)格在12450元/噸，DTY價(jià)格在12650元/噸。開工率方面，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)負(fù)荷下滑3%至84%。

下游終端紡織需求低迷的狀況無大的改觀，顯示出口形勢(shì)異常嚴(yán)峻。終端市場(chǎng)的不景氣，減少了對(duì)上游產(chǎn)品的需求量。江浙地區(qū)各主要織造地區(qū)開機(jī)率維持在70%，隨著國(guó)慶的來臨，服裝行業(yè)步入傳統(tǒng)的旺季，需求會(huì)有所改善，但在經(jīng)濟(jì)不景氣的背景下，不能期望過高。

現(xiàn)貨方面，內(nèi)盤方面，華東PTA現(xiàn)貨主流報(bào)盤在8200元/噸附近自提，個(gè)別偏高，遞盤在8100-8150元/噸自提或送到價(jià)格，商談估價(jià)在8150-8180元/噸自提或送到；外盤方面，PTA美金盤市場(chǎng)行情堅(jiān)挺，目前美金盤臺(tái)產(chǎn)貨源報(bào)盤價(jià)格在1050美元/噸左右，進(jìn)口PTA 成本8270元/噸；

新產(chǎn)能的投產(chǎn)勢(shì)必帶來實(shí)質(zhì)性壓力

盡管PTA生產(chǎn)虧損，但當(dāng)前PTA裝置的開工負(fù)荷依然偏高，國(guó)內(nèi)PTA行業(yè)開工率提

高至95%。目前PTA裝置重啟、投產(chǎn)較多，PTA市場(chǎng)供給充裕，必然壓制價(jià)格漲幅。下面是PTA裝置生產(chǎn)動(dòng)態(tài)：1、 逸盛大化 300萬噸PTA裝置原計(jì)劃10月1日之后開車，目前也可能會(huì)推遲延后，具體時(shí)間待定。2、桐昆嘉興目前一期75萬噸/年的PTA裝置已點(diǎn)火升溫，但截至目前尚未投料，廠家初步預(yù)計(jì)9月初將有產(chǎn)品投放市場(chǎng)，但裝置負(fù)荷運(yùn)行或偏低。3、恒力石化位于大連的220萬噸/年的一期PTA新裝置初步計(jì)劃7月份開啟，后推遲至9月初，廠家稱9月初能投料。新產(chǎn)能的投產(chǎn)勢(shì)必給市場(chǎng)帶來實(shí)質(zhì)性供給壓力，后市漲幅有限。

觀點(diǎn)總結(jié)：PTA短期基本面多空交織，直接上游原料PX價(jià)格漲勢(shì)放緩，仍較為堅(jiān)挺，對(duì)PTA成本支撐力度猶在。三四季度PTA新產(chǎn)能集中投放預(yù)期給市場(chǎng)帶來極大的心理壓力，但短期8月合約貨結(jié)算價(jià)高調(diào)出臺(tái)，PTA生產(chǎn)商力挺價(jià)格。下游終端紡織需求低迷的狀況無大的改觀，顯示出口形勢(shì)異常嚴(yán)峻。期價(jià)目前在三角形形態(tài)區(qū)間維持震蕩走勢(shì)，PTA面臨方向性選擇，建議投資者暫時(shí)選擇觀望為主，等待行情的出現(xiàn)，后市PTA若突破7600/7700，布局多單，跌破7300/7400，空單進(jìn)場(chǎng)。